بانک مرکزی اروپا اکنون اوراق بهادار توکن‌سازی شده را به عنوان وثیقه می‌پذیرد و فناوری دفتر کل توزیع‌شده (DLT) را وارد ابزارهای خود می‌کند، در حالی که شبکه X بر سر ریشه‌های XRP Ledger اکسولوژی و سلب مسئولیت "بدون XRP" منفجر شده است.

بانک مرکزی اروپا پذیرش اوراق بهادار توکن‌سازی شده صادر شده بر روی فناوری دفتر کل توزیع‌شده (DLT) را به عنوان وثیقه واجد شرایط برای عملیات اعتباری یوروسیستم آغاز کرده است، اقدامی که بسیاری در بازارهای اروپا آن را نقطه عطفی برای امور مالی درون زنجیره‌ای می‌دانند. این تغییر که از ۳۰ مارس ۲۰۲۶ اجرایی می‌شود، پس از ماه‌ها آماده‌سازی تحت برنامه آزمایشی مالی دیجیتال و DLT عمده‌فروشی بانک مرکزی اروپا صورت می‌گیرد و راهی را برای بانک‌ها فراهم می‌کند تا دارایی‌های توکن‌سازی شده با ساختار مناسب را در ازای نقدینگی بانک مرکزی قرار دهند. این تصمیم به سرعت به داغ‌ترین بحث در Crypto X تبدیل شده است، بخشی از آن به این دلیل که یکی از پلتفرم‌های اولیه مورد توجه، یعنی اکسولوژی، با استفاده از کد منبع باز XRP Ledger ساخته شده است.

نکته ظریفی که باعث این بحث‌ها شده است، ساده اما دارای بار سیاسی است. در اسناد و توضیحات فنی مربوط به چارچوب وثیقه خود، بانک مرکزی اروپا تاکید کرده است که استفاده از زیرساخت مبتنی بر XRP Ledger "به معنای استفاده از توکن عمومی XRP نیست" و تمام وثیقه‌های واجد شرایط باید معیارهای موجود واجد شرایط بودن و کنترل ریسک را بدون توجه به فناوری مورد استفاده برآورده کنند. این امر مانع از تلاش حساب‌های حامی XRP برای تعبیر این توسعه به عنوان اثباتی بر اینکه "XRP اکنون وثیقه بانک مرکزی اروپا است" نشده است، در حالی که منتقدان اشاره می‌کنند که بانک مرکزی به صراحت پایگاه کد منبع باز زیربنایی را از دارایی XRP با قابلیت معامله آزاد که در صفحه قیمت XRP ردیابی می‌شود، جدا می‌کند.

رویکرد بانک مرکزی اروپا به وثیقه توکن‌سازی شده

ورای هیاهوی رسانه‌های اجتماعی، این تغییر سیاست در الگوی وسیع‌تری از آزمایش‌های اروپا با DLT در بازارهای عمده فروشی قرار می‌گیرد. بانک مرکزی اروپا چندین آزمایش بر روی اوراق قرضه توکن‌سازی شده و تسویه پول بانک مرکزی انجام داده است و اعلام کرده که چارچوب وثیقه آن می‌تواند "بی‌طرف از نظر فناوری" باشد، تا زمانی که استانداردهای حقوقی، عملیاتی و ریسک برآورده شوند. طبق یک بحث در ژانویه که برای اولین بار زمانی که کاربر X (توییتر) به نام IOV_OWL تغییر آتی را برجسته کرد، ویروسی شد، قوانین جدید راه را برای بانک‌ها باز می‌کند تا از اوراق بهادار صادر شده توسط DLT از پلتفرم‌های تایید شده، درست مانند وثیقه‌های سنتی، و با رعایت کسر ارزش (Haircut) و بررسی‌های واجد شرایط بودن معمول، استفاده کنند.

شرکت‌کنندگان بازار می‌گویند این اقدام می‌تواند به تدریج ذخایر وثیقه بازخرید (repo) واجد شرایط را گسترش داده و از بخش نوظهور دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) حمایت کند، جایی که اوراق قرضه و صندوق‌های توکن‌سازی شده با هدف کوتاه کردن چرخه‌های تسویه و کاهش واسطه‌ها عمل می‌کنند. در یک گزارش قبلی crypto.news درباره توکن‌سازی، طرح‌های آزمایشی اروپایی اوراق قرضه دولتی توکن‌سازی شده به عنوان راهی برای آزمایش اینکه آیا تسویه درون زنجیره‌ای می‌تواند با خیال راحت به عملیات پولی بانک مرکزی اروپا متصل شود، بدون اینکه ثبات را تضعیف کند، مطرح شدند. یک گزارش دیگر crypto.news در مورد RWAs اشاره کرد که زیرساخت‌های ساخته شده بر روی کد زنجیره عمومی، از جمله گونه‌های اتریوم و XRP Ledger، به طور فزاینده‌ای برای زمینه‌های سازمانی با دسترسی محدود (permissioned) سازگار می‌شوند.

روایت XRP در مقابل واقعیت

برای دارندگان XRP، هرگونه ارتباط بین XRP Ledger و یک بانک مرکزی بزرگ، سوختی است برای روایتی دیرینه که این توکن می‌تواند روزی در قلب تسویه برون مرزی قرار گیرد. حداکثرگرایان XRP در شبکه X معماری اکسولوژی را دستاویزی قرار داده‌اند تا ادعا کنند که "بانک مرکزی اروپا اکنون از XRP حمایت می‌کند"، حتی با وجود اینکه اسناد رسمی تاکید دارند که واجد شرایط بودن وثیقه به صادرکننده قانونی و مشخصات ریسک اوراق بهادار توکن‌سازی شده گره خورده است، نه به خود XRP.

از منظر ساختار بازار، تحلیلگران هشدار می‌دهند که یکی دانستن استفاده از کد منبع باز با پذیرش توکن، ریسک گمراه کردن سرمایه‌گذاران درباره آنچه بانک‌های مرکزی واقعاً انجام می‌دهند را به همراه دارد. در یک گزارش دیگر crypto.news درباره طرح‌های آزمایشی ارز دیجیتال بانک مرکزی (CBDC)، کارشناسان حقوقی تاکید کردند که اکثر آزمایش‌های DLT عمده‌فروشی به گونه‌ای طراحی شده‌اند که از توکن‌های عمومی مانند بیت کوین، اتریوم یا XRP جدا بمانند، حتی زمانی که کد یا مفاهیم آنها را قرض می‌گیرند. با جا افتادن چارچوب بانک مرکزی اروپا، سوال اساسی‌تر این خواهد بود که حجم وثیقه‌های توکن‌سازی شده با چه سرعتی رشد می‌کند — و آیا بانک‌های مرکزی دیگر نیز از آن پیروی می‌کنند — نه اینکه روایت‌های شبکه‌های اجتماعی تا چه حد می‌توانند ارتباط XRP را گسترش دهند.