صندوق بینالمللی پول اعلام کرده است که توکنسازی میتواند نحوه تسویه معاملات، مدیریت پرداختها و ثبت مالکیت در بازارهای مالی را تغییر دهد.
در یک پست وبلاگی مورخ 2 ژوئیه، توبیاس آدریان، مشاور مالی و مدیر دپارتمان بازارهای پولی و سرمایه صندوق بینالمللی پول، گفت که انتخابهای سیاستی که اکنون انجام میشود، تعیین خواهد کرد که آیا مالی توکنیزه شده «سیستم مالی را تقویت یا تکهتکه میکند».
آدریان اظهار داشت که توکنسازی بیش از ابزاری برای پرداختهای سریعتر است. این فرآیند داراییها و بدهیها را به دفاتر کل دیجیتال مشترک منتقل میکند، جایی که اجرا، پایاپای و تسویه میتوانند به طور همزمان انجام شوند. این امر میتواند تأخیرها را در بازارهایی که هنوز به سیستمهای جداگانه، بررسیهای دستی و تطبیقهای بعدی پس از بسته شدن معاملات وابسته هستند، کاهش دهد.
صندوق بینالمللی پول گفت که توکنسازی میتواند تسویه را سریعتر و پرداختها را ارزانتر کند، اما میتواند محل قرارگیری ریسک را نیز تغییر دهد. در بازارهای سنتی، تأخیرها به بانکها، کارگزاران و ناظران زمان میدهند تا به خطاها یا استرسها پاسخ دهند. در بازارهای توکنیزه شده، قراردادهای هوشمند میتوانند پرداختها، وثیقه و مالکیت را در عرض چند لحظه جابجا کنند.
این سرعت میتواند حفاظهای قدیمی را از بین ببرد. فراخوانهای خودکار مارجین، بازخرید فوری و تسویه 24/7 میتواند باعث شود نیازهای نقدینگی سریعتر از آنچه شرکتها بتوانند مدیریت کنند، ظاهر شوند. آدریان هشدار داد که ریسک میتواند از ترازنامههای بانکی دور شده و به سمت پلتفرمها، کد و ارائهدهندگان خدماتی که بازارهای توکنیزه شده را اداره میکنند، منتقل شود.
این هشدار در حالی مطرح میشود که شرکتهای مالی بزرگ، توکنسازی را عمیقتر به بخش مالی تحت نظارت میآورند. همانطور که crypto.news گزارش داد، بانکهای بزرگ ایالات متحده از یک شبکه سپرده توکنیزه شده از طریق کلیرینگ هاوس حمایت میکنند، با برنامهریزی برای راهاندازی در نیمه اول سال 2027. این سیستم به بانکها اجازه میدهد تا سپردههای توکنیزه شده را به صورت شبانهروزی تسویه کنند، در حالی که سپردهها را در بخش بانکی نگه میدارند.
فعالیتهای اخیر بازار همچنین نشان میدهد که توکنسازی در حال گسترش به اوراق بهادار است. همانطور که پیشتر گزارش شده بود، Securitize سهام فهرست شده خود در بورس نیویورک را در روزی که معاملات عمومی خود را آغاز کرد، روی سولانا و اولانچ توکنیزه کرد. اوندو فایننس همچنین ETF آیویوی بلکراک و سهام مایکرون را از طریق مدلی که برای نگهداری اوراق بهادار پایه در حضانت تنظیمشده ایالات متحده طراحی شده است، به اتریوم آورد.
صندوق بینالمللی پول اعلام کرد که مالی توکنیزه شده به قوانین شفاف در مورد داراییهای تسویه، حاکمیت پلتفرم، قابلیت همکاری و نقش بانکهای مرکزی نیاز دارد. همچنین گفت که شفافیت قانونی اهمیت دارد زیرا سرمایهگذاران باید بدانند که آیا سوابق توکنیزه شده مالکیت را اثبات میکنند، آیا تسویه قطعی است و کدام دادگاه در هنگام عبور بازارها از مرزها صلاحیت دارد.
در ایالات متحده، رگولاتورها در حال بررسی اوراق بهادار توکنیزه شده هستند. همانطور که crypto.news گزارش داد، SEC معافیت نوآوری برای اوراق بهادار توکنیزه شده را بررسی کرده است که میتواند به برخی محصولات مبتنی بر بلاکچین اجازه دهد تحت قوانین سفارشی معامله شوند. بعداً، آژانس ظاهراً این پیشنهاد را پس از طرح سؤالاتی توسط بورسها در مورد حقوق سهامداران و تأیید مالکیت به تعویق انداخت.
پیام صندوق بینالمللی پول لایه سیاستگذاری جهانی را به این بحث اضافه میکند. تسویه سریعتر ممکن است سیستمهای بازار را بهبود بخشد، اما استانداردهای ضعیف میتواند نقدینگی را در پلتفرمهای رقیب تقسیم کند. اگر داراییهای توکنیزه شده در زمان واقعی از مرزها عبور کنند، ناظران نیز ممکن است در زمان استرس زمان کمتری برای واکنش داشته باشند.
آدریان گفت که بانکهای مرکزی، رگولاتورها و اپراتورهای بازار باید تصمیم بگیرند که مالی توکنیزه شده چگونه باید از پول عمومی و خصوصی استفاده کند. آنها همچنین باید تصمیم بگیرند که پلتفرمها چگونه باید به هم متصل شوند و قراردادهای هوشمند حیاتی چگونه باید نظارت شوند. بدون قوانین مشترک، توکنسازی ممکن است به جای تبدیل شدن به یک مدل تسویه امنتر برای مالی جهانی، در سیستمهای جداگانه تقسیم شده باقی بماند.
