گروه H100 که در سوئد لیست شده است، برای سه ماهه دوم سال جاری ۹۸ میلیون کرون سوئد (۱۰.۳ میلیون دلار) زیان پیش از کسر مالیات گزارش کرده است، زیرا کاهش قیمت بیت‌کوین بر دارایی‌های خزانه شرکت تأثیر منفی گذاشته است.

گروه H100 در گزارش موقت خود که روز چهارشنبه منتشر شد، اعلام کرد که زیان پیش از کسر مالیات آن برای شش ماهه اول سال ۲۰۲۶ به ۲۵۳ میلیون کرون سوئد رسیده است، در حالی که درآمد عملیاتی در مقایسه با زیان‌های ثبت شده در این دوره، ناچیز باقی مانده است.

این شرکت فعال در حوزه فناوری سلامت و ذخیره‌سازی بیت‌کوین، در سه ماهه دوم ۳ میلیون کرون سوئد درآمد عملیاتی گزارش کرد که نسبت به مدت مشابه در سال ۲۰۲۵ بدون تغییر بوده است. برای نیمه اول سال، درآمد عملیاتی از ۵.۸ میلیون کرون سوئد در سال قبل به ۶.۱ میلیون کرون سوئد افزایش یافت.

در پستی جداگانه در X روز چهارشنبه، H100 تقریباً تمام زیان سه ماهه دوم خود را به کاهش ارزش غیرنقدی مرتبط با افت قیمت بیت‌کوین (BTC) در طول دوره گزارش‌دهی نسبت داد. این هزینه حسابداری سود گزارش‌شده را کاهش داد، بدون اینکه نمایانگر جریان خروجی نقدی معادل از کسب‌وکار باشد.

بیت‌کوین سه ماهه دومی دشوار را پشت سر گذاشت و شرکت‌هایی که مقادیر زیادی از این ارز دیجیتال را در ترازنامه خود نگهداری می‌کردند، تحت فشار قرار گرفتند، زیرا کاهش قیمت‌های بازار بر ارزش دارایی‌های خزانه آنها تأثیر گذاشت.

کاهش ارزش بیت‌کوین، عامل اصلی زیان سه ماهه دوم گروه H100

برای H100، این تأثیر از آنجا که بیت‌کوین طی سال گذشته نقش بسیار بزرگتری در ترازنامه آن ایفا کرده است، اهمیت بیشتری یافته است.

این شرکت استراتژی خزانه خود را با تنها ۴.۳۹ بیت‌کوین در ماه می ۲۰۲۵ آغاز کرد. سهام آن پس از اولین خرید که در آن زمان حدود ۴۹۰,۰۰۰ دلار ارزش داشت، نزدیک به ۴۰٪ جهش کرد، همانطور که قبلاً توسط crypto.news گزارش شده بود.

H100 در ماه‌های بعد به جمع‌آوری سرمایه برای خریدهای بیشتر ادامه داد. تا ژوئیه ۲۰۲۵، این شرکت بیش از ۵۴ میلیون دلار از طریق عرضه سهام و اوراق قرضه قابل تبدیل، از جمله عرضه سهام مستقیم به ارزش تقریبی ۱۷۳ میلیون کرون سوئد و عرضه اوراق قرضه قابل تبدیل به ارزش ۳۴۲.۳ میلیون کرون سوئد، تأمین مالی کرده بود.

آدام بک، مدیرعامل Blockstream، از جمله سرمایه‌گذارانی بود که از این استراتژی حمایت می‌کرد. تأمین مالی‌های قبلی شامل یک تضمین وام قابل تبدیل ۱۵۰ میلیون کرون سوئد از سوی بک، به دنبال ۲۱ میلیون کرون سوئد وام‌های قابل تبدیل بدون بهره با مشارکت بک و سایر سرمایه‌گذاران بود.

