به‌روزرسانی ۹ آوریل ۲۰۲۶، ساعت ۱۳:۰۰ به وقت جهانی هماهنگ (UTC): این مقاله برای درج اظهارنظری از مامادو کویجیم توره (Mamadou Kwidjim Toure)، مدیرعامل و بنیانگذار پلتفرم توکنیزاسیون اوبونتو تریب (Ubuntu Tribe)، به‌روزرسانی شده است.

صرافی‌های ارز دیجیتال از طریق محصولات کالاهای توکنیزه شده، در حال تصاحب سهم بازار از پلتفرم‌های معاملاتی مالی سنتی (TradFi) هستند، اما مشاهده می‌کنند که پذیرش گسترده فلزات گرانبهای توکنیزه شده توسط مسائل مربوط به قیمت‌گذاری و نقدینگی محدود شده است.

بر اساس گزارش روز پنجشنبه بایننس ریسرچ (Binance Research)، قراردادهای دائمی نقره (Silver perpetuals) به حدود ۴۰ درصد حجم معادل قرارداد نقره کامکس (Comex Silver - SI) رسیده است؛ کامکس بزرگترین بازار آتی نقره جهان است که بیش از ۷۰ درصد از حجم جهانی معاملات آتی نقره در بورس‌ها را به خود اختصاص می‌دهد.

در ماه‌های مارس و آوریل، نقره توکنیزه شده به ترتیب ۱۴.۹۰ درصد و ۱۴.۹۸ درصد از حجم کامکس را به خود اختصاص داد، که این میزان از ۱.۳۷ درصد در ژانویه بیشتر است.

این رشد نشان می‌دهد که صرافی‌های ارز دیجیتال تقاضای بیشتری را برای دسترسی ۲۴ ساعته به دارایی‌های سنتی، به ویژه در قراردادهای دائمی مرتبط با فلزات، به خود جلب می‌کنند؛ اما تحلیلگران کایکو (Kaiko) گفتند که عمق نقدینگی و شکل‌گیری قیمت همچنان موانع اصلی را برای پذیرش گسترده‌تر در میان سرمایه‌گذاران سنتی ایجاد می‌کنند.

قراردادهای دائمی (پرپس) کریپتو و TradFi به قیمت‌گذاری قابل اعتماد و نقدینگی قوی نیاز دارند

لورنس فراوسن (Laurens Fraussen)، تحلیلگر تحقیقاتی کایکو، به کوین‌تلگراف (Cointelegraph) گفت: «کالاهای توکنیزه شده معاملات ۲۴/۷ (۲۴ ساعته در ۷ روز هفته) را ارائه می‌دهند که می‌تواند آسیب‌پذیری‌هایی را در مقایسه با قراردادهای آتی طلا و نقره مالی سنتی (TradFi) ایجاد کند؛ جایی که تعطیلات و بسته شدن آخر هفته "قطع‌کننده‌های مدار طبیعی" را فراهم می‌کند که در واقع از کیفیت بازار محافظت می‌کنند.»

این امر کالاهای توکنیزه شده را در معرض عمق دفتر سفارش کاهش‌یافته، اسپرد (شکاف قیمتی) گسترده‌تر و قیمت‌گذاری مرجع کمتر از پلتفرم‌های سنتی بسته قرار می‌دهد.

فراوسن افزود: «محصولات کالاهای سنتی (Legacy commodities) از طریق تسویه مرکزی، نقدینگی یکپارچه، قراردادهای استاندارد شده و "ساعات کاری هماهنگ که از بیابان‌های نقدینگی جلوگیری می‌کند" از این مسائل جلوگیری می‌کنند.» او اضافه کرد که کریپتو برای رقابت با TradFi به "انتزاع زنجیره‌ای بهتر و تجمیع نقدینگی یکپارچه" نیاز دارد.

دیگران استدلال کردند که صرافی‌های ارز دیجیتال فاقد اعتماد لازم و ممیزی ذخایر هستند تا سرمایه‌گذاری نهادی بیشتری در فلزات گرانبها جذب کنند.

مامادو کویجیم توره، مدیرعامل و بنیانگذار پلتفرم توکنیزاسیون اوبونتو تریب (Ubuntu Tribe)، به کوین‌تلگراف گفت: «صرافی‌های رمز ارز به "ستون فقرات تسویه بازارهای کالایی جهانی" تبدیل نخواهند شد، زیرا آنها فاقد تنها چیزی هستند که بازیگران نهادی به آن نیاز دارند: یک ادعای معتبر و حسابرسی شده بر فلز فیزیکی.»

مرتبط: بورس نیویورک (NYSE) برای پلتفرم ۲۴ ساعته اوراق بهادار توکنیزه شده با Securitize همکاری می‌کند

بایننس ریسرچ گزارش داد که علیرغم نگرانی‌های زیرساختی، قراردادهای دائمی طلای توکنیزه شده (tokenized gold perps) از حجم معاملات آتی طلا در چندین بورس کالای منطقه‌ای فراتر رفته است، روندی که شتاب ماهانه را نشان می‌دهد.

بایننس ریسرچ همچنین گفت که قراردادهای دائمی طلا (gold perpetuals) در ماه مارس از چندین بورس کالای منطقه‌ای پیشی گرفتند و به ۴۰۱ درصد در مقایسه با معاملات آتی طلا در بورس آتی کالاهای انرژی ژاپن TOCOM، ۲۲۸ درصد از بورس کالای چندگانه هند (MCX) و ۲۱۶ درصد از بورس طلا و کالای دبی (DGCX) رسیدند.

بایننس بخشی از این رشد را به "رویدادهای تاثیرگذار بر بازار" نسبت داد که به طور معمول در آخر هفته‌ها رخ می‌دهند و سرمایه‌گذاران را در معرض خطرات شکاف قیمتی (gap risks) از طریق پلتفرم‌های سنتی که در ساعات معاملاتی عادی فعالیت می‌کنند، قرار می‌دهد.

مجله: آیا سهام توکنیزه شده Robinhood یا Kraken می‌توانند واقعاً غیرمتمرکز باشند؟