کتی وود، علیرغم افزایش شاخص اصلی قیمت مصرفکننده (CPI) آمریکا به ۴.۲ درصد در ماه می، نگرانیهای فزاینده از تورم را رد کرده و استدلال میکند که فشارهای قیمتی زمینهای نزدیک به ناپدید شدن هستند.
به گفته مدیرعامل ARK Invest، ترس از تورم بر گفتگوها در نشستهای اخیر سرمایهگذارانش در سراسر آسیا و اروپا غالب بوده است، جایی که بسیاری از شرکتکنندگان این سوال را مطرح کردهاند که آیا رشد مداوم قیمتها، فدرال رزرو را مجبور به سختتر کردن بیشتر سیاست پولی خواهد کرد.
وود در یک سری پست در پلتفرم X گفت که از شدت انتظار سرمایهگذاران برای بالا ماندن تورم شگفتزده شده است و افزود که معتقد است تورم میتواند به دلایلی فراتر از کاهش قیمت نفت، به شدت تضعیف شود.
این اظهارات در حالی مطرح میشود که بازارهای مالی پس از انتشار آخرین دادههای تورم، شرطبندیها را افزایش دادهاند که فدرال رزرو ممکن است نرخ بهره را در ماه سپتامبر ۲۵ واحد پایه دیگر افزایش دهد. در همین حال، کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، همچنان بر تعهد بانک مرکزی به بازگرداندن تورم به هدف ۲ درصدی خود تاکید کرده است.
وود با ارائه دیدگاهی متفاوت از فشارهای قیمتی، استدلال کرد که تورم زمینهای در حال حاضر نزدیک به ناپدید شدن است، زمانی که از طریق هزینههای نیروی کار به جای قیمتهای اصلی مصرفکننده اندازهگیری میشود.
به گفته وود، بهرهوری آمریکا در سهماهه اول حدود ۳ درصد سال به سال افزایش یافته، در حالی که دستمزد به ازای هر ساعت تقریباً ۳.۵ درصد رشد داشته است. او با استفاده از این ارقام، گفت که هزینههای واحد نیروی کار نشاندهنده تورم زمینهای تنها ۰.۵ درصدی سال به سال است که حاکی از آن است که کسبوکارها با تورم معنیداری ناشی از هزینه مواجه نیستند.
وود همچنین به معیارهای جایگزین تورم اشاره کرد که با آمارهای رسمی دولتی متفاوت هستند. او با استناد به دادههای Truflation، گفت که شاخص آنی تورم این پلتفرم از حدود ۱۱ درصد سال به سال در سال ۲۰۲۲ به ۱.۸ درصد کاهش یافته است، در حالی که شاخص تورم اصلی آن به ۱.۴ درصد رسیده است.
بر اساس این شاخصها، وود استدلال کرد که روندهای کنونی تورم به طور قابل توجهی ضعیفتر از آن چیزی است که ارقام اصلی CPI نشان میدهند. او تاکید کرد که سرمایهگذارانی که به دادههای تورم دولتی اهمیت زیادی میدهند، ممکن است سیگنالهای حاصل از بهرهوری و معیارهای قیمتگذاری بخش خصوصی را نادیده بگیرند.
با نگاه به آینده، وود گفت که معتقد است وارش تفاوت بین آمارهای رسمی تورم و شرایطی که در سراسر اقتصاد گستردهتر در حال توسعه است را درک میکند.
بر اساس ارزیابی او، افزایش بهرهوری به کاهش فشار تورمی کمک میکند، در حالی که معیارهای موجود تورم دولتی حاوی کاستیهای روششناختی هستند که میتوانند رشد قیمت زمینهای را بیش از حد نشان دهند.
وود افزود که اگر اقتصاد آمریکا به رشد خود ادامه دهد در حالی که تورم به سمت ۰% تا ۱% یا کمتر کاهش یابد، او انتظار دارد که فدرال رزرو تحت رهبری وارش، به جای حفظ سیاست پولی انقباضی، تاکید بیشتری بر حمایت از رشد اقتصادی داشته باشد.
دیدگاه او در تضاد با موقعیتگیری کنونی بازار است، جایی که معاملهگران پس از گزارش CPI ماه می که قویتر از حد انتظار بود، انتظارات برای افزایش نرخ بهره دیگری را افزایش دادهاند. با این وجود، وود استدلال کرد که بهبود مستمر در بهرهوری و کاهش فشارهای هزینه میتواند در نهایت نیاز به سیاست پولی سختتر را کاهش دهد.
وود در پایان اظهارات خود گفت که انتظار دارد موضع سیاست فدرال رزرو پس از تضعیف بیشتر تورم، تغییر کند و به بانک مرکزی اجازه دهد تا به جای تمرکز اصلی بر مهار تورم، رشد اقتصادی را تشویق کند.