این دوره‌های جمع‌آوری سرمایه به H100 کمک کرد تا دارایی‌های بیت‌کوین خود را از یک رقم تک‌واحدی به صدها کوین در طول سال ۲۰۲۵ افزایش دهد. طبق گزارش‌های قبلی H100، تا اواخر اوت همان سال، خزانه آن پس از خرید ۴۶ بیت‌کوین دیگر، به ۹۵۷ بیت‌کوین رسیده بود.

این شرکت بعداً دارایی‌های خود را به ۱,۰۵۱ بیت‌کوین افزایش داد، پیش از آنکه برای گسترش خزانه خود به سمت تصاحب شرکت‌ها روی آورد.

H100 دارایی‌های بیت‌کوین خود را از طریق تملک شرکت‌ها گسترش داده است

بخش عمده‌ای از این گسترش از نروژ نشأت گرفت.

H100 در ماه مارس فاش کرد که قصد دارد شرکت‌های بیت‌کوین نروژی را از طریق یک معامله تمام‌سهام تصاحب کند که می‌تواند دارایی‌های آن را به حدود ۳,۵۰۰ بیت‌کوین برساند. در آن زمان، این شرکت ۱,۰۵۱ بیت‌کوین در اختیار داشت، در حالی که اهداف تملک به طور جمعی حدود ۲,۴۵۰ بیت‌کوین را کنترل می‌کردند.

طبق ساختار پیشنهادی، H100 به جای پرداخت نقدی، سهام خود را به فروشندگان واگذار می‌کرد و به این ترتیب دارایی‌های بیت‌کوین خریداری‌شده تحت مالکیت شرکت سوئدی لیست‌شده منتقل می‌شد.

طرح تملک نروژی در ابتدا شامل Moonshot AS و Never Say Die AS می‌شد و منوط به بررسی‌های لازم، تاییدات شرکتی و الزامات بورس بود. H100 بعدها این معامله را در ماه اوت تکمیل کرد و کسب‌وکارهای نروژی و دارایی‌های ارز دیجیتال آنها را تصاحب کرد.

معامله تکمیل‌شده تقریباً ۲,۴۵۵ بیت‌کوین اضافه کرد و مجموع دارایی H100 را به ۳,۵۰۶ بیت‌کوین افزایش داد. این شرکت این معامله را با صدور حدود ۷۹۰.۵ میلیون سهم جدید به قیمت ۱.۸۶ کرون سوئد برای هر سهم، به جای استفاده از وجه نقد، تأمین مالی کرد.

H100 اعلام کرد که این ساختار، ساتوشی به ازای هر سهم پایه را بدون تغییر گذاشت، در حالی که ساتوشی به ازای هر سهم کاملاً رقیق‌شده را حدود ۵ درصد افزایش داد. این معامله همچنین به طور قابل توجهی تعداد سهام در گردش شرکت را افزایش داد.

پیش از معامله نروژ، H100 در ماه فوریه نیز تصاحب شرکت Future Holdings AG مستقر در سوئیس را تکمیل کرده بود، و به این ترتیب حضور عملیاتی خود را در سوئیس به عنوان بخشی از کسب‌وکار خزانه خود تثبیت کرد.

H100 به دومین شرکت بزرگ ذخیره‌کننده بیت‌کوین در اروپا تبدیل می‌شود

با ۳,۵۰۶ بیت‌کوین پس از معامله نروژ، H100 بر اساس داده‌های BitcoinTreasuries که در گزارش منبع ذکر شده است، به دومین شرکت بزرگ ذخیره‌کننده بیت‌کوین در اروپا از نظر میزان دارایی تبدیل شده است.

با ارزشی حدود ۲۲۶ میلیون دلار، موقعیت آن درست پشت سر Bitcoin Group آلمان قرار دارد که حدود ۳,۶۰۵ بیت‌کوین در اختیار دارد.

