بیت کوین در هفت روز گذشته ۲۳.۲% افزایش یافت، در حالی که طلا صعود کرد و دلار تضعیف شد، که "معامله بیارزشسازی" – خرید داراییهای کمیاب برای محافظت در برابر تورم و کاهش قدرت خرید ارزهایی مانند دلار – را احیا کرد.
بیت کوین پس از آنکه وزارت خزانهداری ایالات متحده از افزایش بازخرید اوراق قرضه بلندمدت خبر داد، از محدوده ۶۲,۰۰۰ تا ۶۷,۰۰۰ دلاری خود که هفتهها به طول انجامیده بود، خارج شد و روز جمعه به بالای ۷۷,۰۰۰ دلار صعود کرد. در همین حال، طبق دادههای CME Group، طلا به ۴,۶۶۱ دلار افزایش یافت.
لاسی ژانگ، تحلیلگر تحقیقاتی در Bitget Wallet، به Decrypt گفت: «رالی ۲۳ درصدی بیت کوین در کنار طلا در دورهای از ضعف دلار آمریکا و افزایش بازدهی اوراق قرضه خزانهداری، نشاندهنده تغییر ظریفی در احساسات نهادی است.»
ژانگ گفت که ترکیب غیرعادی بازدهی بالای اوراق قرضه با افزایش قیمت بیت کوین و طلا به نگرانیهای فزاینده درباره چشمانداز مالی ایالات متحده اشاره دارد.
او افزود: «بیت کوین به جای اینکه صرفاً به عنوان یک دارایی پرریسک با بتای بالا معامله شود، به طور فزایندهای در کنار طلا به عنوان یک پوشش ریسک دیجیتال در برابر بیارزشسازی ساختاری ارزهای فیات، روایت مشترک پیدا میکند.»
جیک کنیس، تحلیلگر ارشد تحقیقاتی در Nansen، گفت که این تحرکات با نگرانیها در مورد بدهی و دلار سازگار است، اما قطعی نیست.
کنیس به Decrypt گفت: «افزایش همزمان BTC و طلا در حالی که دلار تضعیف میشود، با نگرانیهای بیارزشسازی و اعتبار مالی، یعنی معامله کلاسیک پوشش ریسک با "دارایی سخت"، سازگار است. اما دلار ضعیفتر در کنار بازدهیهای بالا میتواند همچنین منعکسکننده صرف سررسید بالاتر، عدم قطعیت تورم، یا تغییر انتظارات رشد باشد تا از دست دادن کامل اعتماد به اوراق قرضه خزانهداری، بنابراین همبستگی فعلاً صرفاً نشانگر است تا اثبات.»
تحولات دوستانه با کریپتو در واشنگتن در هفته گذشته نیز از این احساسات حمایت کرده است؛ با این که رئیسجمهور دونالد ترامپ از کنگره خواست تا "نسخه منصفانهای" از قانون شفافیت را تصویب کند. در همین حال، مایکل سلیگ، رئیس CFTC، گفت که این آژانس در حال آمادهسازی قوانین ساختار بازار کریپتو در صورت توقف این قانونگذاری است.
عبور بیت کوین از مرز ۶۷,۰۰۰ دلار همچنین باعث شورت اسکوییز شد، زیرا معاملهگران نزولی مجبور به بازخرید دارایی شدند. طبق گزارش CoinGlass، بیش از ۴ میلیارد دلار موقعیت فروش (شورت) در طول این رالی لیکویید شد.
با این حال، ژانگ هشدار داد که این رالی ممکن است همچنان نشاندهنده موقعیتگیری کوتاهمدت باشد تا یک تغییر پایدار از دلار.
او گفت: «تشخیص یک "رای سیستمی علیه دلار" واقعی از یک رالی ناشی از نقدینگی، نیازمند مشاهده دقیق بازدهیهای واقعی و موقعیتگیری مشتقه ها است.»
او افزود: «اگر بازدهی واقعی اوراق بهادار خزانهداری محافظتشده در برابر تورم (TIPS) بالا باقی بماند در حالی که حجم معاملات آتی باز، تقاضای لحظهای را هدایت میکند، این حرکت ممکن است منعکسکننده موقعیتگیری تاکتیکی باشد تا یک عقبنشینی ساختاری دائمی از فیات. با این وجود، با گسترش دسترسی نهادی، هویت دوگانه بیت کوین به عنوان یک پوشش ریسک کلان و یک بازی فناوری، همچنان در حال تقویت است.»
از نظر کنیس، یک "معامله اعتبار مالی" واقعی شامل افزایش پایدار در بیت کوین و طلا، ضعف مداوم دلار، افزایش پریمیومهای ریسک بلندمدت، و عملکرد ضعیف اوراق قرضه بلندمدت خزانهداری، احتمالاً در کنار انتظارات تورمی بالاتر خواهد بود.
او گفت: «در عوض، یک رالی ناشی از نقدینگی، انتظارات از تسهیل سیاست پولی فدرال رزرو و داراییهای پرریسک گستردهتر مانند سهام و اعتبار را دنبال میکند، در حالی که تقاضای نهادی یا خاص کریپتو از طریق ورود سرمایه به ETFهای بیت کوین، انباشت درونزنجیرهای و پیشی گرفتن BTC از سایر پوششهای ریسک کلان، به جای حرکت صرفاً همگام با طلا، خود را نشان خواهد داد.»
