یک دیپلویر (استقراردهنده) در شبکه آزمایشی هایپرلیکوئید که از نام کراکن استفاده می‌کند، ۱۰ کیف پول را در لیست سفید قرار داده و سه کنترل مربوط به تطابق‌پذیری (Compliance) را آزمایش کرده است، که این امر احتمال آزمایش یک بازار HIP-3 با مجوز توسط این صرافی متمرکز را افزایش می‌دهد.

شاوندا دِونز، تحلیلگر بلاک‌ورکس، در ۲۲ اوت گزارش داد که یک دیپلویر با نام «صرافی غیرمتمرکز آزمایشی Kraken HIP-3» در ۱۹ اوت، یک سیستم مجوزدهی معروف به Star gating را در شبکه آزمایشی هایپرلیکوئید فعال کرده است.

به گفته دِونز، این استقرار ۱۰ کیف پول را به لیست کاربران تایید شده خود اضافه کرده و سه مورد از پنج کنترل تطابق‌پذیری مشاهده شده در شبکه آزمایشی را آزمایش کرده است. همچنین یک ولیدیتور (اعتبارسنج) با نام «ولیدیتور صرافی کراکن» ثبت شده است.

ارتباط کراکن با آزمایش HIP-3 همچنان نامشخص است

دِونز گفت که هایپرلیکوئید در حال اضافه کردن توابع شبکه آزمایشی است که می‌توانند از اپراتورهای تحت نظارت یا دارای مجوز پشتیبانی کنند. علاوه بر لیست سفید کردن کیف پول‌ها، ابزارهای مشاهده‌شده به یک دیپلویر اجازه می‌دهند تا سفارشات باز کاربر را لغو کند، موقعیت‌ها را از طریق سفارشات فقط کاهش‌دهنده ببندد، و وثیقه را جابجا کند.

برخلاف یک معامله عادی که توسط کاربر ارسال می‌شود، هر یک از این اقدامات کنترل مستقیمی بر حساب یا موقعیت به دیپلویر می‌دهد. یک اپراتور می‌تواند از این توابع برای محدود کردن دسترسی، پاسخگویی به تحریم‌ها یا دستورات قانونی، کاهش ریسک، و برداشت وجوه از یک حساب در مواقعی که قوانینش نیاز به مداخله دارند، استفاده کند.

چنین کنترل‌هایی در صرافی‌های متمرکز رایج هستند، جایی که دسترسی به حساب به بررسی‌های هویتی و غربالگری تطابق‌پذیری بستگی دارد. اعمال آن‌ها در HIP-3 یک بازار مجاز ایجاد می‌کند که همچنان از دفتر سفارش زنجیره‌ای و زیرساخت تسویه هایپرلیکوئید استفاده می‌کند.

دِونز در پست خود پرسید که آیا کراکن می‌تواند «اولین دیپلویر HIP-3 مطابق با مقررات» شود، اما او همچنین اشاره کرد که این نام مشارکت کراکن را اثبات نمی‌کند. شبکه آزمایشی هایپرلیکوئید اجازه استقرارهای بدون مجوز را می‌دهد، به این معنی که یک کاربر غیرمرتبط نیز می‌تواند یک بازار یا ولیدیتور با نام این صرافی ایجاد کند.

نه کراکن و نه هایپرلیکوئید، هنگام نگارش این گزارش، شراکت یا آزمایشی را علناً تأیید نکرده بودند. بنابراین، شواهد موجود نشان می‌دهد که یک استقرار با نام تجاری کراکن وجود دارد و از کنترل‌های جدید استفاده کرده است، نه اینکه کراکن آن را ایجاد کرده باشد.

چگونگی عملکرد چارچوب HIP-3 هایپرلیکوئید

HIP-3، مخفف Hyperliquid Improvement Proposal 3، به توسعه‌دهندگان مستقل اجازه می‌دهد تا بازارهای فیوچرز دائمی (Perpetual Futures) را از طریق HyperCore، موتور معاملاتی شبکه، راه‌اندازی کنند. HyperCore دفتر سفارش، سیستم تطبیق، توابع مارجین و فرآیند انحلال را فراهم می‌کند، در حالی که هر دیپلویر بازارهای خود و قوانین معاملاتی را انتخاب می‌کند.

