زبان توافقی قانون شفافیت بازار دارایی دیجیتال (Digital Asset Market Clarity Act) درباره بازده استیبل کوین در جلسات پشت درهای بسته کنگره در میان ذینفعان صنعت کریپتو و بانکداری در جریان بوده است. اکنون نشانهگذاری (markup) این لایحه در کمیته بانکداری سنا برای نیمه دوم آوریل هدفگذاری شده است – اگرچه متن آن با واکنشهای متفاوت و در برخی موارد خصمانهای روبرو شده است.
توافق تیلیس-آلسوبروکس یک خط قرمز مشخص تعیین میکند: پلتفرمها نمیتوانند به طور مستقیم یا غیرمستقیم برای صرف نگهداری استیبل کوین، بازده ارائه دهند. پاداشها فقط زمانی مجاز هستند که به فعالیت کاربر گره خورده باشند، نه به موجودیهای غیرفعال. این چارچوب به SEC، CFTC و خزانهداری دوازده ماه فرصت میدهد تا برنامههای پاداش خاصی را که مجاز هستند، تعریف کنند.
سناتور آلسوبروکس در نشست انجمن بانکداران آمریکا گفت: «توافقی که من و سناتور تیلیس روی آن کار کردهایم، توافقی است که ما معتقدیم به ما امکان میدهد تا تدابیر لازم را برای جلوگیری از خروج سپردهها در نظر بگیریم.»
موضع صنعت بانکداری منعکسکننده نگرانیهای وجودی است. تحلیلگران استاندارد چارترد تخمین زدهاند که یک بند بازده نامحدود میتواند تا ۵۰۰ میلیارد دلار سپرده را از بانکهای سنتی به سمت محصولات استیبل کوین تا سال ۲۰۲۸ منحرف کند. بانکها در استدلال اصلی خود پیروز شدند: بازده غیرفعال ممنوع است.
استقبال صنعت هرگز یکپارچه نبوده است. هنگامی که این توافق برای اولین بار مطرح شد، لایحه ساختار بازار به عنوان عاملی برای رفع انسداد یکی از مهمترین رویدادهای قانونگذاری کریپتو در این دوره مطرح شد. اما متن واقعی به مواضع بانکها نزدیکتر است تا چارچوب توافقی قبلی کاخ سفید. کوینبیس به طور خصوصی به کارکنان سنا اعلام کرد که نمیتواند پیشنویس ۲۳ مارس را بپذیرد. استرایپ نیز اعتراض کرده است. اشتهای گستردهتر نهادی برای محصولات کریپتوی تنظیمشده – از ETFها گرفته تا توکنهای ساختاریافته – نتیجه قانون CLARITY را به متغیری حیاتی برای کل خط لوله کریپتوی نهادی در سال ۲۰۲۶ تبدیل میکند.
متن مربوط به بازده استیبل کوین تنها موضوع حل نشده نیست. دموکراتهای سنا بر روی زبان اخلاقی متمرکز هستند که مقامات دولتی و خانوادههایشان را از سود شخصی بردن از داراییهای کریپتو منع میکند. مفاد مربوط به دیفای و الحاق احتمالی مقرراتزدایی بانکهای جامعه به این لایحه نیز همچنان حل نشده باقی ماندهاند.
سنا تا ۹ آوریل تنها در جلسات صوری (pro forma) بود و در ۱۳ آوریل به جلسه کامل بازمیگردد. سناتور برنی مورنو به صراحت اعلام کرده است که اگر این لایحه تا ماه مه به صحن کامل سنا نرسد، قانونگذاری داراییهای دیجیتال ممکن است قبل از چرخه انتخابات میاندورهای پیش نرود. قانون CLARITY در ژوئیه ۲۰۲۵ با ۲۹۴ رای موافق در مقابل ۱۳۴ رای مخالف در مجلس نمایندگان تصویب شد و در ژانویه ۲۰۲۶ در کمیته کشاورزی سنا تاییدیه گرفت. این لایحه با حمایت گسترده وارد کمیته بانکداری میشود – اما زمان باقیمانده رو به کاهش است و تقریباً جایی برای بازنگری اساسی بیشتر باقی نمیگذارد.
