هند برنامههایی را برای عرضه اولین اوراق قرضه شرکتی توکنیزهشده خود در ماه آینده از طریق انتشار REC به ارزش کمتر از 5 میلیارد روپیه (معادل 57 میلیون دلار) تعیین کرده است، که روپیه دیجیتال قرار است تراکنشها را روی زیرساخت مبتنی بر بلاکچین تسویه کند.
رویترز در 25 اوت به نقل از سه نفر با اطلاع مستقیم از موضوع گزارش داد که شرکت تأمین مالی برق دولتی REC این اوراق را به عنوان بخشی از یک طرح آزمایشی که با بانک مرکزی هند و هیئت اوراق بهادار و بورس هند در حال توسعه است، منتشر خواهد کرد.
انتشار برنامهریزی شده آزمایش خواهد کرد که آیا فناوری دفتر کل توزیعشده میتواند فرآیند صدور، ثبت و تسویه بدهیهای شرکتی را کوتاه کند. سوابق مالکیت و تراکنشها به صورت دیجیتالی نگهداری میشوند و امکان تسویه را تقریباً بلافاصله پس از جابجایی داراییهای مورد نیاز بین شرکتکنندگان فراهم میآورند.
یک فرد آشنا با برنامهها به رویترز گفت که انتظار میرود این عرضه در یک رویداد سالانه فناوری مالی در بمبئی در ماه آینده رونمایی شود. دسترسی در ابتدا به گروه محدودی از سرمایهگذاران محدود خواهد بود در حالی که نهادهای نظارتی سیستم را آزمایش میکنند.
این شخص گفت: "این عرضه در مرحله آزمایشی فقط برای گروه منتخب از سرمایهگذاران در دسترس خواهد بود."
رویترز نتوانست تعیین کند که کدام سرمایهگذاران شرکت خواهند کرد. RBI، SEBI و REC به درخواستها برای اظهار نظر پاسخ ندادند.
بر اساس منابع رویترز، شرکتکنندگان در طرح آزمایشی به دو حساب دیجیتالی جداگانه نیاز خواهند داشت. یکی کیف پول ارز دیجیتال عمدهفروشی بانک مرکزی خواهد بود که توسط یک بانک ارائه میشود، در حالی که دومی اوراق بهادار توکنیزهشده را نگهداری خواهد کرد.
موسسات سپردهگذاری هند در حال توسعه کیف پول اوراق بهادار تحت سیستمی به نام DEMAT 2.0 هستند که holdings اوراق قرضه سرمایهگذاران را با استفاده از فناوری دفتر کل توزیعشده ثبت خواهد کرد. یک منبع گفت که تراکنشهای بعدی فقط بین سرمایهگذارانی که به کیف پولهای اوراق بهادار سازگار و CBDC عمدهفروشی مجهز هستند، امکانپذیر خواهد بود.
استفاده از روپیه دیجیتال عمدهفروشی RBI برای بخش نقدی تراکنش، امکان انتقال پول و اوراق بهادار را در سراسر زیرساخت دیجیتال متصل فراهم میکند. این تنظیم برای آزمایش تسویه بدون هدایت اوراق از طریق سیستم متعارف ارائهدهنده دفتر الکترونیکی که برای فروش بدهی استفاده میشود، طراحی شده است.
عرضه برنامهریزی شده به دنبال بستر نظارتی است که اوایل سال جاری فاش شد. در 27 مه، crypto.news درباره طرح آزمایشی SEBI گزارش داد، پس از آن که رئیس آن، توهین کانتا پندی، گفت که تنظیمکننده یک آزمایش محدود از فناوری دفتر کل توزیعشده را برای معامله و تسویه اوراق قرضه شرکتی تأیید کرده است.
پندی در آن زمان گفت که RBI در حال کار بر روی دستورالعملهای مورد نیاز برای این پروژه است، در حالی که SEBI و بورسها آماده بودند تا پس از تکمیل بخش خود از چارچوب توسط بانک مرکزی، پیش بروند. وی تخمین زد که اجرای آن ممکن است شش تا نه ماه طول بکشد زیرا تنظیمکنندگان در حال کار بر روی الزامات عملیاتی بودند.
اعلامیه ماه مه، صادرکننده را مشخص نکرد یا چگونگی عملکرد بخش نقدی تراکنشها را توضیح نداد. آخرین گزارش رویترز REC را به عنوان اولین صادرکننده معرفی میکند و میگوید که روپیه دیجیتال عمدهفروشی برای خرید اوراق بهادار استفاده خواهد شد.
رویترز گزارش داد که تحت ساختار پیشنهادی، این اوراق دارای یک دوره قفل اولیه سه ماهه خواهند بود. سپس انتظار میرود بورسها تا دسامبر یک بازار ثانویه برای اوراق قرضه توکنیزهشده توسعه دهند، به گفته یکی از افراد آشنا با برنامهها.
یک بازار ثانویه به شرکتکنندگان واجد شرایط که هر دو کیف پول مورد نیاز را دارند، اجازه میدهد تا پس از پایان دوره قفل، اوراق بهادار را معامله کنند. این سیستم سابقه مالکیت اوراق را در دفتر کل توزیعشده حفظ خواهد کرد، زیرا اوراق بین سرمایهگذاران تأیید شده جابجا میشوند.
