پس از اینکه دادههای درون زنجیرهای از Onchain Lens و Arkham Intelligence دو انتقال بزرگ از کیف پولهای منتسب به بازوی سرمایهگذاری دولتی بوتان، یعنی دروک هلدینگ و اینوستمنتز (DHI)، را شناسایی کردند، گمان میرود که دولت سلطنتی بوتان حدود ۷۰۰ واحد بیت کوین به ارزش تقریبی ۵۰ میلیون دلار را به فروش رسانده است.
یک تراکنش، ۳۲۵ واحد بیت کوین، یا حدود ۲۵.۱۹ میلیون دلار با قیمتهای اخیر، را به کیف پولی که پیشتر به شرکت خدمات مالی رمزنگاری گلکسی دیجیتال مرتبط بود، ارسال کرد، در حالی که ۳۷۵ واحد بیت کوین دیگر، به ارزش تقریبی ۲۵.۱۸ میلیون دلار، به یک آدرس ناشناس هدایت شد که تحلیلگران معتقدند میتواند یک میز معاملاتی خارج از بورس (OTC) یا یک متولی (custodian) جدید باشد. طبق گزارش یاهو فایننس، بوتان در ماه مارس ۲۰۲۶، "بیش از ۸۴ میلیون دلار بیت کوین فروخته است" که نشاندهنده افزایش آشکار در توزیع بیت کوین در سطح دولتی است.
آرکهام اولین بار در یادداشت تحقیقاتی سال ۲۰۲۵ فاش کرد که دولت سلطنتی بوتان "کمی بیش از ۱۳ هزار بیت کوین، یا به ارزش ۷۶۴ میلیون دلار" در اختیار داشت که آن را در آن زمان به چهارمین دارنده بزرگ بیت کوین دولتی، پس از ایالات متحده، چین و بریتانیا تبدیل میکرد. برخلاف سایر کشورها که بیت کوین را عمدتاً از طریق مصادرههای قانونی به دست میآورند، آرکهام تأکید کرد که ذخیره بوتان از "عملیاتهای استخراج با بودجه دولتی" ناشی میشود که در سال ۲۰۱۹ آغاز شده و از طریق DHI اداره میگردد. با توجه به اینکه برق آبی ستون فقرات آن است، DHI به طور موثری مازاد انرژی تجدیدپذیر را به ذخیره بیت کوین دولتی تبدیل کرده است؛ استراتژیای که Bitcointreasuries.net میگوید با تلاش این پادشاهی برای تنوع بخشیدن به درآمد فراتر از صادرات برق آبی و گردشگری مطابقت دارد.
خروج اخیر ۷۰۰ واحد بیت کوین یک رویداد منفرد نیست. MEXC News گزارش داد که در ۲۵ مارس ۲۰۲۶، بوتان ۵۱۹.۷ واحد بیت کوین "به ارزش ۳۷.۷۵ میلیون دلار" را فروخته و وجوه را از کیف پولهای DHI به آدرسی ارسال کرده است که به طور مکرر با شرکت معاملاتی خارج از بورس (OTC) QCP Capital مستقر در سنگاپور تعامل دارد، که نشاندهنده فروش خارج از صرافی "برای جلوگیری از اختلال در بازار" است. گزارش جداگانهای از Bitcoin.com اشاره کرد که در اوایل ماه، زمانی که بیت کوین نزدیک به ۶۸,۶۰۰ دلار بود، بوتان "۱۷۵ بیت کوین" - حدود ۱۱.۸۵ میلیون دلار در آن زمان - را از یک کیف پول تحت کنترل DHI منتقل کرد و کشور را با ۵,۴۲۴.۷ واحد بیت کوین به ارزش تقریبی ۳۷۲ میلیون دلار در آن زمان ترک کرد. CryptoRank و سایر ردیابها از آن زمان تخمین زدهاند که بوتان بین ۴۵ میلیون دلار تا ۱۲۰ میلیون دلار بیت کوین را در یک سری از تراکنشهای ماه مارس جابجا کرده و بخشهای مهمی از خزانه خود را به کیف پولهای مرتبط با معامله منتقل کرده است.
نه دولت سلطنتی و نه DHI به طور عمومی انگیزه خود را برای آخرین تراکنش ۷۰۰ واحد بیت کوین توضیح ندادهاند، اما اظهارنظرهای قبلی جمعآوری شده توسط CryptoRank ترکیبی از "بازتوازن سبد سهام، کسب سود، تأمین مالی پروژههای دولتی، یا انتقال داراییها به راهحلهای نگهداری متفاوت" را پیشنهاد میکند. یاهو فایننس نیز به طور مشابه این جریانها را "روندی از خروجیهای ثابت" به جای فروش اضطراری (panic selling) توصیف کرد، و اشاره کرد که هزینه نهایی تقریباً صفر بوتان برای تولید از طریق استخراج برق آبی، سودهای محقق شده از فروش بیت کوین را عملاً سود خالص قبل از هزینههای سرمایهای (capex) میکند.
استفاده بوتان از بیت کوین به عنوان یک دارایی دولتی غیرمعمول اما عمدی است. Bitcointreasuries.net گزارش میدهد که بوتان در سال ۲۰۱۹ استخراج بیت کوین را آغاز کرد و با استفاده از برق آبی تحت حمایت دولت، یک ذخیره دیجیتالی ایجاد کرد که با فلسفه "شادی ناخالص ملی" این کشور با کسب درآمد از انرژی سبز بدون صنعتیسازی سنگین همسو بود. تحقیقات آرکهام حداقل چهار سایت بزرگ استخراج را شناسایی کرد، از جمله یک سایت که یک پروژه ۱ میلیارد دلاری شکست خورده "شهر آموزش" را بازسازی کرده بود، و نشان میدهد که چگونه این پادشاهی برنامههای توسعه سنتی را به سمت تولید دارایی دیجیتال هدایت کرده است.
همانطور که موجودی بیت کوین بوتان از بیش از ۱۳,۰۰۰ واحد به حدود ۴۰۰۰ واحد کاهش مییابد، هر حرکت درون زنجیرهای اکنون به عنوان سیگنالی در مورد دیدگاه یک دولت کوچک اما پیچیده نسبت به نقش بیت کوین (BTC) در خزانه خود خوانده میشود. در یک داستان قبلی crypto.news درباره هکهای گسترده رمزارز، محققان تخمین زدند که تنها در نیمه اول سال ۲۰۲۵، ۲.۴ میلیارد دلار از دست رفته است، که تأکید میکند چرا یک استخراجکننده دولتی مانند بوتان ممکن است فروشهای امن و تدریجی از طریق میزهای OTC را به جای نگهداری یک ذخیره درون زنجیرهای همیشه در حال رشد ترجیح دهد. داستان دیگری درباره جریانهای وجوه نهادی جزئیات این را ارائه کرد که چگونه بازیگران دولتی و شبهدولتی به طور فزایندهای بیت کوین را به عنوان یک پوشش کلان اقتصادی در نظر میگیرند که میتواند به صورت تاکتیکی برای تأمین مالی زیرساختها یا تنوع بخشیدن به ذخایر در دورههای قوت به فروش برسد. داستان سومی درباره استراتژیهای دولتی با محوریت استخراج تأکید کرد که چگونه کشورهایی با انرژی ارزان اغلب از بیت کوین نه تنها به عنوان یک دارایی سوداگرانه، بلکه به عنوان ابزاری برای کسب درآمد از انرژی مازاد - که بوتان به وضوح در این دسته قرار میگیرد - استفاده میکنند.
