مایکل سیلور میگوید استراتژی (Strategy) در حال "تبدیل سرمایه دیجیتال بیت کوین به اعتبار دیجیتال (STRC) و سهام دیجیتال (MSTR)" است و یک ساختار سرمایه سه لایه را مطرح میکند که در آن بیت کوین به عنوان دارایی ذخیره، STRC به عنوان اعتبار متمرکز بر بازده، و MSTR به عنوان لایه سهام با اهرم عمل میکند.
مایکل سیلور، بنیانگذار و رئیس اجرایی شرکت سرمایهگذاری بیت کوین استراتژی (Strategy)، در X (توئیتر سابق) گفت که این شرکت "در حال تبدیل سرمایه دیجیتال بیت کوین به اعتبار دیجیتال (STRC) و سهام دیجیتال (MSTR)" است و بر آنچه او "معماری بازار سرمایه بیت کوینمحور" نامید، تأکید کرد. این پست، مضمونی را تکرار میکند که سیلور از زمان سخنرانی اصلی خود در کنفرانس بیت کوین 2026 مطرح کرده است، جایی که او بیت کوین را "سرمایه مهندسیشده"، STRC را به عنوان یک ابزار اعتبار دیجیتال ساختهشده بر پایه آن سرمایه، و MSTR را به عنوان لایه سهام که رشد و نوسانات باقیمانده را جذب میکند، توصیف کرد.
در کنفرانس بیت کوین 2026، سیلور مدل سه لایه استراتژی را تشریح کرد: بیت کوین به عنوان سرمایه دیجیتال لایه اول، STRC به عنوان اعتبار دیجیتال لایه دوم، و طیفی از محصولات بازده و پولی در لایه سوم. او گفت: "اعتبار دیجیتال یک کاربرد بینظیر برای سرمایه دیجیتال است. هر دلاری که به اعتبار دیجیتال سرازیر شود، به سرمایه دیجیتال سرازیر خواهد شد" و STRC را به عنوان لایه اعتباری که مستقیماً بر روی ذخایر بیت کوین استراتژی ساخته شده است، توصیف کرد.
STRC (نماد معاملاتی STRC)، که "استرچ" (Stretch) نامیده میشود، سهام ممتاز دائمی با نرخ متغیر شرکت استراتژی است که با پشتوانه داراییهای بیت کوین شرکت عرضه شده و بر اساس داشبورد اعتبار دیجیتال، طراحی شده است تا نزدیک به ارزش اسمی 100 دلار معامله شود. استراتژی پایداری قیمت STRC را با تنظیم نرخ سود ماهانه خود و استفاده از برنامه انتشار سهام در بازار (ATM) برای فروش سهام جدید زمانی که با قیمت 100 دلار یا بالاتر معامله میشوند، مدیریت میکند و با این کار نقدینگی لازم برای خرید بیت کوین بیشتر و گسترش ذخایر خود را تأمین میکند. در بهروزرسانی ماه آوریل، سیلور گفت که STRC در حدود نه ماه به 8.5 میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت رسیده و آن را "بزرگترین سهام ممتاز جهان" ساخته و بازاری به ارزش 3.5 تریلیون دلار در اعتبار خصوصی را هدف قرار میدهد.
در همان ارائه، سیلور استدلال کرد که اعتبار خصوصی سنتی "غیرنقدشونده، مبهم، مجزا و مملو از کارمزدها" است، در حالی که "اعتبار دیجیتال" مانند STRC "نقدشونده، شفاف، همگن، مقیاسپذیر، قابل دسترس و بدون کارمزد" است. او این محصول را به عنوان یک راه حل ساختاری برای آنچه او انگیزههای نامناسب در بازارهای سنتی میبیند، معرفی کرد. خلاصه کوکوین (KuCoin) از سخنرانی بیت کوین 2026 اشاره کرد که طراحی STRC بازده سرمایه بیت کوین را به درآمد ماهانه تبدیل میکند، با بازده 11 درصدی بر اساس بازده سالانه 38 درصدی بیت کوین و نسبت وثیقه 5:1 که برای محافظت از اصل سرمایه طراحی شده است، حتی اگر بیت کوین 80% کاهش یابد.
در بخش سهام، MSTR — سهام عادی استراتژی — به عنوان آنچه سیلور "سهام دیجیتال" مینامد، عمل میکند؛ ادعایی اهرمی بر خزانه بیت کوین رو به رشد شرکت که بازده اضافی از بیت کوین را پس از پرداخت کوپن STRC جذب میکند. مشخصات BitcoinTreasuries نشان میدهد که استراتژی اکنون بیش از 800,000 بیت کوین در اختیار دارد و یک نمای کلی اخیر از اعتبار دیجیتال، MSTR را به عنوان لایه سهام که بالاتر از STRC و سایر سهام ممتاز با پشتوانه بیت کوین قرار میگیرد، معرفی میکند. یاهو فایننس (Yahoo Finance)، در گزارشی جداگانه، تخمین زد که تقریباً 85% از خرید اخیر 2.5 میلیارد دلاری بیت کوین توسط استراتژی از طریق انتشار STRC تأمین مالی شده است، که نشان میدهد چگونه این سهام ممتاز به موتور محرک برای مقیاسگذاری ترازنامه بیت کوین شرکت تبدیل شده است.
