ETF استیکینگ سولانا بیت‌وایز، کمتر از ده ماه پس از راه‌اندازی، از مرز ۱ میلیارد دلار دارایی عبور کرد و به اولین ETF انفرادی سولانا تبدیل شد که به این سطح دست می‌یابد.

ETF سولانا بیت‌وایز از ۱ میلیارد دلار فراتر رفت

اریک بالچوناس، تحلیلگر ارشد ETF بلومبرگ، در پستی در تاریخ ۲۷ اوت در X گفت که ETF استیکینگ سولانا بیت‌وایز به اولین ETF سولانا تبدیل شده است که اندازه آن از ۱ میلیارد دلار فراتر رفته است.

بالچوناس این نقطه عطف را در دسته‌بندی صندوق‌های سولانا قرار داد که حدود ۱.۷ میلیارد دلار جذب کرده‌اند. بر اساس ارزیابی او، این محصولات مقدار بسیار کمی از آن سرمایه را از طریق بازخرید‌های پایدار بازگردانده‌اند، حتی با وجود اینکه SOL در نیمه اول سال ۲۰۲۶ با کاهش شدیدی مواجه شد.

داده‌های رسمی صندوق بیت‌وایز تأیید کرد که BSOL تا تاریخ ۲۶ اوت دارای ۱.۰۱۷۵ میلیارد دلار دارایی خالص بوده است. سبد دارایی آن شامل ۹.۳۳ میلیون SOL با ارزش بازار ۱.۰۱۷۶ میلیارد دلار، یا حدود ۰.۱۳۷ SOL برای هر سهم منتشرشده بود.

در پایان همان جلسه، BSOL ارزش خالص دارایی (NAV) ۱۴.۹۵ دلار برای هر سهم و قیمت بازار ۱۵.۰۳ دلار را گزارش کرد. قیمت پایانی بازار، سهام را با ۰.۵۶٪ مازاد بر ارزش خالص دارایی اصلی خود قرار داد، در حالی که میانگین اسپرد Bid-Ask ۳۰ روزه صندوق ۰.۱۰٪ بود.

رقم ۱ میلیارد دلار به دارایی‌های تحت مدیریت اشاره دارد که با خریدها، بازخریدها و قیمت بازار SOL تغییر می‌کند. ورودی‌های خالص تجمعی، مقدار سرمایه‌ای را که سرمایه‌گذاران پس از کسر برداشت‌ها اضافه کرده‌اند، اندازه‌گیری می‌کند، بنابراین این دو رقم نباید به جای یکدیگر استفاده شوند.

BSOL بر تقاضای ETF سولانا مسلط شده است

بر اساس گزارش بیت‌وایز، BSOL که در تاریخ ۲۸ اکتبر ۲۰۲۵ در NYSE Arca راه‌اندازی شد، اولین محصول قابل معامله در بورس ایالات متحده بود که ۱۰۰٪ مواجهه مستقیم با SOL را ارائه می‌داد. این محصول همچنین پاداش‌های کسب‌شده از استیکینگ دارایی‌های خود را شامل می‌شود.

بیت‌وایز کارمزد مدیریت صندوق را ۰.۲۰٪ تعیین کرد و آن را برای سه ماه اول برای اولین ۱ میلیارد دلار دارایی لغو نمود. دسترسی زودهنگام آن به بازار ایالات متحده به BSOL کمک کرد تا در اولین هفته معاملاتی خود حدود ۴۲۰ میلیون دلار جمع‌آوری کند، این مطلب بر اساس داده‌های LSEG است که رویترز در نوامبر ۲۰۲۵ به آن اشاره کرده بود.

وضعیت پیشگام بودن می‌تواند تأثیر ماندگاری بر نحوه تقسیم دارایی‌های ETF بین ناشران داشته باشد. رویترز گزارش داد که شرکت‌های رقیب، از جمله Grayscale، VanEck، Fidelity و Invesco، برنامه‌های صندوق سولانای خود را پس از شروع معاملات BSOL تنظیم کردند.

