تحلیلگران JPMorgan گفتند که بیت کوین در طول جنگ ایران بهتر از طلا و نقره عمل کرده است، با نشانه‌هایی از ورود سرمایه و افزایش فعالیت، در حالی که فلزات گرانبها شاهد خروج شدید سرمایه و کاهش موقعیت‌ها بوده‌اند.

تحلیلگران JPMorgan به رهبری مدیر عامل نیکولاس پانیگیرتزوگلو در گزارشی در روز چهارشنبه گفتند که طلا از ابتدای ماه حدود ۱۵ درصد کاهش یافته است، زیرا افزایش نرخ بهره و دلار آمریکا قوی‌تر بر "موقعیت‌های پیشین پر ازدحام" فشار وارد کرده است. تحلیلگران خاطرنشان کردند که هر دو طلا و نقره در اوایل سال جاری به بالاترین حد خود رسیده بودند – نزدیک به ۵۵۰۰ دلار برای طلا و ۱۲۰ دلار برای نقره – که آنها را در برابر سودگیری و انحلال موقعیت‌ها پس از تغییر شرایط بازار آسیب‌پذیر می‌کرد.

تحلیلگران گفتند که صندوق‌های قابل معامله در بورس طلا (ETF) در سه هفته اول مارس شاهد خروج نزدیک به ۱۱ میلیارد دلار سرمایه بودند، در حالی که جریان‌های ETF نقره تمام ورودی‌های جمع‌آوری شده از تابستان گذشته را معکوس کرده است. در مقابل، بیت کوین (BTC) در همین دوره شاهد ورود خالص سرمایه بوده است که نشان‌دهنده قدرت نسبی آن در مقایسه با دارایی‌های امن سنتی است.

سیگنال‌های مومنتوم بیت کوین در حال بهبود

تحلیلگران با استناد به داده‌های Chainalysis گفتند که فعالیت‌های کریپتو در ایران پس از شروع جنگ افزایش یافت، زیرا شهروندان وجوه خود را از صرافی‌های محلی به کیف پول‌های خودحضانتی و پلتفرم‌های بین‌المللی منتقل کردند. تحلیلگران خاطرنشان کردند که ماهیت بدون مرز بیت کوین، قابلیت نگهداری آن به صورت خودحضانتی و دسترسی ۲۴/۷ به معاملات، آن را به وسیله‌ای ترجیحی برای جابجایی سرمایه در دوره‌های بی‌ثباتی اقتصادی، فشار ارزی و کنترل سرمایه تبدیل کرده است.

موقعیت‌گیری نهادی نیز نشان‌دهنده تغییر است. پروکسی JPMorgan برای موقعیت‌گیری آتی نهادی – بر اساس تغییرات در قراردادهای باز CME – نشان‌دهنده افزایش موقعیت‌های طلا و نقره در اواخر سال گذشته و اوایل ۲۰۲۶ بود، و سپس کاهش شدیدی از ژانویه، که نشان‌دهنده سودگیری توسط سرمایه‌گذاران نهادی است. در مقابل، موقعیت‌گیری آتی بیت کوین در هفته‌های اخیر نسبتاً پایدار باقی مانده است.

به نظر می‌رسد معامله‌گران مبتنی بر مومنتوم این حرکت را تشدید کرده‌اند. سیگنال‌های موقعیت‌گیری مرتبط با استراتژی‌های مومنتوم، مانند مشاوران معاملات کالا، نشان می‌دهند که طلا و نقره از "سطوح اشباع خرید به زیر سطح خنثی" نوسان کرده‌اند که به گفته تحلیلگران، نشان‌دهنده نقش انحلال‌های اجباری در کاهش قیمت‌های اخیر است. در همین حال، سیگنال‌های مومنتوم بیت کوین از "سطوح اشباع فروش به سمت خنثی" در حال بازیابی هستند که نشان‌دهنده بهبود احساسات است.

شرایط نقدینگی نیز در دارایی‌ها تغییر کرده است. تحلیلگران گفتند که طلا به طور تاریخی نقدینگی بازار قوی‌تری نسبت به نقره و بیت کوین نشان داده است که با نسبت Hui-Heubel، معیاری که وسعت و نقدینگی بازار را ردیابی می‌کند، اندازه‌گیری می‌شود. با این حال، این پویایی اخیراً معکوس شده است. شرایط نقدینگی طلا بدتر شده است، به طوری که بیت کوین اکنون وسعت بازار بهتری را نشان می‌دهد، در حالی که نقره کاهش شدیدتری در نقدینگی را تجربه کرده است که ممکن است به گفته تحلیلگران، نوسانات قیمتی آن را تشدید کرده باشد.

"در مجموع، جریان‌های ETF نقره تمام ورودی‌های قبلی مشاهده شده از تابستان گذشته را معکوس کرده‌اند. وخامت شرایط نقدینگی در طلا باعث شده است که وسعت بازار آن در حال حاضر پایین‌تر از بیت کوین قرار گیرد،" تحلیلگران نتیجه گرفتند. "فعالیت‌های کریپتو طبق گزارش‌ها در ایران افزایش یافته است که نقش مهم ارزهای دیجیتال را به عنوان پناهگاهی امن برای شهروندان کشورهایی که از بی‌ثباتی اقتصادی و ارزی و همچنین تنش‌های ژئوپلیتیکی رنج می‌برند، برجسته می‌کند."