برنستاین رتبه «عملکرد بهتر» خود را برای گروه اینترنتی Circle تایید کرد و قیمت هدف 190 دلاری خود را حفظ کرد که حاکی از پتانسیل رشد 203 درصدی است. این در حالی است که یک روز قبل، پس از راهاندازی Open USD، یک استیبلکوین که توسط بیش از 140 شرکت از جمله ویزا، استرایپ، مسترکارت، بلکراک و کوینبیس پشتیبانی میشود، سهام CRCL با 17.5 درصد کاهش بسته شد.
طبق یادداشتی در روز چهارشنبه، برنستاین همچنین رتبه «عملکرد بهتر» و قیمت هدف 330 دلاری خود را برای کوینبیس حفظ کرد.
Open USD توسط Open Standard اداره خواهد شد، یک شرکت مستقل که به جای یک صادرکننده واحد، توسط هیئت مدیرهای از شرکای خود کنترل میشود.
ضرب (مینتینگ) و بازخرید (ردیمپشن)، دو بخش کلیدی زیرساخت استیبلکوین، رایگان هستند و هیچ سقف عرضهای ندارند. همچنین، سود حاصل از ذخایر در سراسر شبکه شرکا به اشتراک گذاشته میشود و توسط یک شرکت واحد نگهداری نمیشود.
زک آبرامز، مدیرعامل واحد استیبلکوین بریج (Bridge) در استرایپ، به عنوان مدیرعامل بنیانگذار Open Standard منصوب شد. استرایپ اعلام کرد که OUSD به استیبلکوین پیشفرض برای کسبوکارها در پلتفرم خود تبدیل خواهد شد و راهاندازی کامل آن برای نیمه دوم سال 2026 برنامهریزی شده است.
برنستاین استدلال کرد که مقیاس ائتلاف OUSD، استیبلکوینها را به عنوان یک دستهبندی معتبر میکند اما موقعیت Circle را بلافاصله تهدید نمیکند. این شرکت گفت که USDC سیرکل حدود 28 درصد از پایه پولی استیبلکوینهای دلاری را در اختیار دارد، اما حجم تراکنش آن داستان متفاوتی را روایت میکند.
USDC تنها در نیمه اول سال 2026، 5.3 تریلیون دلار تراکنش را پردازش کرده است که تقریباً 140 درصد رشد نسبت به سرعت کل سال 2025 را نشان میدهد. بر اساس تحلیل برنستاین از دادههای درونزنجیرهای ویزا، سهم آن از حجم تراکنش از حدود 40 درصد در سال 2025 به حدود 60 درصد در سال 2026 افزایش یافته است.
برنستاین این پویایی را با نحوه ایجاد تسلط USDT توسط تتر مقایسه کرد که با تثبیت نقدینگی در بیتفینکس و سپس پایگاه کاربران بایننس، قبل از رسیدن به عرضه 180 میلیارد دلاری، انجام شد.
نمودار را گسترش دهید
سیرکل مسیر مشابهی را از طریق کوینبیس طی کرده است که حدود 25 درصد از USDC نگهداری شده در پلتفرم را تشکیل میدهد و از آن زمان نقدینگی خود را از طریق هایپرلیکوئید و پلیمارکت گسترش داده است. برنستاین اشاره کرد که بلاکچین Arc متعلق به سیرکل با بیش از 100 شریک در حوزههای داراییهای دیجیتال، پرداختها و خدمات مالی راهاندازی شد.
جرمی آلیر، مدیرعامل سیرکل، استدلال مشابهی درباره «اثرات شبکهای» در پستی طولانی در X (توییتر سابق) در پاسخ به سوالات سرمایهگذاران مطرح کرد و نوشت که شبکههای استیبلکوین، کسبوکارهایی با مدل «برنده همه چیز را میبرد» هستند که طی سالها کار بر روی نقدینگی و رگولاتوری ایجاد شدهاند. آلیر همچنین نسبت به مدل کنسرسیوم بدبین بود و نوشت که سابقه محصولات مشابه چندشرکتی در رسیدن به مقیاس "کاملاً ناگوار" است.
پائولو آردوئینو، مدیرعامل تتر، با کنایهای ملایم به تازهوارد (OUSD) در X نوشت: "به OUSD خوش آمدید. بازیکن 2 وارد بازی شد."
برنستاین حضور کوینبیس در لیست شرکای OUSD را قابل توجه دانست، با توجه به میزان اتکای این صرافی به USDC.
کوینبیس تقریباً 50 درصد از درآمد حاصل از ذخایر USDC را تحت توافقنامه توزیع خود با سیرکل به دست میآورد که این میزان نزدیک به 20 درصد از کل درآمد کوینبیس را تشکیل میدهد.
آلیر در پست خود در روز چهارشنبه اشاره کرد که همکاری استیبلکوین سیرکل با کوینبیس "مثل همیشه قوی باقی مانده است."
برنستاین گفت که معتقد است قصد واقعی کوینبیس گسترش پذیرش گسترده استیبلکوین است تا تغییر مسیر از USDC. این شرکت به توافقات قبلی اشاره کرد که در آنها سیرکل و کوینبیس بخش عمدهای از درآمد ذخیره USDC را با شرکای اصلی مانند بایننس و هایپرلیکوئید به اشتراک گذاشتند تا آنها را در شبکه نگه دارند.
ویلیام بلر به طور جداگانه رتبه «عملکرد بهتر» خود را برای سیرکل تکرار کرد و OUSD را "راهحلی در جستجوی مشکل" نامید.
سلب مسئولیت: The Block یک رسانه مستقل است که اخبار، تحقیقات و دادهها را ارائه میدهد. از نوامبر 2023، Foresight Ventures سرمایهگذار اصلی The Block است. Foresight Ventures در سایر شرکتهای حوزه رمزارز سرمایهگذاری میکند. صرافی رمزارز Bitget یک LP اصلی (شریک محدود) برای Foresight Ventures است. The Block همچنان به طور مستقل فعالیت میکند تا اطلاعاتی عینی، تاثیرگذار و به موقع در مورد صنعت رمزارز ارائه دهد. افشای مالی فعلی ما در اینجا آمده است.
© 2026 The Block. کلیه حقوق محفوظ است. این مقاله فقط برای اهداف اطلاعاتی ارائه شده است. این مطلب به عنوان مشاوره حقوقی، مالیاتی، سرمایهگذاری، مالی یا سایر مشاورهها ارائه یا در نظر گرفته نشده است.
