بیت‌کوین به صورت افقی حرکت می‌کند و تحلیلگرانی که آن را رصد می‌کنند، عمدتاً بر سر یک مشکل توافق دارند: فروشندگان رو به کاهش هستند، اما خریداران بازنگشته‌اند.

بر اساس داده‌های کوین‌گکو، این ارز دیجیتال پیشرو روز دوشنبه در حدود 64,700 دلار معامله شد که در آن روز 0.8% افزایش داشت، اما در یک ماه گذشته حدود 13% و تقریباً 50% کمتر از رکورد 126,080 دلاری است که در اکتبر ثبت شد.

جیمز باترفیل، رئیس تحقیقات CoinShares، روز جمعه گفت که کریپتو در مواجهه با شروع تهاجمی کوین وارش، رئیس جدید فدرال رزرو، «مقاوم‌تر از حد انتظار» ظاهر شد، به طوری که بیت‌کوین 1.6% کمتر از حد انتظار کاهش یافت، در حالی که S&P 500 و نزدک به ترتیب 1.2% و 1.3% کاهش داشتند. این تحلیلگر اذعان کرد که اگرچه «عملکرد قیمتی قوی به معنای مطلق نیست»، اما در مواجهه با تغییر سیاست تهاجمی فدرال رزرو و عقب‌نشینی از سیگنال‌دهی سیاست‌ها، «محکم‌تر از آن چیزی است که بسیاری انتظار داشتند».

باترفیل خاطرنشان کرد: «انتظارات بالاتر از نرخ‌های بهره واقعی همچنان مانعی برای دارایی‌های حساس به نقدینگی هستند، بنابراین تفسیر تهاجمی اولیه بازار منطقی بود»، اما به یک تنظیم گسترده‌تر و «پیچیده‌تر» اشاره کرد، با تورم پایدار، عدم قطعیت سیاست‌ها و فدرال رزروی واکنش‌گراتر که مورد پولی بلندمدت بیت‌کوین را تقویت می‌کند. او افزود: «به عبارت دیگر، محرک کلان کوتاه‌مدت محدودکننده است، اما مورد ساختاری بیت‌کوین به عنوان یک دارایی پولی جایگزین از بین نمی‌رود.»

تیم سان، پژوهشگر ارشد در HashKey، گفت که واکنش آرام بیت‌کوین به اولین حضور وارش گویا بود. او گفت که این افت کوچک نشان‌دهنده فشار فروش است که «تقریباً به پایان رسیده، نه بازگشت تقاضا»، در حالی که بازار همچنان در حال بازسازی درک خود از فدرال رزرو است، زیرا وارش از راهنمایی‌های آتی عقب‌نشینی می‌کند. سان استدلال کرد که برای تبدیل هر رالی به یک روند، دو چیز باید همسو شوند: بازگشت تمایل به ریسک و «همکاری از سوی نرخ‌های بلندمدت». او بیت‌کوین را در حال بازگشت به چارچوب معاملاتی دارایی‌های نقدینگی کلان می‌بیند، با جریان‌های ETF، قیمت نفت و بازده اوراق قرضه بلندمدت خزانه‌داری به عنوان متغیرهای قابل رصد.

دین چن، تحلیلگر در Bitunix، گفت که عملکرد قیمتی بیشتر شبیه به یک بن‌بست است تا یک روند. او خاطرنشان کرد که جریان‌های ETF همچنان به سمت توزیع اشاره دارند، به طوری که وجوه آمریکایی در 18 ژوئن حدود 90.7 میلیون دلار و در ماه گذشته تقریباً 4 میلیارد دلار خروجی داشته‌اند. بر اساس داده‌های SoSoValue، سرعت هفتگی از آن زمان به چند صد میلیون دلار کاهش یافته است، اما بیت‌کوین از سقوط خودداری کرده و در عوض در یک محدوده نوسان می‌کند در حالی که بازار مشتقات در حال کاهش اهرم است.

چن به یک نقشه لیکوئیدیشن اشاره کرد که به سمت نزولی متمایل است، با حدود 1.3 میلیارد دلار لیکوئیدیشن موقعیت‌های لانگ (خرید) که در نزدیکی 61,900 دلار متمرکز شده‌اند، در مقابل تقریباً 870 میلیون دلار لیکوئیدیشن موقعیت‌های شورت (فروش) در نزدیکی 64,800 دلار. او گفت که عدم سقوط به آن محدوده نشان‌دهنده «یک نیروی تثبیت‌کننده است که نوسانات را جذب می‌کند». او افزود که با موقعیت‌گیری «پول هوشمند» به صورت خنثی، بیت‌کوین در «فاز توزیع مجدد مبتنی بر محدوده» قرار دارد.

استفان ووندکه، مدیر استراتژی و درآمد در Algoz Technologies، گفت که کاتالیزورها ممکن است هفته‌ها فاصله داشته باشند. او به رأی‌گیری قانون شفافیت آمریکا که برای 4 ژوئیه هدف‌گذاری شده اشاره کرد و هشدار داد که عدم موفقیت ممکن است لایحه ساختار بازار را به سه ماهه چهارم موکول کند، و همچنین به تورم آمریکا، که انتظار دارد تنها دو تا سه ماه پس از اجرایی شدن آتش‌بس ایران کاهش یابد. به گفته او، تقاضای ETF از بیش از 20 میلیارد دلار ورودی در سال 2025 به 3.2 میلیارد دلار خروجی در سال 2026 تغییر کرده است، در حالی که بیت‌کوین حدود 26% و سبدی از توکن‌های اصلی تقریباً 50% در سال جاری کاهش یافته‌اند. ووندکه گفت: «این ممکن است یک کف باشد، اما ممکن است برای مدتی هنوز روی آن نوسان کنیم.»

در زیر قیمت، برخی از هولدرها به جای خروج، مقاومت می‌کنند. پیتر اسماداس، مدیر بازاریابی پروتکل Chainflip، گفت که در 90 روز گذشته، بیت‌کوین با حجم 239 میلیون دلار، برترین مقصد سوآپ در Chainflip بود و هولدرها به جای فروش سکه‌های خود، بیشتر در برابر آن‌ها وام می‌گیرند. او گفت که موضوع تکراری در میان هولدرهای بیت‌کوین در کنفرانس اخیر BTC Prague این بود که «آن‌ها نقدینگی در برابر بیت‌کوین خود می‌خواهند، نه خروج.»

یک آزمایش کوتاه‌مدت‌تر در روز جمعه پیش رو است، زمانی که ووندکه به انقضای 10.9 میلیارد دلاری آپشن‌های بیت‌کوین اشاره کرد که می‌تواند بازاری را که هنوز به دنبال جهت‌گیری است، شوکه کند. در بازار پیش‌بینی Myriad، متعلق به شرکت مادر Decrypt، یعنی Dastan، معامله‌گران نسبت به چشم‌انداز بیت‌کوین تمایل نزولی نشان داده‌اند و اکنون احتمال سقوط به 55,000 دلار را 70% ارزیابی می‌کنند که 5% نسبت به هفته قبل افزایش یافته است.