گِرِیسکِیل اعلام کرده است که بیت کوین ممکن است در صورت کاهش سه ریسک کلیدی در ماه‌های آینده، به پایین‌ترین سطح چرخه کنونی خود نزدیک باشد. این مدیر دارایی در یادداشت جدید بازار خود گفت که نتیجه به قانون شفافیت (CLARITY Act)، ترازنامه مایکرو استراتژی و سیاست فدرال رزرو بستگی دارد. سناریوی اصلی آن فرض می‌کند که این لایحه در سنا تصویب شود، مایکرو استراتژی وضعیت مالی خود را بهبود بخشد و فدرال رزرو از افزایش بیشتر نرخ بهره خودداری کند.

"اگر ریسک‌های نزولی محقق شوند، ممکن است شاهد کاهش متوسط بیشتری در بیت کوین باشیم،" زک پندل، رئیس تحقیقات گِرِیسکِیل گفت. او افزود که یک سناریوی ضعیف‌تر شامل عدم تصویب قانون CLARITY در سال جاری، کاهش اهرم‌سازی بیشتر خزانه‌داری‌های دارایی دیجیتال و افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو به دلیل بالا ماندن تورم خواهد بود.

این هشدار پس از آن صادر شد که بیت کوین در جریان یک بازنشانی شدید در بازارهای کریپتو به زیر ۶۰,۰۰۰ دلار سقوط کرد. تحلیل‌های اخیر قیمت بیت کوین نشان داد که خروجی‌های ETF و انحلال‌ها فشار بیشتری را وارد کردند، در حالی که معامله‌گران تلاش می‌کردند از محدوده ۶۰,۰۰۰ دلار دفاع کنند. گِرِیسکِیل گفت که بازارهای خرسی گذشته بیت کوین شاهد افت‌های حدود ۸۰ درصدی بوده‌اند، اما انتظار ندارد چرخه فعلی به این عمق سقوط کند زیرا تقاضای نهادی قوی‌تر باقی مانده است.

مسیر قانون CLARITY نامشخص باقی می‌ماند

قانون CLARITY یکی از عوامل اصلی سیاست‌گذاری در چشم‌انداز گِرِیسکِیل باقی می‌ماند. این لایحه یک چارچوب ساختار بازار فدرال برای دارایی‌های دیجیتال ایجاد می‌کند و قوانین روشن‌تری را برای صرافی‌ها، توسعه‌دهندگان و صادرکنندگان توکن ارائه می‌دهد. یک گزارش اخیر سنا نشان داد که این لایحه پس از تایید کمیته به برنامه سنا راه یافته است، اما هنوز به بحث صحن علنی، اصلاحات احتمالی و ۶۰ رأی نیاز دارد.

مسیر این لایحه با پر شدن برنامه سنا تنگ‌تر شده است. یک گزارش جدول زمانی جداگانه بیان کرد که این لایحه هنوز به هماهنگی بین کمیته‌های بانکی و کشاورزی سنا قبل از آغاز رای‌گیری نهایی در صحن نیاز دارد. این گزارش همچنین اشاره کرد که اختلافات بر سر زبان تضاد منافع، قوانین استیبل کوین، مفاد مالی غیرقانونی و زمان صحن علنی حل نشده باقی مانده‌اند.

دیدگاه گِرِیسکِیل این است که یک رأی موفق می‌تواند ریسک سیاسی را کاهش دهد و از مرحله بعدی مشارکت نهادی حمایت کند. تأخیر، بازار را بدون کتابچه راهنمای قوانین روشنی که بسیاری از سرمایه‌گذاران امسال انتظار داشتند، رها خواهد کرد. برای بیت کوین، این به معنای آن است که مقررات همچنان به احساسات قیمت وابسته باقی می‌ماند، به ویژه در حالی که تمایل به ریسک ضعیف است.

افزایش نرخ بهره فدرال رزرو و ریسک‌های مایکرو استراتژی بر BTC فشار وارد می‌کنند

فدرال رزرو دومین ریسک بزرگ در سناریوی نزولی گِرِیسکِیل است. پوشش خبری اخیر در مورد ریسک افزایش نرخ بهره نشان داد که سیتادل سکیوریتیز هشدار داده است که اگر تورم ثابت بماند، فدرال رزرو ممکن است تا سپتامبر ۲۰۲۶ نرخ بهره را افزایش دهد. گزارش دیگری حاکی از آن بود که پیش‌بینی‌های ماه ژوئن فدرال رزرو از کاهش نرخ بهره دور شده و چندین مقام اکنون افزایش نرخ را قبل از پایان سال مشاهده می‌کنند.

نرخ‌های بهره بالاتر می‌توانند بر بیت کوین فشار وارد کنند زیرا این دارایی سودی پرداخت نمی‌کند. دلار قوی‌تر و بازدهی واقعی بالاتر، پول نقد و اوراق قرضه خزانه‌داری را برای برخی سرمایه‌گذاران جذاب‌تر می‌کند. این امر در سال جاری به بیت کوین و طلا فشار وارد کرده است، و تحلیل‌های اخیر نشان می‌دهد که هر دو دارایی در محیطی با دلار قوی‌تر و نرخ بهره بالاتر تحت فشار هستند.

مایکرو استراتژی (Strategy) نیز در دیدگاه ریسک بازار محوری باقی می‌ماند. یک گزارش اخیر اعلام کرد که موقعیت مایکرو استراتژی پس از سقوط بیت کوین به زیر ۶۰,۰۰۰ دلار، حدود ۱۲ میلیارد دلار کمتر از قیمت تمام شده قرار گرفت، در حالی که سهام MSTR پایین‌تر از ارزش دارایی‌های بیت کوین خود معامله شد. تحلیل دیگری گفت که چرخ دنده بیت کوین این شرکت شروع به معکوس شدن کرده است زیرا پریمیوم سهام آن تضعیف شده و تامین مالی دشوارتر شده است.

سناریوی گِرِیسکِیل خواستار تکرار کامل بازارهای خرسی گذشته نیست. این سناریو حرکت بعدی را حول سیاست‌گذاری، نرخ بهره و استرس ترازنامه ارزیابی می‌کند. اگر قانون CLARITY تصویب شود، مایکرو استراتژی امور مالی خود را تثبیت کند و فدرال رزرو نرخ‌ها را ثابت نگه دارد، بیت کوین ممکن است از قبل به کف خود نزدیک باشد. اگر این عوامل به سمت دیگری حرکت کنند، گِرِیسکِیل می‌گوید کاهش متوسط بیشتری هنوز محتمل است.