همانطور که قبلاً توسط crypto.news توضیح داده شد، HIP-3 از ۱۳ اکتبر ۲۰۲۵ در شبکه اصلی فعال بوده است. یک توسعه‌دهنده برای راه‌اندازی یک صرافی دائمی مستقل بدون تأیید تیم اصلی هایپرلیکوئید، باید ۵۰۰,۰۰۰ واحد HYPE استیک کند.

دیپلویرها دارایی‌های لیست شده، اوراکل‌های قیمتی، وثیقه، الزامات مارجین، محدودیت‌های اهرمی و تنظیمات تأمین مالی را انتخاب می‌کنند. سه دارایی اول را می‌توان بدون حراج معرفی کرد، در حالی که لیستینگ‌های بعدی نیازمند رقابت دیپلویرها از طریق حراج هلندی است.

استیک ۵۰۰,۰۰۰ واحد HYPE به عنوان یک ضمانت مالی عمل می‌کند. ولیدیتورها می‌توانند آن را در صورت دستکاری اوراکل یا نقض قوانین بازار توسط دیپلویر، کاهش دهند و این الزام برای ۳۰ روز پس از بستن بازارهای توسط اپراتور معتبر باقی می‌ماند.

دیپلویرهای HIP-3 همچنین ۵۰% از کارمزدهای بازارهای خود را دریافت می‌کنند. طبق گزارش ۳ جولای، موجودی باز (Open Interest) HIP-3 از ۱.۴۳ میلیارد دلار فراتر رفته بود، در حالی که قراردادهای ردیابی سهام و کالاها هفت مورد از ۱۰ بازار بزرگ هایپرلیکوئید از نظر حجم معاملات را تشکیل داده بودند.

توابع مجوزدار، یک بخش مهم از آن مدل را اصلاح می‌کنند. اگرچه هر کسی می‌تواند پس از برآورده کردن الزامات پروتکل، یک بازار HIP-3 را راه‌اندازی کند، اما یک دیپلویر با استفاده از Star gating می‌تواند معاملات در بازار خود را به کیف پول‌های تایید شده محدود کند.

چنین ترتیبی می‌تواند به یک اپراتور اجازه دهد تا تسویه حساب بلاکچین عمومی را با بررسی‌های هویتی، محدودیت‌های مکانی، یا سایر قوانین سطح حساب ترکیب کند. اینکه آیا این توابع به شبکه اصلی (mainnet) خواهند رسید و تحت چه شرایطی، هنوز تأیید نشده است.

کراکن بازارهای تحت نظارت و زنجیره‌ای خود را گسترش داده است

نام شبکه آزمایشی تا حدی توجه را به خود جلب کرده است زیرا کراکن و شرکت مادر آن، Payward، در سال ۲۰۲۶ به افزودن اوراق بهادار، دارایی‌های توکن‌شده و خدمات معاملاتی بر روی زنجیره پرداخته‌اند.

در ۱۸ اوت، این صرافی معاملات سهام ایالات متحده را برای مشتریان واجد شرایط در سراسر منطقه اقتصادی اروپا راه‌اندازی کرد. این سرویس بیش از ۷۰۰۰ سهام سنتی لیست‌شده در ایالات متحده، بیش از ۷۰۰ xStock و بیش از ۶۰۰ دارایی رمزنگاری شده را از طریق یک حساب پوشش می‌دهد.

Payward Europe Digital Solutions، یک شرکت سرمایه‌گذاری قبرسی که تحت چارچوب MiFID II اتحادیه اروپا مجوز دارد، سرویس سهام سنتی را ارائه می‌دهد. کراکن اعلام کرد که xStocks از زمان راه‌اندازی محصولات توکن‌شده در ژوئن ۲۰۲۵، بیش از ۳۸ میلیارد دلار حجم تراکنش ایجاد کرده است.

پیشتر در سال ۲۰۲۶، این شرکت xChange را معرفی کرد، یک سیستم اجرای بر روی زنجیره که در ابتدا از بیش از ۷۰ سهام توکن‌شده در اتریوم و سولانا پشتیبانی می‌کرد. کراکن بعدها به مشتریان واجد شرایط خارج از ایالات متحده اجازه داد تا از xStocks‌های منتخب به عنوان وثیقه برای موقعیت‌های فیوچرز و مارجین استفاده کنند.

