پیتر شیف، منتقد شناخته شده بیت‌کوین و طرفدار طلا، درباره استراتژی کنونی خرید بیت‌کوین مایکرواستراتژی ابراز نگرانی کرده است.

این شرکت به گسترش دارایی‌های خود از طریق ترکیبی از بدهی و انتشار سهام ادامه داده است.

شیف اظهار داشت که رویکرد مایکرواستراتژی در شرایط کنونی بازار، دشوارتر شده است. او با اشاره به تغییرات اخیر تامین مالی مرتبط با سهام ترجیحی گفت: "این شرکت به سمت سرمایه گران‌تر حرکت می‌کند."

او افزود که روش‌های تامین مالی قبلی، که شامل انتشار سهام با ارزش‌گذاری‌های بالاتر بود، در محیط کنونی کارایی کمتری پیدا کرده‌اند.

گذار به سمت سهام ترجیحی با بازدهی بالا

مایکرواستراتژی اخیراً بیشتر به پیشنهادات سهام ترجیحی با تعهدات بازدهی بالاتر تکیه کرده است. شیف خاطرنشان کرد که این شرکت اکنون ابزارهایی با بازدهی حدود 11.5 درصد منتشر می‌کند.

او هنگام توصیف وضعیت مالی شرکت گفت: "این تعهدات را نمی‌توان تنها با درآمدهای نرم‌افزاری پوشش داد." کسب‌وکار اصلی نرم‌افزاری این شرکت در مقایسه با مواجهه آن با بیت‌کوین، سهم سود محدودی دارد.

شیف اظهار داشت که تامین مالی خریدهای آتی ممکن است به انتشار اضافی سهام ترجیحی، سهام تخفیف‌دار یا فروش بیت‌کوین نیاز داشته باشد. او استدلال کرد که این امر می‌تواند با گذشت زمان، فشار بر سهامداران را از طریق رقیق شدن افزایش دهد.

ادعاهای ریسک ساختاری و واکنش بازار

شیف رویکرد تامین مالی شرکت را در صورت تضعیف شرایط بازار، آسیب‌پذیر توصیف کرد. او گفت که این ساختار به شدت به دسترسی مستمر به بازارهای سرمایه وابسته است.

فرانک جیوسترا، میلیاردر کانادایی، نیز درباره این استراتژی اظهار نظر کرد و طبق اظهارات نقل شده در گزارش‌ها، آن را "یک طرح پانزی غول‌پیکر که با وقوع بحران مالی بعدی از هم می‌پاشد" خواند. او اشاره کرد که تنش‌های اقتصاد کلان می‌تواند نقاط ضعف این مدل را آشکار کند.

این اظهارنظرها بازتابی از بحث‌های جاری درباره استراتژی‌های خزانه‌داری شرکتی است که به دارایی‌های دیجیتال به عنوان ذخیره اصلی متکی هستند.

علاوه بر این، گروه تحقیقاتی BitMEX Research دیدگاه متفاوتی را درباره رویکرد مایکرواستراتژی ارائه کرد. این شرکت اظهار داشت که مایکرواستراتژی تحت فشار اجباری برای انحلال نیست و همچنان از انعطاف‌پذیری مالی برخوردار است.

BitMEX Research گفت "هیچ کس MSTR را مجبور به انجام این کار نمی‌کند" و این استراتژی را در شرایط کنونی به عنوان یک روش بالقوه سودمند توصیف کرد. این گروه خاطرنشان کرد که این شرکت می‌تواند به جای فروش دارایی‌ها، شرایط تامین مالی از جمله نرخ‌های کوپن را تنظیم کند.

بحث‌ها ادامه دارد؛ در حالی که مایکرواستراتژی یکی از بزرگترین ذخایر بیت‌کوین شرکتی را حفظ کرده و از ابزارهای مالی ساختاریافته برای حمایت از استراتژی انباشت خود استفاده می‌کند.