بلک‌راک روز جمعه یک نامه نظر به اداره بازرسی ارز (OCC) ارسال کرد و به چندین محدودیت پیشنهادی دارایی‌های ذخیره در پیش‌نویس قوانین این آژانس برای اجرای قانون GENIUS اعتراض کرد.

این پاسخ ۱۷ صفحه‌ای در آخرین روز از مهلت ۶۰ روزه اظهارنظر OCC ارسال شد که با انتشار این پیشنهاد در ثبت فدرال در تاریخ ۲ مارس آغاز شده بود. این آژانس بیش از ۲۰۰ سوال برای دریافت بازخورد در زمینه‌های ترکیب ذخیره، سرمایه، نگهداری و ممنوعیت سودآوری مطرح کرده بود.

ارائه بلک‌راک بر قوانینی تمرکز دارد که بر صادرکنندگان مجاز استیبل‌کوین پرداخت (PPSIs) حاکم است، یعنی نهادهای دارای مجوز فدرال که بر اساس قانونی که توسط رئیس جمهور ترامپ در جولای گذشته امضا شد، مجاز به صدور استیبل‌کوین هستند.

مهم‌ترین درخواست: بلک‌راک از OCC خواست تا سقف کمی بر دارایی‌های ذخیره توکن‌شده اعمال نکند، که این آژانس آستانه احتمالی ۲۰ درصدی را برای آن مطرح کرده بود. این شرکت چنین محدودیتی را "نامربوط" به اهداف OCC خواند و استدلال کرد که پروفایل‌های ریسک توسط کیفیت اعتبار، سررسید و نقدینگی تعیین می‌شوند، "نه اینکه دارایی بر روی یک دفتر کل توزیع‌شده نگهداری یا منتقل می‌شود."

این موضع با توجه به ردپای توکن‌سازی بلک‌راک دارای اهمیت است. صندوق BUIDL آن، که در میان بزرگترین محصولات خزانه‌داری توکن‌شده با نزدیک به ۲.۶ میلیارد دلار دارایی طبق داده‌های RWA.xyz قرار دارد، بیش از ۹۰ درصد ذخایر پشتوانه USDtb اتینا و JupUSD جاپیتر مبتنی بر سولانا را فراهم می‌کند. USYC سیرکل در حال حاضر با ۲.۹ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت، طبق این داده‌ها، پیشتاز است. 

سقف ۲۰ درصدی بر ذخایر توکن‌شده، رشد BUIDL را به عنوان یک دارایی ذخیره تحت چارچوب فدرال به طور قابل توجهی محدود می‌کند.

بلک‌راک همچنین بر OCC فشار آورد تا به صراحت تایید کند که صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETFها) که منحصراً در دارایی‌های ذخیره واجد شرایط، مانند ETFهای خزانه‌داری، سرمایه‌گذاری می‌کنند، تحت بخش ۴ قانون GENIUS به عنوان ذخایر واجد شرایط محسوب می‌شوند. این شرکت هشدار داد که ابهام در این پیشنهاد می‌تواند PPSI‌ها را از نگهداری ETFها در ذخایر خود منصرف کند و از این آژانس خواست تا همان رفتار پناهگاه امن کمی را که صندوق‌های بازار پول دولتی دریافت می‌کنند، به ETFهای واجد شرایط نیز تعمیم دهد.

در مورد تنوع‌بخشی ذخایر، بلک‌راک از "گزینه A" OCC حمایت کرد که یک استاندارد مبتنی بر اصول را با یک پناهگاه امن کمی اختیاری ترکیب می‌کند. گزینه B همان استانداردها، از جمله محدودیت تمرکز ۴۰ درصدی بر یک نهاد واحد و سقف میانگین موزون سررسید ۲۰ روزه، را به عنوان الزامات روزانه اجباری برای همه صادرکنندگان اعمال می‌کرد.

این شرکت برای چندین تغییر مکانیکی در پناهگاه امن گزینه A تلاش کرد. از OCC خواست تا سهام صندوق‌های بازار پول دولتی "خود-حضانتی" را از محدودیت تمرکز ۴۰ درصدی مستثنی کند، تایید کند که PPSI‌ها برای اعمال این محدودیت بر متولیان یا ارائه‌دهندگان خدمات صندوق نیازی به بررسی جزئیات دارایی‌های صندوق ندارند، و به صندوق‌های بازار پول دولتی با تسویه در همان روز اجازه دهد که در محاسبات الزامات نقدینگی هفتگی ۳۰ درصدی لحاظ شوند.

فراتر از پناهگاه امن، بلک‌راک توصیه کرد که اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا با نرخ شناور و سررسید باقیمانده تا دو سال، به لیست دارایی‌های ذخیره واجد شرایط اضافه شوند، با اشاره به نوسانات محدود قیمت و تنظیمات مجدد کوپن هفتگی آنها. همچنین از این آژانس خواست تا یک فرآیند رسمی و شفاف برای بررسی دارایی‌های واجد شرایط اضافی در آینده توسعه دهد.

این نامه توسط رولند ویاکورتا، رئیس جهانی نقدینگی و تامین مالی بلک‌راک، و بنجامین تکمیر، رئیس امور نظارتی ایالات متحده، امضا شده بود.

ورودی بلک‌راک در زمانی مطرح می‌شود که این شرکت خود را برای خدمت‌رسانی به صادرکنندگان استیبل‌کوین تحت رژیم جدید آماده می‌کند. در ماه اکتبر، صندوق نقدینگی مبتنی بر خزانه‌داری انتخابی (BSTBL) خود را به محصولی سازگار با GENIUS تغییر کاربری داد، با مهلت معاملاتی ساعت ۵ عصر به وقت شرق آمریکا و یک دستورالعمل با محوریت خزانه‌داری که به طور خاص ذخایر استیبل‌کوین را هدف قرار داده است.

پیشنهاد ۳۷۶ صفحه‌ای OCC یکی از چندین قوانین‌گذاری فدرال است که برای مهلت انطباق ژانویه ۲۰۲۷ در حال رقابت هستند. شرکت بیمه سپرده فدرال (FDIC) در اوایل آوریل قوانین پیشنهادی خود را ارائه داد، و وزارت خزانه‌داری، FinCEN و OFAC نیز پیشنهادات جداگانه‌ای را در مورد نظارت در سطح ایالتی، برنامه‌های مبارزه با پولشویی و انطباق با تحریم‌ها مطرح کرده‌اند.

سایر اظهارنظرکنندگان نیز روز جمعه نظرات خود را مطرح کردند. موسسه بروکینگز نامه خود را با تمرکز بر الزامات سرمایه ارائه داد و استدلال کرد که OCC باید هزینه‌های سرمایه بالاتری را برای سپرده‌های دیداری بیمه نشده که به عنوان ذخیره نگهداری می‌شوند، الزامی کند.