فدرال رزرو هشدار داده است که تقاضای قوی مرتبط با هوش مصنوعی میتواند تورم را بالا نگه دارد، در حالی که قیمتگذاری بازار برای افزایش نرخ بهره ایالات متحده در سال جاری به بالای ۵۹% رسیده است.
بر اساس صورتجلسه نشست ژوئن کمیته بازار آزاد فدرال رزرو، سیاستگذاران چندین مسیر را برای سیاست پولی بسته به اینکه تورم و بازار کار چگونه توسعه یابند، مورد بحث قرار دادند.
یکی از سناریوهای مورد بررسی شامل باقی ماندن تورم بالای هدف ۲ درصدی بانک مرکزی علیرغم بازار کار باثبات بود که ناشی از تقاضای قوی مرتبط با هوش مصنوعی، درگیری در خاورمیانه، یا اثرات تعرفهها بود.
در این شرایط، صورتجلسه نشان داد که تقریباً تمام شرکتکنندگان معتقد بودند که تشدید سیاستهای پولی اضافی احتمالاً لازم خواهد بود تا تورم را به هدف فدرال رزرو بازگرداند. در عین حال، این سند یک سناریوی جایگزین را ترسیم کرد که در آن فشارهای تورمی کاهش مییابد و به تورم اجازه میدهد به سمت ۲% بازگردد.
در صورتی که تورم شروع به کاهش کند، تقریباً تمام شرکتکنندگان گفتند که حفظ نرخ فعلی وجوه فدرال یا در نهایت کاهش آن احتمالاً مناسب خواهد بود، طبق صورتجلسه نشست.
نشست ژوئن در نهایت با بدون تغییر نگه داشتن نرخهای بهره توسط فدرال رزرو به پایان رسید، این اولین نشست سیاستگذاری بود که توسط کوین وارش از زمان تصدی ریاست فدرال رزرو ریاست شد.
این صورتجلسه همچنین اختلافات بین سیاستگذاران در مورد اینکه نرخ بهره باید سال را در کجا به پایان برساند، نشان داد. بسیاری از شرکتکنندگان پیشبینی کردند که نرخ وجوه فدرال مناسب تا پایان سال در محدوده هدف فعلی یا کمی پایینتر از آن خواهد بود. با این حال، برخی دیگر معتقد بودند که نرخها باید سال را بالاتر از محدوده فعلی به پایان برسانند، که نشاندهنده عدم اطمینان مداوم در مورد چشمانداز تورم است.
به طور جداگانه، تعداد کمی از شرکتکنندگان استدلال کردند که دلیلی برای افزایش نرخها وجود دارد زیرا خطرات صعودی تورم بالا باقی مانده است، در حالی که خطرات نزولی برای بازار کار تا حدودی کاهش یافته بود. با این حال، آن مقامات همچنان از بدون تغییر نگه داشتن نرخ سیاستگذاری در نشست ژوئن حمایت کردند.
در حالی که سیاستگذاران سناریوهای متعددی را مورد بحث قرار دادند، بازارهای پیشبینی به طور فزایندهای به سمت افزایش نرخ دیگری قبل از پایان سال متمایل شدهاند. طبق دادههای پلیمارکت، معاملهگران در حال حاضر ۵۹% احتمال میدهند که فدرال رزرو نرخ بهره را در سال ۲۰۲۶ افزایش دهد.
این احتمال در هفته جاری به دنبال تنشهای دوباره بین ایالات متحده و ایران پس از تهدید رئیس جمهور دونالد ترامپ به حملات نظامی بیشتر علیه ایران افزایش یافته است، که منبع بالقوه دیگری برای خطر تورم در کنار عدم اطمینان بازار انرژی است.
در همین حال، انتظارات برای نشست بعدی فدرال رزرو متعادلتر باقی مانده است. طبق ابزار CME FedWatch، ۶۹.۵% احتمال وجود دارد که سیاستگذاران نرخ بهره را در نشست جولای FOMC بدون تغییر نگه دارند. اگرچه این همچنان محتملترین نتیجه است، اما این احتمال در طول هفته گذشته از حدود ۸۰% کاهش یافته است.
قیمتگذاری فعلی CME FedWatch همچنین ۳۰.۵% احتمال افزایش نرخ در جولای را نشان میدهد، که نشان میدهد سرمایهگذاران کمتر مطمئن شدهاند که فدرال رزرو قادر خواهد بود هزینههای استقراض را بدون تغییر نگه دارد اگر خطرات تورمی همچنان افزایش یابند.
در مجموع، صورتجلسه نشست ژوئن نشان میدهد که مقامات فدرال رزرو همچنان دادههای تورم آتی را عامل تعیینکننده برای سیاستهای آینده میدانند. در حالی که بسیاری از اعضا هنوز فضایی برای حفظ یا در نهایت کاهش نرخها در صورت کاهش فشارهای قیمتی میبینند، تورم پایدار ناشی از تقاضای هوش مصنوعی، تحولات ژئوپلیتیکی یا تعرفهها میتواند همچنان بانک مرکزی را به سمت افزایش نرخ دیگری در اواخر امسال سوق دهد.
