اریک کانر، توسعه‌دهنده اتریوم، یک رابط وضعیت مشترک برای دارایی‌های توکن‌شده پیشنهاد کرده است، زیرا سهام درون‌زنجیره‌ای به صورت پیوسته معامله می‌شوند، در حالی که بورس اوراق بهادار نیویورک تنها 32.5 ساعت در هفته باز است.

ERC-8392 تعطیلی‌های بازار را از خرابی‌های فید تفکیک می‌کند

اریک کانر، بنیان‌گذار EthHub، این پیشنهاد را در پستی در X در تاریخ 24 آگوست معرفی کرد و آن را به عنوان یک رابط وضعیت دارایی برای سهام توکن‌شده و دارایی‌های دنیای واقعی (RWAs) توصیف کرد.

کانر در این پست به این پیشنهاد با عنوان ERC-8391 اشاره کرد. با این حال، بحث‌های بعدی در Ethereum Magicians و پیش‌نویس مرتبط، آن را ERC-8392 با عنوان "رابط وضعیت دارایی برای دارایی‌های توکن‌شده" معرفی می‌کنند.

این پیشنهاد به عدم تطابق بین فعالیت پیوسته بلاکچین و ساعات کاری محدود بازارهای سنتی می‌پردازد. سهام توکن‌شده می‌توانند در هر ساعتی بین کیف پول‌ها منتقل شوند یا از طریق قراردادهای هوشمند معامله شوند، در حالی که سهام مرجع آنها ممکن است در یک بورس معامله نشود.

به عنوان مثال، در طول یک آخر هفته، آخرین قیمت سهام موجود ممکن است چندین ساعت قدیمی باشد، زیرا بازار بسته است. یک قیمت مشابه درون‌زنجیره‌ای نیز می‌تواند ناشی از خرابی اوراکل، توقف معاملاتی یا یک رویداد شرکتی باشد که در زمان تعطیلی بورس رخ داده است.

کانر گفت، اگرچه داده‌های قیمت در هر مورد ممکن است یکسان به نظر برسند، اما قراردادهای هوشمند باید به طور متفاوتی واکنش نشان دهند. یک پروتکل وام‌دهی ممکن است یک قیمت قدیمی را در طول یک تعطیلی برنامه‌ریزی‌شده تحمل کند، اما در صورت خرابی ارائه‌دهنده داده، انحلال‌ها را تعلیق کند.

کانر نوشت: "هر دو بایت‌های یکسانی را درون‌زنجیره تولید می‌کنند. پاسخ صحیح متضاد است."

فیدهای قیمت به تنهایی نمی‌توانند نشان دهند که آیا سهام مرجع تحت محدودیت قیمت است، آیا صادرکننده یک برنامه توکن را متوقف کرده است یا آیا دارندگان در حال حاضر می‌توانند توکن‌های خود را بازخرید کنند. ERC-8392 کوئری‌های جداگانه‌ای را برای هر نوع اطلاعات عملیاتی پیشنهاد می‌کند.

سهام توکن‌شده چهار دسته وضعیت را آشکار می‌کنند

در مرکز این پیش‌نویس IAssetStatus قرار دارد، یک رابط الزامی که چرخه عمر و وضعیت عملیاتی برنامه توکن را پوشش می‌دهد. سه افزونه اختیاری اطلاعاتی در مورد بازار مرجع، فید ارزش‌گذاری و فرآیند اولیه صدور یا بازخرید ارائه می‌کنند.

افزونه وضعیت بازار مشخص می‌کند که آیا پلتفرم مرجع در حال معامله عادی، جلسه تمدید شده، حراج یا دوره بسته است. یک فیلد جداگانه وقفه‌هایی مانند توقف در سطح دارایی، توقف در سطح پلتفرم یا محدودیت قیمت را گزارش می‌دهد.

برای دارایی‌های مرتبط با سهام فهرست‌شده، این پیشنهاد شامل یک شناسه بازار مبتنی بر کد شناسه بازار ISO 10383 نیز می‌شود. یکپارچه‌سازان می‌توانند از این کد برای مقایسه وضعیت گزارش‌شده با یک تقویم عمومی بورس استفاده کنند.