تا اواسط ماه مه، BSOL حدود ۸۱٪ از دارایی‌های نگهداری شده توسط محصولات سولانای ردیابی شده در آن زمان را کنترل می‌کرد. همانطور که crypto.news قبلاً گزارش داده بود، BSOL تقریباً ۸۶۱ میلیون دلار از مجموع ۱.۰۶ میلیارد دلار در این دسته را در اختیار داشت، اگرچه کاهش قیمت SOL ارزش دارایی‌های صندوق را کاهش داد.

داده‌های جدید نشان داد که BSOL همچنان در دور آخر اشتراک‌ها پیشتاز است. SoSoValue در ۲۴ اوت، ۳۳.۵ میلیون دلار ورودی خالص به ETFهای اسپات سولانا در ایالات متحده را ثبت کرد که بزرگترین ورودی روزانه آنها در سال ۲۰۲۶ و پنجمین جلسه مثبت متوالی آنها بود.

از کل ورودی روزانه، BSOL مبلغ ۲۵ میلیون دلار را دریافت کرد، در حالی که FSOL فیدلیتی ۴.۸ میلیون دلار و GSOL گری‌اسکیل ۳.۷ میلیون دلار جمع‌آوری کردند. طبق SoSoValue، این روند پنج جلسه‌ای که از ۱۸ اوت آغاز شد، ۶۱.۸ میلیون دلار به این محصولات آورد.

فعالیت معاملاتی با افزایش اشتراک‌ها، رشد کرد. حجم کل معاملات در صندوق‌های ردیابی‌شده در ۲۴ اوت به ۱۶۶.۸ میلیون دلار رسید که بالاترین سطح از اکتبر ۲۰۲۵ بود، در حالی که BSOL حدود ۱۰۸ میلیون دلار از این مجموع را به خود اختصاص داد.

در ۲۷ اوت، هانتر هورسلی، مدیرعامل Bitwise، حدود ۱۰۰ میلیون دلار ورودی روزانه را در محصولات کریپتوی ایالات متحده این شرکت گزارش داد. ابزارهای سولانا حدود ۴۰ میلیون دلار دریافت کردند که بزرگترین مقدار در میان دسته‌بندی دارایی‌هایی بود که او فهرست کرد، در حالی که BSOL بیش از ۱۲۶ میلیون دلار حجم معاملاتی را تولید کرد.

اعداد هورسلی افشای اولیه توسط ناشر بودند و مجموع ایجاد جداگانه برای هر صندوق بیت‌وایز را ارائه نمی‌دادند. حجم معاملات نشان‌دهنده سهام مبادله شده در طول یک جلسه است، در حالی که ورودی‌ها سرمایه خالص ورودی به یک محصول را از طریق فعالیت ایجاد و بازخرید سهام اندازه‌گیری می‌کنند.

سرمایه‌گذاران در طول کاهش قیمت SOL، به BSOL اضافه کردند

رشد BSOL حتی با وجود کاهش ارزش هر سهم در بیشتر سال ۲۰۲۶ ادامه داشته است. داده‌های عملکرد بیت‌وایز نشان‌دهنده ۳۹.۰۷٪ کاهش NAV از ابتدای سال تا کنون و ۶۰.۱۵٪ کاهش از زمان آغاز به کار تا تاریخ ۳۰ ژوئیه بود.

یک گزارش در تاریخ ۷ اوت به کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) نشان داد که سرمایه‌گذاران ۲۶۷.۱ میلیون دلار در اشتراک‌های خالص در شش ماه اول سال ۲۰۲۶ مشارکت کرده‌اند. صدور سهام، دارایی‌های صندوق را از تقریباً ۵.۱۵ میلیون SOL در پایان سال ۲۰۲۵ به ۸.۰۵ میلیون SOL تا ۳۰ ژوئن افزایش داد.

کاهش قیمت‌های SOL همچنان دارایی‌های خالص BSOL را از ۶۴۱.۳ میلیون دلار به ۵۹۲.۳ میلیون دلار در طول این دوره کاهش داد. NAV هر سهم آن از ۱۶.۳۷ دلار به ۱۰.۰۱ دلار سقوط کرد که بازده منفی ۳۸.۸۵٪ را برای نیمه اول سال به همراه داشت.

