مایکل سایلور تاکید کرده است که نسبت پوزیشنهای باز به ارزش بازار شرکت استراتژی به نزدیک ۷۲٪ افزایش یافته است، که بسیار فراتر از سطوح مشاهده شده در بزرگترین سهام فناوری ایالات متحده است، زیرا سهام MSTR در کنار بهبود بیتکوین، به بالای ۱۰۰ دلار بازگشته است.
بر اساس پستی در X که توسط مایکل سایلور، همبنیانگذار استراتژی، در ۲ ژوئیه منتشر شد، MSTR در حال حاضر نسبت پوزیشنهای باز به ارزش بازار تقریباً ۷۲٪ را دارد که آن را در میان شرکتهای مقایسه شده، در بالاترین رتبه قرار میدهد.
تسلا با ۱۶٪ در جایگاه دوم قرار گرفت، و پس از آن متا با ۱۱٪، مایکروسافت با ۶.۱٪، انویدیا با ۵.۸٪، آمازون با ۴.۴٪، آلفابت با ۴.۲٪ و اپل با ۳.۲٪ قرار گرفتند. این مقایسه در حالی صورت میگیرد که سرمایهگذاران فعالیتهای خود را پیرامون سهام متمرکز بر بیتکوین، پس از بهبود اخیر آن، افزایش دادهاند.
پوزیشنهای باز (Open interest) مجموع قراردادهای مشتقهای در جریان را اندازهگیری میکند که به یک سهام گره خوردهاند. نسبت بالای پوزیشنهای باز به ارزش بازار به پوزیشنگیری غیرمعمول بزرگ نسبت به اندازه شرکت اشاره دارد، اگرچه این معیار به تنهایی نشاندهنده این نیست که معاملهگران روی سود یا زیان شرطبندی میکنند، زیرا شامل هر دو پوزیشن خرید (long) و فروش (short) است.
حرکت اخیر قیمت با افزایش فعالیت مشتقات همزمان شده است. دادههای یاهو فایننس نشان داد که MSTR پس از بازپسگیری سطح مهم روانی ۱۰۰ دلار، به بالاترین نقطه روزانه خود یعنی حدود ۱۰۴ دلار رسید. این سهام در طول جلسه معاملاتی بیش از ۱۰٪ افزایش یافت و طی پنج روز معاملاتی گذشته، بیش از ۲۳٪ از پایینترین سطح اخیر خود در نزدیکی ۸۲ دلار صعود کرده است. با این حال، حتی پس از این بهبود، MSTR همچنان بیش از ۳۷٪ نسبت به شش ماه گذشته کاهش یافته است.
بازیابی سهام استراتژی در حالی رخ داد که بیتکوین پس از دادههای شغلی ضعیفتر از حد انتظار در ایالات متحده که احساسات را در داراییهای پرریسک بهبود بخشید، برای مدت کوتاهی بالاتر از ۶۲,۰۰۰ دلار معامله شد. سایر سهام مرتبط با رمزارز، از جمله کوینبیس، رابینهود، ماراتن دیجیتال، صندوق iShares Bitcoin Trust و هات ۸ نیز در طول جلسه معاملاتی افزایشهای قابل توجهی را ثبت کردند.
مت هوگان، مدیر ارشد سرمایهگذاری بیتوایز، به ارزشگذاری استراتژی به عنوان یکی از شاخصهای قابل نظارت اشاره کرد، زیرا سرمایهگذاران به دنبال نشانههایی هستند که بیتکوین ممکن است به کف بازار خود نزدیک شود.
هوگان در آخرین یادداشت خود نوشت که معامله MSTR با تخفیف نسبت به ارزش خالص دارایی آن یکی از معدود سیگنالهایی خواهد بود که باید رصد شود، در حالی که همچنین چارچوب اعتباری دیجیتال تازه معرفی شده استراتژی را مورد بحث قرار داد، که بر اساس آن این شرکت میتواند تا ۱.۲۵ میلیارد دلار بیتکوین بفروشد.
هوگان استدلال کرد که سرمایهگذاران نهادی به احتمال زیاد به مرور زمان از استراتژی به عنوان بزرگترین خریداران بیتکوین پیشی خواهند گرفت. در عین حال، او تاکید کرد که بعید است این شرکت به فروشنده اجباری تبدیل شود، زیرا به نظر او، در حال حاضر هیچ مکانیزمی وجود ندارد که آن را ملزم به نقد کردن بخشهای بزرگی از داراییهای بیتکوین خود کند.
هوگان در مورد ضعف کنونی در اوراق بهادار استراتژی اظهار نظر کرد و کاهش MSTR و STRC را بخشی از فرآیند چرخهای بیتکوین توصیف کرد نه یک رویداد منفرد.
«این یک بخش دردناک اما ضروری از چرخه بازار رمزارز کنونی است، همانطور که در تمام چرخهها وجود دارد.»
با این وجود، تحلیلگران وال استریت نسبت به ارزشگذاری سهام استراتژی محتاطتر شدهاند. همانطور که قبلاً توسط crypto.news گزارش شده بود، Canaccord هدف قیمتی خود را برای این شرکت از ۱۶۳ دلار به ۱۳۰ دلار کاهش داد و این تجدیدنظر را به کاهش طولانیمدت قیمت سهام استراتژی نسبت داد، نه به تغییر در چشمانداز بلندمدت بیتکوین آن. این کارگزاری اعلام کرد که با وجود هدف قیمتی پایینتر، تِز سرمایهگذاری آن برای بیتکوین دستنخورده باقی مانده است.
تجدیدنظر Canaccord به دنبال یک تعدیل اخیر دیگر توسط TD Cowen صورت گرفت، که هدف قیمتی استراتژی را از ۴۰۰ دلار به ۲۶۰ دلار کاهش داد و در عین حال رتبه خرید خود را حفظ کرد، که نشان میدهد با وجود کاهش انتظارات ارزشگذاری، برخی از تحلیلگران همچنان از قرار گرفتن طولانیمدت این شرکت در معرض بیتکوین حمایت میکنند.
