شاخص دلار DXY، سودهای جنگی خود در پیوند با ایران را از دست داد، زیرا محاصره هرمز کاهش یافت، جریانهای پناهگاه امن معکوس شدند و معاملهگران از پوششهای ریسک درگیری به سمت سیاستهای آتشبس روی آوردند.
دلار آمریکا روز جمعه پس از اعلام "باز بودن کامل" تنگه هرمز برای کشتیرانی تجاری توسط ایران، تمام سودهای مرتبط با جنگ خود را پس داد و شاخص دلار (DXY) را در معاملات روزانه ۰.۵ درصد کاهش داد و به پایینترین سطح خود از ۲۷ فوریه رساند. بر اساس دادههای گیت (Gate)، این حرکت نشاندهنده معکوس شدن کامل تقاضای پناهگاه امن است که با آغاز درگیری آمریکا و ایران، ارزش دلار را افزایش داده بود.
با از سرگیری عبور نفتکشها از یکی از حیاتیترین گلوگاههای نفتی جهان، وضعیتگیری در بازارهای ارز از دفاع به سمت تنشزدایی تغییر یافت و معاملهگران اکنون یک آتشبس پایدار و مذاکرات برای دستیابی به توافقی گستردهتر را قیمتگذاری میکنند. جایاتی بهاردواج، رئیس استراتژی ارز در TD Securities، این تغییر را بهصراحت خلاصه کرد: «خرید پناهگاه امن شروع به کمرنگ شدن کرده است. این دلیل کاهش ارزش دلار است.»
شاخص دلار پیش از این افزایش یافته بود، زیرا سرمایهگذاران به دنبال محافظت در برابر خطر اختلال در عرضه در تنگه هرمز بودند، تنگهای که تقریباً یک پنجم جریان نفت خام دریایی جهان را مدیریت میکند و در اوج بحران، قیمت نفت را به بالای ۱۰۰ دلار در هر بشکه رسانده بود. با بازگشایی مجدد این کانال و غلبه اخبار مربوط به مکانیسمهای آتشبس به جای تشدید تنشها، این حقبیمه درگیری به سرعت در بازارهای ارز در حال از بین رفتن است.
بهاردواج و تیمش در TD Securities در تحقیقات اخیر خود استدلال کردهاند که اگرچه دلار همچنان میتواند در شوکهای شدید مانند یک پناهگاه عمل کند، اما جذابیت بلندمدت آن با کمرنگ شدن "استثناگرایی" رشد آمریکا و چرخش سرمایه به اروپا و آسیا در حال تضعیف است.
به نظر میرسد این روایت با کاهش ریسک ایران در حال بازگشت است، به طوری که DXY به سطوحی بازمیگردد که قبل از پرتاب اولین موشکها مشاهده شده بود و نوسانات ضمنی در جفتارزهای اصلی نیز در حال کاهش است.
معاملهگران اکنون بیش از اختلالات کشتیرانی در خلیج فارس، بر دوام آتشبس و چارچوبهای هرگونه توافق نهایی آمریکا و ایران متمرکز هستند و توجه خود را از پوشش ریسک فوری به انتظارات نرخ بهره میانمدت و تفاوتهای رشد معطوف کردهاند. اگر مذاکرات دوام بیاورند و قیمت انرژی تثبیت شود، استراتژیستهای چندین بانک بزرگ هشدار دادهاند که با بازسازی موقعیتهای سرمایهگذاران در داراییهای پرریسک که در اوج بحران کاهش یافته بودند، ارزش دلار میتواند به کاهش خود ادامه دهد.
برای بازارهای کریپتو که در برابر جفتارز دلار معامله میشوند، دلار ضعیفتر از نظر تاریخی با افزایش تمایل به ریسکپذیری همزمان بوده است، که نقش نقدینگی دلار و سیاستهای کلان در هدایت چرخههای داراییهای دیجیتال را تقویت میکند. با تغییر تنگه هرمز از یک نقطه بحران به یک کریدور کشتیرانی، عقبنشینی دلار نشان میدهد که چگونه معاملات پناهگاه امن میتوانند به سرعت معکوس شوند، به محض اینکه بدترین سناریو از روی میز برداشته شود.
