به گفته شرکت تحلیل درون زنجیره‌ای کریپتوکوانت (CryptoQuant)، تقاضا برای بیت‌کوین (BTC) همچنان ضعیف است، حتی با وجود ادامه خریدهای نهادی.

این شرکت اعلام کرد که تقاضای اسپات بیت‌کوین همچنان در "انقباض عمیق" قرار دارد، به طوری که رشد تقاضای ظاهری ۳۰ روزه تا اواخر ماه مارس حدود ۶۳,۰۰۰- بیت‌کوین بوده است، که نشان می‌دهد فشار فروش در بازار همچنان قوی‌تر از خرید است.

خریدهای بیت‌کوین توسط صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) و استراتژی مایکل سایلر (Michael Saylor) افزایش یافته است، اما این میزان برای کاهش فشار کافی نبوده است. خریدهای ۳۰ روزه ETF ماه گذشته به شدت افزایش یافت و به حدود ۵۰,۰۰۰ بیت‌کوین رسید که بالاترین میزان از اکتبر ۲۰۲۵ است، در حالی که انباشت ۳۰ روزه استراتژی در حدود ۴۴,۰۰۰ بیت‌کوین بالا باقی مانده است، کریپتوکوانت اشاره کرد.

این شرکت گفت: "علیرغم این شتاب نهادی، کل تقاضای ظاهری همچنان در حال انقباض است، که نشان می‌دهد فروش از سوی خرده‌فروشان و سایر مشارکت‌کنندگان بازار بیشتر از خرید افزایشی نهادی است." "انقباض مداوم تقاضا، که اکنون از اواخر نوامبر ۲۰۲۵ ادامه دارد، تأیید می‌کند که بازار گسترده‌تر همچنان در فاز توزیع قرار دارد."

کریپتوکوانت گفت که هولدرهای بزرگ بیت‌کوین یا "نهنگ‌ها" با ۱,۰۰۰ تا ۱۰,۰۰۰ بیت‌کوین به "توزیع‌کنندگان خالص" تبدیل شده‌اند، به این معنی که آنها در کل دارایی‌های خود را کاهش می‌دهند. این شرکت اشاره کرد که دارایی‌های آنها طی یک سال گذشته به شدت کاهش یافته و به ۱۸۸,۰۰۰- بیت‌کوین رسیده است. به گفته کریپتوکوانت، نهنگ‌ها پس از خرید بیش از ۲۰۰,۰۰۰ بیت‌کوین در سال ۲۰۲۴، از اواسط سال ۲۰۲۵ شروع به کاهش دارایی‌های خود کردند و این سرعت در اواخر سال ۲۰۲۵ و اوایل سال ۲۰۲۶ بیشتر شد.

کریپتوکوانت گفت: "میانگین متحرک ساده ۳۶۵ روزه (SMA) همچنان در روند نزولی قرار دارد و تأیید می‌کند که این توزیع ساختاری است و نه موقتی." "از لحاظ تاریخی، انباشت منفی مداوم نهنگ‌ها با دوره‌های ضعف طولانی‌مدت قیمت همزمان بوده است، و قرائت فعلی نشان می‌دهد که فروش همچنان یک مانع ساختاری قابل توجه است."

در همین حال، به گفته کریپتوکوانت، هولدرهای متوسط بیت‌کوین یا "دلفین‌ها" با ۱۰۰ تا ۱,۰۰۰ بیت‌کوین همچنان به صورت سالانه در حال انباشت هستند، اما با سرعتی بسیار کندتر.

کریپتوکوانت اشاره کرد که این هولدرها سرعت انباشت خود را از نوامبر ۲۰۲۵ کاهش داده‌اند، به طوری که تغییر یک ساله در دارایی‌ها از اوج چرخه تقریباً ۱ میلیون بیت‌کوین در اکتبر ۲۰۲۵ به ۴۲۹,۰۰۰ بیت‌کوین در حال حاضر کاهش یافته است که کاهشی بیش از ۶۰ درصدی را نشان می‌دهد.

تقاضا از سوی سرمایه‌گذاران آمریکایی نیز در هفته‌های اخیر تضعیف شده است. پرمیوم کوین‌بیس (Coinbase premium)، که علاقه‌مندی به خرید در آمریکا را ردیابی می‌کند، حتی با کاهش قیمت بیت‌کوین به محدوده ۶۵,۰۰۰ تا ۷۰,۰۰۰ دلار، عمدتاً منفی باقی مانده است. کریپتوکوانت گفت: "این نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران آمریکایی هنوز به طور گسترده وارد بازار نشده‌اند، که با انقباض تقاضا مشاهده شده در معیارهای درون زنجیره‌ای مطابقت دارد."

در مجموع، با وجود تقاضای ضعیف، کریپتوکوانت اعلام کرد که یک جهش قیمتی کوتاه‌مدت هنوز هم در صورت بهبود شرایط کلان، به ویژه اگر درگیری آمریکا و ایران کاهش یابد، ممکن است. این شرکت گفت که بیت‌کوین می‌تواند تا محدوده ۷۱,۵۰۰ تا ۸۱,۲۰۰ دلار افزایش یابد، و خاطرنشان کرد که این سطوح مناطق مقاومت کلیدی در یک بازار خرسی هستند.

کریپتوکوانت گفت: "کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی می‌تواند به عنوان یک کاتالیزور مثبت کوتاه‌مدت عمل کند و به طور بالقوه باعث یک رالی تسکینی به سمت باند پایین ۷۱,۵۰۰ دلار شود. اگر حرکت خرید افزایش یابد، مقاومت کلیدی بعدی قیمت واقعی شده معامله‌گران (Trader Realized Price) در حدود ۸۱,۲۰۰ دلار است، سطحی که سقف رالی بازار خرسی ژانویه ۲۰۲۶ را تشکیل داد."