این رتبه‌بندی نشان‌دهنده تغییر بزرگی نسبت به موقعیت H100 در زمان شروع خرید بیت‌کوین در سال ۲۰۲۵ است. پس از نگهداری ۳۷۰ بیت‌کوین در ژوئیه همان سال، این شرکت در رتبه ۴۹ام در میان شرکت‌های عمومی ذخیره‌کننده بیت‌کوین در سراسر جهان قرار داشت.

گسترش H100 در حالی صورت گرفته است که سایر شرکت‌های ذخیره‌کننده از کاهش قیمت ارزهای دیجیتال تحت فشار بوده‌اند. گزارشی در ماه ژوئن نشان داد که چندین شرکت لیست‌شده ذخیره‌کننده دارایی دیجیتال، با کاهش قیمت بیت‌کوین، اتریوم و سولانا، زیان‌های تحقق‌نیافته بزرگی را متحمل شده‌اند و بخش خزانه‌داری با فشار ناشی از ارزش‌گذاری پایین‌تر دارایی‌ها مواجه است.

شرکت‌های ذخیره‌کننده بیت‌کوین به ویژه در معرض چنین تغییراتی قرار دارند، زیرا تغییرات در قیمت ارزهای دیجیتال مستقیماً بر ارزش بازار دارایی‌های نگهداری شده در ترازنامه آنها تأثیر می‌گذارد. نحوه حسابداری و تأثیر حاصل بر سودآوری به قوانین گزارش‌دهی اعمال شده توسط هر شرکت بستگی دارد.

برای H100، ارقام روز چهارشنبه نشان می‌دهد که چگونه این مواجهه بر سود گزارش‌شده تأثیر گذاشته است، حتی با وجود اینکه این شرکت به ساختن موقعیت بیت‌کوین خود از طریق معاملات شرکتی ادامه داده است.

سهام H100 در سال ۲۰۲۶ همچنان در افت باقی مانده است

گسترش خزانه H100 مانع از ادامه فشار بر سهام لیست‌شده آن در سال جاری نشده است.

سهام این شرکت در روز سه‌شنبه ۴.۲٪ کاهش یافت و از ابتدای سال ۲۰۲۶ حدود ۲۴٪ افت کرده است، طبق داده‌های StockAnalysis که در گزارش منبع ذکر شده است.

این عملکرد در تضاد با واکنش بازار به اولین خرید بیت‌کوین توسط H100 در ماه می ۲۰۲۵ است، زمانی که سهام آن پس از اعلام شرکت مبنی بر خرید ۴.۳۹ بیت‌کوین، تقریباً ۴۰٪ افزایش یافت.

H100 متعاقباً از سهام و بدهی قابل تبدیل برای تأمین مالی خریدهای اضافی بیت‌کوین استفاده کرد، پیش از آنکه به سمت تملک‌های با سرمایه‌گذاری از طریق سهام حرکت کند. در ژوئیه ۲۰۲۵، یک عرضه سهام مستقیم حدود ۱۴.۱ میلیون کرون سوئد از سرمایه‌گذاران واجد شرایط با قیمت ۹.۳۰ کرون سوئد به ازای هر سهم جذب کرد، در حالی که یک دور تأمین مالی بسیار بزرگتر در اوایل همان ماه، حدود ۵۱۶ میلیون کرون سوئد از طریق سهام و اوراق قرضه قابل تبدیل برای شرکت به ارمغان آورد.

تا زمانی که H100 معامله نروژی را در مارس ۲۰۲۶ اعلام کرد، مدیریت یک ساختار تمام‌سهام را انتخاب کرده بود که برای دارایی‌های بیت‌کوین خریداری‌شده نیازی به پرداخت نقدی نداشت.

این معامله در ماه اوت تکمیل شد، و H100 با صدور حدود ۷۹۰.۵ میلیون سهم، کسب‌وکارهای نروژی و حدود ۲,۴۵۵ بیت‌کوین را تصاحب کرد و مجموع دارایی‌های شرکت را به ۳,۵۰۶ بیت‌کوین رساند.