Payward همچنین محصول خود را فراتر از سهام ایالات متحده برده است. از طریق توافقنامه‌ای در جولای با شرکت زیرساخت معاملاتی GTN، این شرکت قصد دارد سهام هنگ کنگ را اضافه کند قبل از اینکه به انگلستان، اروپا، کره جنوبی و سایر بازارهای تأیید شده، منوط به مجوزهای محلی، گسترش یابد.

دِونز از فعالیت‌های هایپرلیکوئید مربوط به xStocks و فعالیت‌های تجاری اخیر Payward به عنوان دلایلی نام برد که ممکن است این آزمایش به کراکن مرتبط باشد. ارزیابی او همچنان یک استنتاج مبتنی بر نام‌ها و زمان‌بندی است و نه تأیید از سوی هیچ‌یک از شرکت‌ها.

قوانین مشتقات ایالات متحده همچنان دسترسی را محدود می‌کند

برای کاربران ایالات متحده، یک استقرار HIP-3 با مجوز به خودی خود قراردادهای دائمی بر روی زنجیره را از نظر قانونی در دسترس قرار نمی‌دهد. مشتقات کالایی ارائه شده به معامله‌گران خرد آمریکایی عموماً باید از طریق نهادهای ثبت شده در کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) عمل کنند.

بررسی ۳ اوت از نظارت CFTC بر رمزنگاری‌ها نشان داد که مکان‌های تنظیم‌شده معاملات مشتقات رمزنگاری در ایالات متحده از طریق بازارهای قراردادهای تعیین‌شده، سازمان‌های تسویه و واسطه‌های ثبت‌شده فعالیت می‌کنند. این آژانس لیست کردن قرارداد آتی بیت‌کوین دائمی را در یک صرافی ثبت‌شده در می ۲۰۲۶ تأیید کرد و دستورالعمل‌هایی را برای معاملات مستمر، تسویه و پایاپای صادر کرد.

CFTC همچنین پلتفرم‌های مشتقات فراساحلی را که به مشتریان ایالات متحده بدون ثبت‌نام خدمات ارائه می‌دادند، پیگیری کرده است. غربالگری کیف پول و کنترل‌های سفارش می‌تواند به یک اپراتور کمک کند تا محدودیت‌های جغرافیایی را اعمال کند، اما این توابع جایگزین ثبت‌نام یا سایر الزامات قانونی نمی‌شوند.

کنترل‌های ریسک نیز اهمیت دارند زیرا دیپلویرهای HIP-3 منابع قیمت و تنظیمات بازار خود را انتخاب می‌کنند. در ۲۸ جولای، یک قرارداد هایپرلیکوئید که سهام SK Hynix را ردیابی می‌کرد، پس از یک معامله غیرمعمول و پایین در NextTrade کره جنوبی که وارد سیستم اوراکل قرارداد شد، ۱۷.۹% در طول روز کاهش یافت.

قرارداد SK Hynix توسط Trade.xyz تحت HIP-3 اداره می‌شد. یک سهم با قیمت ۱.۲۷۲ میلیون وون معامله شد که ۲۹.۹۶% کمتر از قیمت پایانی قبلی بود، قبل از اینکه قیمت اصلی از این تراکنش مجزا بهبود یابد. هایپر اینسایت گفت که قرارداد بر روی زنجیره از حدود ۱,۱۲۸ دلار به ۹۲۷ دلار سقوط کرد و سپس دوباره به بالای ۱,۱۰۰ دلار بازگشت.

Trade.xyz مسئولیت اوراکل، قوانین اهرمی و فرآیند تسویه حساب را حفظ کرد، در حالی که مستندات هایپرلیکوئید به دیپلویر اجازه می‌داد تا معاملات را متوقف کند، محدودیت‌های موجودی باز را تغییر دهد یا بازار را تسویه کند. اپراتور هنگام انتشار گزارش ۲۸ جولای، گزارش نهایی حادثه خود را منتشر نکرده بود.