یک کوئری وضعیت ارزش‌گذاری، عدم به‌روزرسانی مورد انتظار را از تاخیر واقعی جدا می‌کند. در طول یک تعطیلی عادی آخر هفته، رابط می‌تواند گزارش دهد که هیچ قیمت جدیدی انتظار نمی‌رود. اگر اوراکل در طول یک جلسه فعال، به‌روزرسانی را از دست بدهد، همین رابط می‌تواند نشان دهد که ارزش‌گذاری با تأخیر مواجه شده یا در دسترس نیست.

صدور و بازخرید وضعیت جداگانه‌ای دریافت می‌کنند، زیرا یک قیمت بازار معتبر تضمین نمی‌کند که سرمایه‌گذاران بتوانند توکن را ایجاد یا بازخرید کنند. صندوق‌ها ممکن است با آستانه‌های ارزش خالص دارایی (NAV) فعالیت کنند، در حالی که صادرکنندگان می‌توانند دوره‌های اشتراک تعریف‌شده را تعیین کنند یا به طور موقت بازخریدها را متوقف کنند.

هر دسته وضعیت شامل یک مقدار UNKNOWN است. طبق پیش‌نویس، پیش‌فرض قرار دادن unknown از تفسیر فضای ذخیره‌سازی خالی در یک قرارداد تازه مستقر شده یا ارتقا یافته به عنوان یک وضعیت عملیاتی سالم جلوگیری می‌کند.

نماهای پیشنهادی به فراخواننده بستگی ندارند و واگردانی نمی‌شوند. کانر همچنین رویدادهای الزامی را حذف کرد، زیرا جلسات برنامه‌ریزی‌شده بازار می‌توانند با ساعت تغییر کنند، حتی زمانی که هیچ تراکنش بلاکچینی رخ نمی‌دهد.

ERC-8392 اطلاعات ارائه می‌دهد نه حکم ایمنی

ERC-8392 به برنامه‌ها دستور نمی‌دهد که یک دارایی را بخرند، بفروشند، نقد کنند یا مسدود کنند. در عوض، این رابط سوالاتی را که یک قرارداد می‌تواند بپرسد، استاندارد می‌کند و به هر برنامه اجازه می‌دهد پاسخ خود را تعیین کند.

یک بازار وام‌دهی می‌تواند محدودیت‌های نسبت وام به ارزش (LTV) را هنگام بسته شدن یک بورس مرجع کاهش دهد، در حالی که پروتکل دیگری ممکن است به فعالیت خود ادامه دهد اگر نقدینگی کافی و سایر منابع قیمت‌گذاری را داشته باشد. کیف پول‌ها می‌توانند هنگام تأخیر در ارزش‌گذاری یا عدم دسترسی به بازخرید، یک هشدار نمایش دهند.

کانر گفت اطلاعات وضعیت مشورتی باقی خواهد ماند، زیرا این رابط نمی‌تواند تضمین کند که یک صادرکننده یا اوراکل داده‌های صحیح را ارائه کرده است. اوراکل‌ها می‌توانند شرایط مربوطه را گزارش دهند و قراردادهای توکن وضعیت را از طریق یک قالب مشترک برمی‌گردانند.

محصولات موجود در حال حاضر از روش‌های متفاوتی استفاده می‌کنند. طبق این پیشنهاد، Ondo یک رابط وضعیت خارج از زنجیره ارائه می‌دهد، توکن‌های Robinhood Chain از یک کوئری اختصاصی oraclePaused() استفاده می‌کنند و چندین دارایی دیگر تنها یک تابع عمومی paused() را آشکار می‌کنند. بنابراین بازارهای وام‌دهی باید قوانین مدیریت جداگانه‌ای برای هر فهرست ایجاد کنند.

ERC-8392 برای کار در کنار سایر استانداردهای توکن طراحی شده است. این پیش‌نویس تقسیم سهام را به ERC-8056 و محدودیت‌های انتقال را به ERC-7943 یا ERC-3643 واگذار می‌کند. اقتصاد ادغام و تفکیک نیز خارج از محدوده آن است، اگرچه اثرات عملیاتی آنها می‌تواند از طریق یک توقف یا سایر به‌روزرسانی‌های وضعیت ظاهر شود.

