بر اساس بیانیه‌ای که روز پنجشنبه با کوین‌تلگراف به اشتراک گذاشته شد، Altura، یک پروتکل مالی غیرمتمرکز (DeFi) که توسط کارکنان سابق Fidelity و PwC تأسیس شده است، در حال راه‌اندازی یک استراتژی آربیتراژ طلای آنچین (onchain) با هدف سرمایه‌گذاران خرد است که بازدهی سالانه ۲۰ درصدی را هدف قرار داده است.

به گفته Altura، این محصول سپرده‌های کاربران را در یک خزانه‌ی (vault) سرمایه جمع‌آوری می‌کند که سرمایه را از طریق معاملات طلای فیزیکی با مدت زمان کوتاه بازیافت می‌کند. برخلاف پلتفرم‌هایی مانند Robinhood یا Revolut که تنها نوسانات قیمت طلا را به صورت غیرفعال دنبال می‌کنند، Altura ادعا می‌کند که فرآیند آربیتراژ اصلی را توکنیزه (tokenize) می‌کند.

این شرکت اعلام کرده است که ۴ میلیون دلار سرمایه جذب کرده و تاکنون جابه‌جایی حدود ۱۸۵ کیلوگرم طلا را تسهیل کرده است که طبق این بیانیه، تقریباً ۲۸.۵ میلیون دلار حجم تراکنش انباشته را نشان می‌دهد. 

متیو پیناک، هم‌بنیانگذار و مدیر عملیات Altura، به کوین‌تلگراف گفت که هدف این است که «یک استراتژی طلای به سبک نهادی را به صورت آنچین (onchain) و به گونه‌ای که سرمایه‌گذاران خرد بتوانند واقعاً به آن دسترسی داشته باشند، ارائه دهیم.»

این راه‌اندازی در حالی انجام می‌شود که معاملات طلای فیزیکی (spot gold) پس از رسیدن به بالاترین سطح تاریخی بالای ۵۳۰۰ دلار در هر اونس در ژانویه، نزدیک به سطوح رکوردشکن معامله می‌شود، اگرچه از آن زمان به شدت کاهش یافته است. راه‌اندازی Altura به فاز جدیدی در دارایی‌های دنیای واقعی توکنیزه شده (tokenized real-world assets) اشاره دارد، جایی که پروژه‌ها دیگر فقط در معرض قرار دادن غیرفعال کالاها نیستند، بلکه سعی می‌کنند استراتژی‌های معاملاتی نهادی را به عنوان محصولات بازدهی دیفای آنچین (onchain DeFi yield products) برای کاربران خرد بسته‌بندی کنند.

استراتژی‌ای که معمولاً برای معامله‌گران نهادی رزرو شده است

پیناک گفت که «استراتژی معاملاتی درآمدزا» Altura به طور تاریخی توسط میزهای معاملاتی نهادی کالاها استفاده می‌شد و الزامات سرمایه‌ای بالا، پیچیدگی‌های قانونی و ریسک طرف مقابل در آربیتراژ سنتی شمش، عملاً سرمایه‌گذاران کوچک‌تر را از این نوع معامله دور نگه داشته است.

پیناک گفت، طلای خریداری شده به نمایندگی از Altura توسط شریک تجاری آن، Inessa، در زمان خرید توکنیزه (tokenized) می‌شود و این توکن‌ها در هر معامله از طریق امضاهای رمزنگاری دوگانه در امانت نگهداری شده و انتقال حضانت ثبت می‌شوند. وی افزود، سپرده‌گذاران مالکیت مستقیم شمش را ندارند اما از بازدهی حاصل از جریان معاملات بهره‌مند می‌شوند.

ساختار Altura به شبکه‌ای از بازیگران خارج از زنجیره (offchain actors) وابسته است. این شرکت می‌گوید که با Aurellion Labs و Inessa همکاری می‌کند، که این دو نیز به نوبه خود با شرکت متخصص حمل و نقل هوایی Zeal Global برای اجرای و تأیید معاملات شریک هستند.

مرتبط: طلا به بالاترین رکورد بالای ۵ هزار دلار رسید و از بیت‌کوین فاصله گرفت

در مورد بازدهی ۲۰ درصدی هدف‌گذاری شده، پیناک گفت که این استراتژی به گونه‌ای ساختاربندی شده است که «نزدیک به دلتا-خنثی (delta-neutral)» باشد، با شرایط معاملاتی که قبل از شروع اجرای لجستیک توافق می‌شوند تا بازدهی از تفاوت قیمت بین طرفین معامله به دست آید و نه از شرط‌بندی‌های جهت‌دار بر روی قیمت طلا.

وی گفت، هر چرخه آربیتراژ معمولاً در یک تا دو روز تکمیل می‌شود و امکان بازیافت سرمایه چندین بار و محدود کردن در معرض نوسانات لحظه‌ای را فراهم می‌کند، در حالی که اذعان داشت در صورت کاهش ناکارآمدی‌های قیمت‌گذاری، بازدهی‌ها فشرده خواهند شد.

مرتبط: طلای توکنیزه شده، سیگنال‌های قیمتی آخر هفته را در حالی که معاملات آتی CME بسته است، هدایت می‌کند

افزایش علاقه به بازدهی‌های دنیای واقعی

این راه‌اندازی در بحبوحه افزایش علاقه به بازدهی‌های دیفای «دنیای واقعی» صورت می‌گیرد، چرا که پروتکل‌های دارایی‌های توکنیزه شده و RWA (Real World Assets) بر اساس داده‌های DefiLlama، در دسامبر ۲۰۲۵ به حدود ۱۷ میلیارد دلار در ارزش کل قفل شده (Total Value Locked) رسیدند.

با این حال، یک گزارش مشترک توسط RWA.io و Veritas Protocol در همان ماه نشان داد که زیان‌های ناشی از نقص‌های عملیاتی آنچین (onchain) در بازارهای RWA توکنیزه شده در نیمه اول سال ۲۰۲۵ به ۱۴.۶ میلیون دلار افزایش یافته است که نسبت به سال قبل ۱۴۳% رشد داشته است و این موضوع نشان می‌دهد که چگونه ساختارهای پیچیده خارج از زنجیره (offchain) همچنان می‌توانند به زیان کاربران منجر شوند.

مجله: «بزرگترین کاتالیزور صعودی» بیت‌کوین، نقدینگی Saylor خواهد بود — بنیانگذار Santiment