این مقاله با جزئیات بیشتر از آخرین پیش‌بینی‌های "دات پلات" (dot plot) و نتایج رای‌گیری فدرال رزرو به‌روزرسانی شده است.

فدرال رزرو نرخ بهره معیار خود را برای چهارمین نشست متوالی در محدوده 3.50% تا 3.75% بدون تغییر نگه داشت؛ در حالی که سیاست‌گذاران همچنان خطرات تورمی را در سراسر اقتصاد ایالات متحده رصد می‌کنند.

بر اساس اعلام کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC)، مقامات در پایان نشست ماه ژوئن به اتفاق آرا به ثابت نگه داشتن نرخ‌ها رای دادند و محدوده هدف نرخ وجوه فدرال را در 3.50% تا 3.75% حفظ کردند.

این تصمیم، وقفه‌ای را که در طول سال 2026 ادامه داشته، تمدید کرد و با انتظارات بازار مطابقت داشت؛ به طوری که سرمایه‌گذاران به طور گسترده انتظار هیچ تغییری در سیاست را نداشتند، با وجود نگرانی‌های مداوم در مورد تورم.

اکنون توجه‌ها به اولین کنفرانس خبری پس از نشست رئیس فدرال رزرو، کوین وارش، معطوف شده است؛ جایی که سرمایه‌گذاران به دنبال سرنخ‌هایی در مورد دیدگاه سیاست‌گذاران در قبال تورم و اینکه آیا سیاست پولی انقباضی‌تر ممکن است در اواخر سال جاری همچنان مورد نیاز باشد، هستند.

نگرانی‌های تورمی همچنان چشم‌انداز سیاست را شکل می‌دهند

اگرچه فدرال رزرو نرخ‌ها را بدون تغییر گذاشت، اما نگرانی‌ها در مورد تورم همچنان در مرکز بحث‌های سیاستی قرار دارند. کمیته در بیانیه خود به عدم قطعیت‌های جاری پیرامون فشارهای قیمتی اشاره کرد که مقامات در تصمیم‌گیری‌های آینده خود آن را مد نظر دارند.

در میان شرکت‌هایی که دیدگاهی محتاطانه‌تر دارند، سیتادل سکیوریتیز (Citadel Securities) هشدار داده است که تورم ممکن است در سراسر اقتصاد تثبیت شود. همانطور که قبلاً توسط crypto.news گزارش شده بود، این شرکت به شرایط مالی حمایتی، تاب‌آوری بازار کار، اختلالات زنجیره تامین و افزایش سرمایه‌گذاری مرتبط با هوش مصنوعی به عنوان عواملی اشاره کرد که می‌توانند تورم را بالا نگه دارند.

سیتادل همچنین داده‌های اقتصادی اخیر را برجسته کرد که نشان‌دهنده افزایش سهم اجزای شاخص قیمت مصرف‌کننده اصلی (Core CPI) با رشد بیش از 3% سال به سال است. این شرکت خاطرنشان کرد که نرخ کل CPI در ماه می به 4.2% رسید، در حالی که تورم شاخص قیمت تولیدکننده (Producer Price Index) به 6.5% سرعت گرفت که نشان‌دهنده فشارهای هزینه‌ای مداوم برای کسب‌وکارها است.

بر اساس این شرایط، سیتادل انتظار دارد که فدرال رزرو تحت ریاست وارش موضعی سخت‌گیرانه را حفظ کند. این شرکت تخمین می‌زند که حداقل پنج مقام فدرال رزرو ممکن است از انقباض پولی آینده حمایت کنند و استدلال می‌کند که چارچوب قاعده تیلورِ اینرسیال، تقریباً 75 واحد پایه افزایش نرخ بهره را در طول سال 2026 توجیه می‌کند.

طبق پیش‌بینی سیتادل، افزایش نرخ بهره می‌تواند در سپتامبر و دسامبر 2026 و به دنبال آن افزایش دیگری در مارس 2027 رخ دهد. اگرچه این شرکت انتظار حرکت فوری را ندارد، اما گفت که ارزیابی وارش از خطرات تورمی برای بازارها حیاتی خواهد بود.

در ادامه بحث، BNP Paribas اخیراً انتظار خود را برای سیاست پایدار کنار گذاشته و اکنون سه افزایش نرخ بهره را که از دسامبر آغاز می‌شود، پیش‌بینی می‌کند. این بانک به تورم پایدار، داده‌های قوی اشتغال و خطرات تورمی مرتبط با تنش‌های ژئوپلیتیکی شامل ایران اشاره کرد.

پیش‌بینی‌های اقتصادی جدیدی که همراه با این تصمیم منتشر شد، نشان داد که بسیاری از سیاست‌گذاران همچنان نگران تورم هستند. طبق نمودار نقطه‌ای به‌روزرسانی شده فدرال رزرو، نُه نفر از 18 مقام انتظار حداقل یک افزایش نرخ بهره را قبل از پایان سال دارند.

شش نفر از این مقامات افزایش‌های متعدد را پیش‌بینی کردند، در حالی که تنها یک شرکت‌کننده کاهش نرخ بهره را پیش‌بینی کرد. یک مقام نیز هیچ پیش‌بینی ارائه نکرد، موقعیتی که توسط ناظران بازار به طور گسترده گمان می‌رود به رئیس کوین وارش تعلق دارد.

بازارها در انتظار سیگنال‌هایی از وارش هستند

تحولات اخیر در بازارهای انرژی چشم‌انداز تورم را پیچیده کرده است. پس از توافق اولیه ایالات متحده و ایران، قیمت نفت کاهش یافت و یک منبع فشار تورمی را کاهش داد. با این حال، چندین تحلیلگر همچنان استدلال می‌کنند که افزایش قیمت‌ها فراتر از انرژی و به سایر بخش‌های اقتصاد سرایت کرده است.

فشارهای سیاسی نیز همچنان مورد توجه بوده است. رئیس جمهور دونالد ترامپ بارها خواستار کاهش نرخ بهره شده است، اگرچه اخیراً اظهار داشت که او وارش را به همان شیوه که علناً رئیس سابق فدرال رزرو، جروم پاول، را به چالش کشیده بود، برای کاهش نرخ‌ها تحت فشار قرار نخواهد داد.

بازارهای مالی واکنش محدودی را پس از این اعلامیه نشان دادند، اگرچه دارایی‌های پرریسک پس از بررسی پیش‌بینی‌های فدرال رزرو تضعیف شدند. طبق داده‌های crypto.news، بیت‌کوین در 24 ساعت گذشته 0.6% کاهش یافت و به حدود 65,430 دلار رسید، در حالی که اتریوم 1.4% کاهش یافت و تقریباً به 1,770 دلار رسید.

بیشتر 100 دارایی دیجیتال برتر دیگر در سطوح تقریباً ثابت معامله شدند و تنها سود یا زیان اندکی را ثبت کردند. ارزش بازار کلی ارزهای دیجیتال در زمان انتشار خبر 0.7% کاهش یافت و به تقریباً 2.33 تریلیون دلار رسید؛ در حالی که معامله‌گران همچنان به ارزیابی پیامدهای تصمیم فدرال رزرو و احتمال انقباض پولی آینده ادامه می‌دادند.