بازخورد اولیه در Ethereum Magicians سوالاتی را در مورد داده‌های تاریخی و تسویه مطرح کرده است. یک پاسخ‌دهنده که از دیدگاه وام‌دهی کار می‌کرد، گفت رویدادهای وضعیت می‌توانند به پروتکل‌ها کمک کنند تا اندازه‌گیری کنند که یک دارایی چند بار متوقف شده یا ارزش‌گذاری آن به تأخیر افتاده است. این پاسخ‌دهنده همچنین یک خلاصه وضعیت پیشنهاد کرد که برنامه‌ها می‌توانند هنگام تسویه، در صورت تغییر شرایط پس از بررسی قبلی، آن را تأیید کنند.

کانر از صادرکنندگان، تیم‌های بازار وام‌دهی و متخصصان ساختار بازار درخواست بازخورد کرده است. این پیش‌نویس بر روی کاغذ در برابر شرایطی از جمله تعطیلات ناهار هنگ کنگ، وقفه‌های بورس آلمان، حراج‌های لندن، هفته‌های معاملاتی خلیج فارس و محدودیت‌های قیمت در چین اصلی بررسی شده است، اما هنوز به وضعیت نهایی نرسیده است.

رشد سهام توکن‌شده نیاز به کنترل‌های مشترک را افزایش می‌دهد

این پیشنهاد در حالی ارائه شده است که فعالیت سهام توکن‌شده در چندین شبکه بلاکچین گسترش می‌یابد. همانطور که crypto.news در 21 آگوست گزارش داد، معاملات ترکیبی سهام توکن‌شده از طریق Uniswap در Robinhood Chain به 1 میلیارد دلار رسید.

رابین‌هود 95 توکن سهام را برای مشتریان واجد شرایط در بیش از 120 کشور راه‌اندازی کرد که ابزارهایی را برای ردیابی شرکت‌هایی مانند انویدیا، اپل و آلفابت ارائه می‌دهند. این محصولات در ایالات متحده در دسترس نیستند و رابین‌هود آنها را به عنوان اوراق بدهی توصیف می‌کند که سهام مرجع را ردیابی می‌کنند، نه مالکیت مستقیم سهام پایه.

آمار جداگانه Token Terminal که در گزارشی در 15 آگوست ذکر شد، بازار سهام توکن‌شده را حدود 2.7 میلیارد دلار برآورد کرد که نسبت به حدود 80 میلیون دلار یک سال قبل افزایش یافته است. Ondo بزرگترین موقعیت صادرکننده را در اختیار داشت، در حالی که bStocks بایننس و xStocks با پشتیبانی کراکن هر کدام بیش از 600 میلیون دلار سهم داشتند.

معاملات پیوسته می‌تواند سرمایه‌گذاران و سیستم‌های وام‌دهی را در معرض قیمت‌هایی قرار دهد که در زمان بسته بودن بورس‌های اصلی ایالات متحده تعیین شده‌اند. طبق پیشنهاد کانر، برنامه‌ها می‌توانند قبل از پذیرش یک توکن به عنوان وثیقه، پردازش انحلال یا نمایش ارزش‌گذاری، بررسی کنند که آیا بازار مرجع سهام باز است یا خیر.

برای سرمایه‌گذاران ایالات متحده، یک رابط وضعیت فنی، برخورد قانونی با اوراق بهادار توکن‌شده را تغییر نمی‌دهد. کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) می‌گوید اوراق بهادار توکن‌شده با حمایت صادرکننده، حضانتی و مصنوعی می‌توانند حقوق مالکیت متفاوتی داشته باشند، در حالی که اوراق بهادار توکن‌شده همچنان مشمول قوانین فدرال اوراق بهادار هستند.

مالکیت قانونی همچنین ممکن است به سوابق نگهداری شده خارج از قرارداد توکن بستگی داشته باشد. گزارشی در 20 آگوست نشان داد که یک وابسته به Injective، ثبت نام به عنوان نماینده انتقال سهام SEC را به دست آورده است، که به آن اجازه می‌دهد سوابق مالکیت اوراق بهادار را نگهداری کند، تغییرات مالکیت را پردازش کند و از توزیع‌ها و اقدامات شرکتی پشتیبانی کند.

پیش‌نویس ERC-8392 برای بررسی فنی باز است و کانر گفت یک پیاده‌سازی مرجع با مجموعه تست Foundry هنوز در حال آماده‌سازی برای این پیشنهاد است.