بیت‌کوین روز پنجشنبه پس از آنکه فدرال رزرو نرخ بهره را بدون تغییر نگه داشت، در نزدیکی ۷۶,۰۰۰ دلار باقی ماند، اما تحلیلگران می‌گویند توجه بازار به سرعت از خود تصمیم به عدم تغییر نرخ به نشانه‌های ضعف زیرین آن معطوف شده است.

توماس پرفومو، اقتصاددان ارشد صرافی کراکن، گفت که ثابت ماندن نرخ بهره کم‌اهمیت‌ترین بخش جلسه بود و بازارها به جای آن در حال بررسی عدم قطعیت سیاستی مرتبط با ادامه حضور جروم پاول در هیئت مدیره در کنار رهبری مورد انتظار کوین وارش هستند.

"پرفومو اظهار داشت: «عدم انتقال روان قدرت به وارش، که در آستانه تایید سنا به عنوان رئیس است، حاکی از احتمال اختلاف نظر بر سر سیاست‌ها در فدرال رزرو است.» او افزود: «با توجه به اینکه بازارها اکنون شانس تقریباً ۹۰ درصدی را برای ثابت ماندن نرخ‌ها تا پایان سال در نظر می‌گیرند، ممکن است آنها ادامه حضور پاول در فدرال رزرو را نسبت به انتصاب وارش سنگین‌تر بدانند، که یک پویایی منفی خالص برای دارایی‌هایی مانند رمزارزها و سهام رشدی است.»"

صفحه قیمت The Block نشان می‌دهد که بیت‌کوین کمی قبل از باز شدن بازار ایالات متحده در حدود ۷۶,۱۰۰ دلار معامله می‌شد، پس از آنکه بالاترین قیمت روزانه ۷۷,۵۸۳ دلار و پایین‌ترین قیمت ۷۵,۰۱۴ دلار را لمس کرده بود.

این بدان معناست که بیت‌کوین (BTC) همچنان زیر سقف ۷۸,۰۰۰ تا ۷۹,۰۰۰ دلار که گلس‌نود (Glassnode) آن را به عنوان منطقه مقاومت کلیدی مشخص کرده، محصور شده است. در آخرین گزارش این شرکت، تحلیلگران گفتند که بیت‌کوین «زیر میانگین واقعی بازار» (True Market Mean) گرفتار مانده است، با حمایت متمرکز بین ۶۵,۰۰۰ تا ۷۰,۰۰۰ دلار، کاهش فشار فروش نقطه‌ای (spot selling pressure) و شروع تثبیت جریان‌های نهادی.

با این حال، آنها گفتند که تقاضا برای یک شکست پایدار رو به بالا بیش از حد ضعیف است.

فضای کلان پس از فدرال رزرو

فضای کلان نیز کمکی نکرد.

آلوین کان، مدیر ارشد عملیاتی Bitget Wallet، گفت که عدم توانایی بیت‌کوین در حفظ حرکت صعودی بالای منطقه ۷۷,۰۰۰ تا ۷۸,۰۰۰ دلار، منعکس‌کننده بازاری است که در تلاش است حمایت ساختاری ناشی از تقاضای نهادی را در برابر احتیاط کلان اقتصادی متعادل کند.

پیش از این، بیت‌کوین پس از آنکه فدرال رزرو نرخ‌ها را ثابت نگه داشت و عمیق‌ترین شکاف را در میان مقامات بانک مرکزی در دهه‌های اخیر نشان داد، کاهش یافته بود. این شکاف اکنون یک سیگنال معاملاتی کلیدی در سراسر میزهای معاملاتی است.

چن دین، تحلیلگر Bitunix، گفت که بازار دیگر بر «عدم کاهش نرخ» متمرکز نیست، بلکه بر از دست دادن اجماع داخلی فدرال رزرو در مورد خود تورم تمرکز دارد. از نظر او، ریسک واقعی بازنگری قیمت این است که آیا شوک‌های مکرر انرژی و عرضه، سیاست‌گذاران را مجبور می‌کند تا رویکرد «بالاتر برای مدت طولانی‌تر» (higher-for-longer) را به عنوان یک واقعیت ساختاری و نه یک موضع موقت در نظر بگیرند.

به همین ترتیب، مت منا، استراتژیست ارشد تحقیقات رمزارز در 21Shares، گفت که ثابت ماندن نرخ تعجب‌آور نبود، اما مخالفان تندرو «یک سطل یخ روی جشن چرخش بازار ریختند.»

جیک کنیس، تحلیلگر تحقیقاتی در نانسن (Nansen)، نیز نظری مشابه داشت. کنیس اشاره کرد که سیگنال «بالاتر برای مدت طولانی‌تر» فدرال رزرو بیت‌کوین را زیر ۷۸,۰۰۰ دلار نگه داشته و رمزارزها را وارد یک بازی انتظار کرده است که تحت تاثیر سیاست‌های محدودکننده و ریسک انرژی شکل گرفته است.

برزخ نهادی

جریان‌ها نیز همگام با این تغییر لحن، تغییر کرده‌اند.

پس از پایان دادن به یک دوره ۹ روزه ورود سرمایه در اوایل این هفته، صندوق‌های ETF اسپات بیت‌کوین ایالات متحده در ۲۹ آوریل، سومین روز متوالی خروج خالص سرمایه را ثبت کردند.

داده‌های SoSoValue نشان داد که مجموعاً ۱۳۸ میلیون دلار خروج خالص سرمایه وجود داشته است، حتی با وجود اینکه MSBT مورگان استنلی با ۱۰.۸ میلیون دلار، بیشترین ورود سرمایه یک‌روزه را در میان محصولات ثبت کرد. صندوق‌های ETF اسپات اتریوم نیز ۸۷.۷ میلیون دلار دیگر از دست دادند که FETH فیدلیتی پیشتاز آن بود.

نمودار را بزرگ کنید

تضعیف تقاضا برای ETFها نیز با لحن محتاطانه‌تری که در سایر نقاط بازار مشاهده می‌شود، مطابقت دارد.

به گفته گلس‌نود، دارایی‌های تحت مدیریت ETFها و پوزیشن‌های باز CME پس از خروجی‌های قبلی در حال تثبیت هستند. آنها گفتند که این امر به ورود مجدد آزمایشی نهادها اشاره دارد، اما به طور قابل توجهی، نشان‌دهنده اعتقاد کامل نیست.

تحلیلگران همچنین به یک نکته مهم دیگر اشاره کردند: بازار فیوچرز دائمی (perpetual futures) به عمیق‌ترین سوگیری فروش خالص (net short bias) خود در تاریخ تغییر جهت داده است، که در صورت بهبود احساسات یا تقویت تقاضای نقطه‌ای، فضایی برای «فشردگی قیمت» (squeezes) باقی می‌گذارد.

در همین حال، نوسانات ضمنی و تحقق‌یافته هر دو کاهش یافته‌اند، و تحلیلگران گفتند که این امر یک وضعیت آرام‌تر اما بی‌تصمیم و محدود به دامنه (range-bound) را تقویت می‌کند.

بنابراین، طبق بینش‌های متعدد تحلیلگران که توسط The Block بررسی شده است، بیت‌کوین به سختی در حال حفظ وضعیت خود است.

فشار فروش کمتر است، پوزیشن‌های فروش (shorts) شلوغ هستند و حمایت بهتر از چند هفته پیش تعریف شده است. با این حال، سه روز متوالی خروج سرمایه از ETFها، یک فدرال رزرو دچار شکاف و ریسک‌های کلان اقتصادی پایدار، بازار را زیر همان سقف نگه داشته است.