همانطور که پیش‌تر در ماه اوت گزارش شده بود، این پرونده ۱۹.۲ میلیون دلار پاداش استیکینگ ناخالص و حدود ۱۷.۷ میلیون دلار درآمد سرمایه‌گذاری خالص پس از کسر هزینه‌ها را ثبت کرد. BSOL همچنین ۳۳۳.۸ میلیون دلار زیان در پورتفولیو را شناسایی کرد که شامل ۲۶۲.۹ میلیون دلار استهلاک (کاهش ارزش) تحقق نیافته و ۷۰.۹ میلیون دلار زیان تحقق یافته بود.

یک بانک بزرگ ایالات متحده بعداً سهام BSOL را به عنوان وثیقه برای وام‌ها با حداکثر نسبت وام به ارزش ۲۵٪ تایید کرد، این مطلب به گفته هانتر هورسلی، مدیرعامل Bitwise است. این ترتیب، کاربرد دیگری را برای سهام ETF سرمایه‌گذاران واجد شرایط فراهم می‌کند، اگرچه نام بانک در این اطلاعیه فاش نشده بود.

استیکینگ SOL را به دارایی‌های صندوق اضافه می‌کند

ساختار BSOL به بیت‌وایز اجازه می‌دهد تا بیشتر SOL خود را به اعتبارسنج‌ها (validators) واگذار کند و پاداش‌های حاصل را به صندوق اضافه کند. این محصول پاداش‌ها را به عنوان پرداخت نقدی جداگانه توزیع نمی‌کند؛ SOL کسب شده بخشی از سبد دارایی می‌شود و بر ارزش پشتیبان هر سهم تأثیر می‌گذارد.

تا ۲۶ اوت، بیت‌وایز گزارش داد که ۹۶٪ از دارایی‌های BSOL استیک شده بودند، در مقایسه با هدف اعلام شده ۱۰۰٪ آن. این صندوق نرخ پاداش استیکینگ ناخالص ۶.۱۷٪ و نرخ خالص ۵.۸۰٪ را فهرست کرد که به عنوان میانگین ۹۰ روزه با استفاده از داده‌های Helius محاسبه شده بود.

بیت‌وایز هشدار داد که پاداش‌های استیکینگ می‌توانند تغییر کنند و تضمین شده نیستند. افشای اطلاعات صندوق آن نیز بیان می‌کند که BSOL به عنوان یک شرکت سرمایه‌گذاری تحت قانون شرکت‌های سرمایه‌گذاری سال ۱۹۴۰ ثبت نشده است و تمام حمایت‌هایی را که برای صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک و ETFهای ثبت شده تحت آن قانون اعمال می‌شود، دریافت نمی‌کند.

پرونده SEC، BSOL را به عنوان یک محصول قابل معامله در بورس شناسایی می‌کند که تنها دارایی آن SOL است. هدف اصلی سرمایه‌گذاری آن، پیگیری ارزش توکن‌های نگهداری‌شده پس از کسر هزینه‌های عملیاتی و بدهی‌ها است، در حالی که کسب SOL اضافی از طریق استیکینگ به عنوان هدف ثانویه آن عمل می‌کند.

برای سرمایه‌گذاران آمریکایی، فهرست شدن در NYSE Arca، مواجهه با SOL را از طریق حساب‌های کارگزاری عادی فراهم می‌کند و نیازی به نگهداری مستقیم توکن یا مدیریت اعتبارسنج‌ها ندارد. سرمایه‌گذاران صندوق همچنان با نوسانات قیمت SOL، هزینه‌های مدیریت، تفاوت‌های ردیابی و ریسک‌های عملیاتی مرتبط با استیکینگ که در افشای اطلاعات بیت‌وایز شناسایی شده‌اند، مواجه هستند.

SOL از قیمت افتتاحیه نزدیک به ۹۶.۶۰ دلار در ۲۶ اوت، به بالاترین حد درون‌روزی حدود ۱۱۰ دلار در ۲۷ اوت صعود کرد. در پوشش فنی اخیر، نمودار روزانه حمایت اولیه را نزدیک ۱۰۴.۴۱ دلار قرار داد، در حالی که یک شکست تأیید شده بالای ۱۱۰ دلار می‌تواند مقاومت‌هایی را در حدود ۱۱۴.۸۸ دلار و ۱۲۷.۸۳ دلار آشکار کند.