گلدمن ساکس در ۱۴ آوریل اظهارنامه ثبت صندوق قابل معامله در بورس (ETF) درآمد برتر بیت کوین گلدمن ساکس را به SEC ارائه داد. این اولین خبر ETF بیت کوین از سوی این غول وال استریت است که پیشنهاد میدهد به جای صرفاً نگهداری صندوقهای اسپات شخص ثالث، مستقیماً محصول درآمدی رمزارزی خود را منتشر کند.
صندوق قابل معامله در بورس (ETF) درآمد برتر بیت کوین گلدمن ساکس، که تحت تراست ETF گلدمن ساکس به عنوان یک اصلاحیه پس از ثبت ارائه شده است، بیت کوین را به طور مستقیم نگهداری نخواهد کرد. این صندوق مواجهه خود را از طریق ETPهای بیت کوین اسپات هدایت میکند و سپس با فروش آپشنهای خرید در برابر آن موقعیت، درآمد ماهانه تولید میکند. این صندوق خود بیت کوین را نگهداری نمیکند. عملکرد آن به قیمتهای ETPهای اسپات زیربنایی و درآمد حق بیمه تولید شده توسط استراتژی آپشنها بستگی دارد که سود را در رالیهای قوی محدود میکند.
این پرونده یک هفته پس از راهاندازی تراست بیت کوین مورگان استنلی توسط مورگان استنلی ارائه شد و رقابت میان بزرگترین مؤسسات وال استریت برای سهم بازار رمزارز را تشدید کرد. داراییهای تحت مدیریت گلدمن ساکس که بین ۳.۵ تا ۳.۶۵ تریلیون دلار است، گسترهای به شبکه توزیع آن میدهد که معدود رقبای دیگر میتوانند با آن برابری کنند.
دیوید سولومون، مدیر عامل گلدمن ساکس، اخیراً به سرمایهگذاران گفت: "من ناظر بیت کوین هستم" و تلاش خود را برای درک اینکه چگونه داراییهای دیجیتال در حال تغییر شکل امور مالی هستند، توضیح داد. با توجه به اظهارنامه ثبت شده و زمانبندی احتمالی راهاندازی حدود اواسط ژوئن ۲۰۲۶، که مشروط به بررسی استاندارد ۷۵ روزه SEC است، به نظر میرسد مرحله مشاهده در حال پایان است. این بانک پیش از این بیش از ۱ میلیارد دلار سهام ETF بیت کوین اسپات را از طریق محصولات تخصیص مشتری نگهداری میکرد اما پیشنهاد انتشار صندوق خود را ارائه نکرده بود.
مدل ETF درآمدی برای سرمایهگذارانی طراحی شده است که مواجهه با بازار بیت کوین را میخواهند اما توزیع درآمدی منظم را به صرفاً افزایش قیمت ترجیح میدهند. در طول بازارهای محدود شده در یک محدوده که بیت کوین اسپات به صورت جانبی معامله میشود، یک استراتژی کال پوششدادهشده درآمد حق بیمه تولید میکند که یک صندوق اسپات ساده قادر به تولید آن نیست. ETFهای بیت کوین اسپات تنها در ۱۴ آوریل، همان روزی که گلدمن پرونده خود را ثبت کرد، ۴۱۲ میلیون دلار خالص ورودی ثبت کردند که بر اندازه بازاری که این محصول وارد آن میشود، تأکید میکند.
IBIT بلکراک از زمان راهاندازی در ژانویه ۲۰۲۴، ۶۳.۸ میلیارد دلار خالص ورودی تجمعی انباشته کرده است. صندوق پیشنهادی گلدمن از IBIT به عنوان یک ابزار اصلی زیربنایی استفاده خواهد کرد و به طور مؤثر تقاضای سازمانی را از طریق نقدینگی موجود بلکراک هدایت میکند، در حالی که بر اساس ساختار تمایز ایجاد میکند. اگر شبکه توزیع گلدمن خریداران جدیدی را به محصولات بیت کوین با کال پوششدادهشده جذب کند، ردپای سازمانی دسته ETF اسپات را بیشتر گسترش میدهد.
این بده بستان مستقیم است. فروش آپشنهای خرید، حق بیمه را جمعآوری کرده و درآمد تولید میکند، اما همچنین میزان جذب هر رالی توسط صندوق را محدود میکند. در طول حرکتهای صعودی شدید بیت کوین، این صندوق عملکرد ضعیفتری نسبت به یک ETF اسپات ساده خواهد داشت، به میزان سقفگذاری شده برای سود بالقوه. در بازارهای ثابت یا نزولی، درآمد حق بیمه از نگهداری محافظت میکند.
این عدم تقارن به خوبی با سرمایهگذارانی مطابقت دارد که بیت کوین را برای تنوعبخشی پرتفوی و بازدهی نگهداری میکنند، نه برای گمانهزنی جهتدار. پایگاه مشتریان گلدمن در بخش ثروت خصوصی و مدیریت دارایی سازمانی شامل سهم قابل توجهی از سرمایهگذارانی است که با این مشخصات مطابقت دارند، به همین دلیل شبکه توزیع این بانک به جای صرفاً یک کانال فروش، به مزیت ساختاری محصول تبدیل میشود.
