ارزش بازار Circle (CRCL) در پایان روز جمعه به ۲۵.۷ میلیارد دلار رسید و با تقریباً ۳۰% افزایش، بهترین عملکرد را در میان سهام مرتبط با کریپتو در سال ۲۰۲۶ داشت، در حالی که کوینبیس (COIN) با ۱۰% کاهش، در انتهای این گروه قرار گرفت.
درآمد Circle به طور موثر به عرضه USDC و بازدهی کوتاهمدت اوراق خزانهداری بستگی دارد.
عرضه در گردش USDC از ابتدای سال ۳.۷% و در ۱۲ ماه گذشته بیش از ۳۰% افزایش یافته است، در حالی که نرخها در حال کاهش بودهاند. این بدان معناست که درآمد Circle از افزایش مطلق پایه ذخیره، از درآمد از دست رفته به دلیل فشردهسازی بازدهی پیشی گرفته است.
از سوی دیگر، آبشار نقدینگی کریپتو در اکتبر ۲۰۲۵، حجم معاملات سفتهبازانه را از بین برد و بر درآمد کارمزد معاملات کوینبیس تأثیر منفی گذاشت، که احتمالاً درآمد آن از Base L2 و استیکینگ نتوانست آن را جبران کند.
مشاهده ثانویه، پراکندگی موجود در میان سهام مرتبط با کریپتو است.
نمودار را بزرگ کنید
اکثر سهام مرتبط با کریپتو اکنون مدلهای کسبوکار منحصربهفرد خود را دارند که به محرکهای متفاوتی پاسخ میدهند.
برای مثال، Circle به عرضه استیبلکوین و نرخها، Strategy (MSTR) به قیمت لحظهای BTC، و کوینبیس به حجم معاملات و قیمت توکنهای پورتفولیوی سرمایهگذاری خطرپذیر خود واکنش نشان میدهد. این پراکندگی احتمالاً نحوه ساختاردهی تخصیصهای سازمانی کریپتو را بازنویسی خواهد کرد.
سالها پیش، سرمایهگذاران نهادی سنتی که به دنبال قرار گرفتن در معرض کریپتو فراتر از بیتکوین یا اتریوم لحظهای بودند، احتمالاً سهام کوینبیس را به عنوان نماینده خریداری میکردند. در آینده، تئوری پذیرش استیبلکوین را میتوان از طریق Circle، تئوری خزانهداری BTC را از طریق Strategy، و بتای خالص کریپتو را از طریق کوینبیس بیان کرد.
سوال کلیدی این است که آیا چارچوب نظارتی استیبلکوین ایالات متحده در سال ۲۰۲۶ رقابت معنیداری را در میان توکنهای دلاری صادر شده توسط بانکها ایجاد خواهد کرد؟
از آنجایی که مزیت رقابتی Circle در توزیع و برند آن نهفته است، یک دلار توکنشده صادر شده توسط جیپی مورگان یا بنک آو آمریکا با جایگاه نظارتی معادل، به سرعت چندبرابری CRCL را کاهش خواهد داد.
این گزیدهای از خبرنامه "دادهها و بینشها"ی The Block است. در جزئیات اعدادی که الهامبخشترین روندهای صنعت را تشکیل میدهند، عمیق شوید.
سلب مسئولیت: The Block یک رسانه مستقل است که اخبار، تحقیقات و دادهها را ارائه میدهد. از نوامبر ۲۰۲۳، Foresight Ventures سرمایهگذار عمده The Block است. Foresight Ventures در شرکتهای دیگر در فضای کریپتو سرمایهگذاری میکند. صرافی رمزارز Bitget یک شریک محدود اصلی برای Foresight Ventures است. The Block به فعالیت مستقل خود ادامه میدهد تا اطلاعات عینی، تاثیرگذار و بهموقع درباره صنعت کریپتو را ارائه دهد. افشاهای مالی فعلی ما در اینجا آمده است.
© ۲۰۲۶ The Block. کلیه حقوق محفوظ است. این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاعاتی ارائه شده است. به عنوان مشاوره حقوقی، مالیاتی، سرمایهگذاری، مالی یا سایر مشاورهها ارائه نشده و قصد استفاده از آن به این منظور نیست.