شرکت ملی سپردهگذاری اوراق بهادار (NSDL) و خدمات سپردهگذاری مرکزی (CDSL) بلافاصله به درخواستهای رویترز در مورد زیرساخت DEMAT 2.0 پاسخ ندادند.
این طرح آزمایشی وارد بازار اوراق قرضه شرکتی میشود که SEBI قبلاً آن را به عنوان حوزهای شناسایی کرده است که در آن دفاتر کل توزیعشده میتوانند برای کارایی تسویه آزمایش شوند. در طول اعلامیه ماه مه، پندی گفت که DLT قبلاً در زمینههایی از جمله نظارت بر تعهدات و عملکردهای سپردهگذاری استفاده میشده است.
تخمینهای صنعتی که در گزارش توکنیزاسیون قبلی ذکر شده بود، بازار اوراق قرضه شرکتی هند را تقریباً 59 لک کرور روپیه نشان میدهد. فعالیت بازار ثانویه محدود باقی مانده است زیرا بسیاری از خریداران نهادی بدهی را تا سررسید نگهداری میکنند، در حالی که مشارکت خردهفروشی نسبتاً پایین است.
اوراق بهادار توکنیزهشده، یک نمایش دیجیتالی از مالکیت در یک ابزار مالی پایه ایجاد میکنند. در طرح آزمایشی REC، اوراق قرضه اوراق بهادار شرکتی تنظیمشده باقی خواهند ماند، با این تفاوت که زیرساخت بلاکچین یا دفتر کل توزیعشده برای ثبت و انتقال داراییها استفاده خواهد شد.
استفاده هند از بلاکچین برای اوراق بهادار تنظیمشده در کنار یک سیاست محدودکنندهتر در قبال رمزارزها و استیبل کوینهای خصوصی توسعه مییابد.
در 3 ژوئیه، گزارشی در مورد سیاست RBI بیان کرد که بانک مرکزی توصیه کرده است بانکها و سیستمهای پرداخت را از رمزارزها جدا نگه دارند، در حالی که هند به بررسی سیاست داراییهای دیجیتال خود ادامه میدهد.
RBI همچنین طبق گزارشها به قانونگذاران گفته است که اوراق بهادار دولتی توکنیزهشده، اوراق قرضه شرکتی و سایر داراییهای مالی تنظیمشده باید از رمزارزها متمایز شوند تا محدودیتهای اعمال شده بر داراییهای دیجیتال سوداگرانه، با پروژههای توکنیزاسیون تنظیمشده تداخل نداشته باشند.
هند قبلاً در حال آزمایش با پول بانک مرکزی به شکل دیجیتال بوده است. RBI طرح آزمایشی CBDC عمدهفروشی خود را در نوامبر 2022 راهاندازی کرد و ابتدا از سیستم e₹-W برای تسویه تراکنشهای اوراق بهادار دولتی استفاده کرد. یک طرح آزمایشی روپیه دیجیتال خردهفروشی در دسامبر 2022 به دنبال آن آمد.
تا اکتبر 2025، بانک مرکزی این کار را به شکل دیگری از توکنیزاسیون گسترش داده بود. یک طرح آزمایشی سپرده مرتبط با CBDC در سیستم ارز دیجیتال عمدهفروشی با گروه محدودی از بانکها راهاندازی شد، در حالی که مقامات RBI گفتند که توکنیزاسیون اوراق تجاری و سایر ابزارهای بازار پول نیز در حال بررسی است.
تراکنش REC این آزمایشها را به انتشار بدهی شرکتی میبرد، در حالی که از CBDC عمدهفروشی به عنوان دارایی تسویه استفاده میکند.
سایر مقامات هندی نیز شروع به بررسی توکنیزاسیون خارج از بازار اوراق قرضه کردهاند.
در 21 ژوئیه، رئیسالوزرای ماهاراشترا، دوندهار فادنویس، به مقامات دستور داد تا پیشنویس قانونی را برای قانون پیشنهادی دیجیتالیسازی و تبادل دارایی توکنیزهشده زمین ماهاراشترا آماده کنند. این پیشنهاد توکنیزاسیون املاک، یک چارچوب قانونی برای ثبت و مبادله منافع توکنیزهشده مرتبط با املاک غیرمنقول از طریق فناوری بلاکچین ایجاد خواهد کرد.
طبق اعلامیه دولت، یک کمیته تخصصی شامل نمایندگانی از SEBI، بورس بمبئی و بورس ملی مسئول توسعه این چارچوب شد.
با این حال، برای طرح آزمایشی REC، سرمایهگذاران در داخل زیرساخت تحت نظارت تنظیمکنندگان مالی و موسسات بازار هند فعالیت خواهند کرد. منابع رویترز گفتند که شرکتکنندگان واجد شرایط قبل از انجام معاملات بعدی، هم به کیف پول CBDC عمدهفروشی و هم به کیف پول اوراق بهادار سازگار DEMAT 2.0 نیاز خواهند داشت.
یکی از منابع به رویترز گفت که پس از دوره قفل اولیه سه ماهه، انتظار میرود بورسها تا دسامبر زیرساخت بازار ثانویه برای اوراق قرضه توکنیزهشده را فراهم کرده باشند.
