به گفته اریک بالچوناس، تحلیلگر ارشد ETF بلومبرگ، ETF‌های بیت‌کوین بار دیگر در حال پیشروی هستند، زیرا تمام معیارهای جریان ردیابی شده توسط بلومبرگ برای اولین بار در ماه‌های اخیر مثبت شده‌اند.

بالچوناس روز پنجشنبه در پستی در X گفت: «هر دوره چرخشی که ردیابی می‌کنیم اکنون مثبت است؛ ماه‌ها بود که چنین چیزی را ندیده بودیم.»

این نکته‌ای بود که بن اسلاوین، مدیر جهانی ETF در BNY Asset Servicing، که ۸۰ درصد بازار ETF ارزهای دیجیتال را پوشش می‌دهد، نیز آن را تکرار کرد.

اسلاوین در مصاحبه‌ای با The Block گفت: «جریان‌ها برای سال مثبت شده‌اند. این به طور جزئی است، اما آنها در محدوده سبز هستند، نه قرمز.»

مجموع یک‌روزه انباشته برای هر ۱۲ صندوق بیت‌کوین اسپات، تا صبح پنجشنبه، بیش از ۳۳۵ میلیون دلار است، در حالی که جریان‌های ماهانه به بیش از ۲.۱ میلیارد دلار رسیده‌اند. جریان‌های سال تا به امروز و سه‌ماهه حدود ۱.۸ میلیارد دلار است که نشان‌دهنده دوره طولانی خروجی‌ها در ابتدای سال است.

صندوق IBIT بلک‌راک، بزرگترین ETF بیت‌کوین اسپات از نظر ارزش‌گذاری، به تنهایی ۲۴۶ میلیون دلار از ورودی‌های یک‌روزه گذشته و ۱.۹ میلیارد دلار در ماه گذشته را شامل می‌شود. اگرچه بیشتر صندوق‌ها نیز در محدوده سبز هستند، به جز Grayscale Bitcoin Trust که ۱۶ میلیون دلار خروجی یک‌روزه و ۹۶۰ میلیون دلار خروجی سال تا به امروز را ثبت کرده است.

شایان ذکر است که درگیری‌های فزاینده در ایران و چشم‌انداز افزایش تورم، خروجی‌های قابل توجهی را در طول ماه مارس، با اوج‌گیری خاصی در اواخر ماه، به دنبال داشت.

داده‌های The Block نشان می‌دهد که به طور کلی، حجم ETF‌های بیت‌کوین در مقایسه با سال گذشته کاهش یافته است.

نمودار را گسترش دهید

در واقع، کل دارایی‌های تحت مدیریت ETF بیت‌کوین اسپات، حدود ۱۲۵ میلیارد دلار، نتوانسته‌اند به بالاترین حد خود یعنی بیش از ۱۶۲ میلیارد دلار که در اکتبر ۲۰۲۵ زمانی که BTC بالای ۱۲۰,۰۰۰ دلار معامله می‌شد، بازگردند.

نمودار را گسترش دهید

اسلاوین اشاره کرد که معامله‌گران ETF ارزهای دیجیتال در تمایل خود برای نگهداری در مواجهه با کاهش‌ها تا حدودی منحصر به فرد هستند.

اسلاوین گفت: «قبول، برخی خروجی‌ها وجود داشت، اما در مقایسه با ورودی‌های قابل توجه، آنها ناچیز بودند. ما عجله‌ای برای خروج توسط سرمایه‌گذاران خرد یا سایر سرمایه‌گذاران در ETFها را ندیدیم، مانند آنچه ممکن است در سایر دارایی‌های پرخطر وقتی بازار به شدت بد می‌شود، مشاهده کنید.»

اسلاوین گفت که تا حدی، این را می‌توان با ثبات یافتن نهایی بازار ارزهای دیجیتال توضیح داد.

پس از اینکه بیت‌کوین از بالای ۱۲۶,۰۰۰ دلار در اوج خود در اواخر اکتبر سقوط کرد، تا اواخر ژانویه در محدوده ۸۵,۰۰۰ تا ۹۵,۰۰۰ دلار معامله می‌شد، زمانی که دوباره سقوط کرد تا به صورت جانبی معامله شود. با این حال، بر اساس نمودار قیمت The Block، BTC بار دیگر در حال افزایش است.

اما توضیح دیگری به دلیل وجود (raison d'être) فرض شده ETFهای بیت‌کوین مربوط می‌شود. اسلاوین گفت: «این بیشتر یک بازی ساختاری است. آنها از اینها در مدل‌های تخصیص دارایی، استراتژی‌های خرید و نگهداری استفاده می‌کنند، نه فقط به عنوان ابزارهای معاملاتی تاکتیکی.»