به گفته Grayscale، فروش‌های اخیر بیت‌کوین شرکت Strategy باید اعتماد بازار را به ساختار تامین مالی این شرکت بازگرداند، به بیت‌کوین کمک کند تا کف قیمتی با دوام‌تری پیدا کند و ریسک‌های انتهایی بیت‌کوین را کاهش دهد.

زک پاندل، رئیس تحقیقات Grayscale، روز دوشنبه در یادداشتی گفت: "در ظاهر هیچ مشکلی در ترازنامه Strategy وجود ندارد. این شرکت حدود ۵۲ میلیارد دلار بیت‌کوین در اختیار دارد و تنها حدود ۷ میلیارد دلار بدهی دارد." وی افزود: "تعهدات سود سهام سالانه آن بر روی سهام ممتاز آن کمتر از ۲ میلیارد دلار است. Strategy به وضوح منابع مالی کافی برای پرداخت بدهی‌ها و تعهدات سود سهام خود را دارد."

به گفته پاندل، بازگشت قیمت STRC، سهام ممتاز Strategy، نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران اکنون نسبت به این ابزار مطمئن‌تر هستند.

این اظهارات در حالی بیان شد که Strategy (MSTR) روز دوشنبه اعلام کرد که هفته گذشته حدود ۳,۵۸۸ بیت‌کوین به ارزش تقریبی ۲۱۶ میلیون دلار فروخته است. این فروش در راستای برنامه جدید نقدسازی بیت‌کوین این شرکت انجام شده است که به Strategy اجازه می‌دهد در صورت نیاز بیت‌کوین بفروشد تا ذخایر نقدی خود را ایجاد کند، سود سهام ممتاز و هزینه‌های بهره را تامین مالی کند یا از بهینه‌سازی ساختار سرمایه حمایت کند. Strategy همچنین یک هدف حداقل ذخیره نقدی را تعیین کرده است که ۱۲ ماه از تعهدات سود سهام ممتاز و بهره را پوشش می‌دهد.

پاندل از Grayscale خاطرنشان کرد که پس از آخرین فروش، ذخایر نقدی شرکت به حدود ۲.۵۵ میلیارد دلار می‌رسد که به اندازه کافی برای پوشش تقریباً ۱۷ ماه پرداخت سود سهام است.

دیدگاه پاندل با ارزیابی اخیر جی‌پی‌مورگان در مورد همین سیاست متفاوت است.

هفته گذشته، تحلیلگران جی‌پی‌مورگان گفتند که این احتمال که Strategy اکنون می‌تواند هم خریدار و هم فروشنده بیت‌کوین باشد، با افزایش عدم قطعیت و نوسانات، "ریسک دوطرفه قابل اجتناب" را به بازارهای کریپتو معرفی می‌کند. این تحلیلگران گفتند که Strategy باید سرمایه جدیدی جذب کند و ذخایر نقدی خود را به اندازه‌ای افزایش دهد که ۲۴ تا ۳۶ ماه از تعهدات سود سهام را پوشش دهد، به جای تقریباً ۱۷ ماه کنونی، که احتمال فروش‌های آتی بیت‌کوین را کاهش می‌دهد.

با این حال، پاندل گفت که فروش‌های اخیر به جای افزایش، ریسک‌های بلندمدت را با تقویت ترازنامه Strategy و بهبود اعتماد سرمایه‌گذاران به مدل تامین مالی آن، کاهش می‌دهند.

پاندل گفت: "Strategy بیت‌کوین بیشتری می‌فروشد. اما این کار اعتماد به ساختار تامین مالی آن را بازگرداند و به نظر ما، به بیت‌کوین کمک می‌کند تا کف پایدارتری پیدا کند."