بر اساس یک چارچوب جدید رمزنگاری a16z، استیبلکوینها «به آرامی به زیرساخت مالی اصلی تبدیل شدهاند» و امور مالی بر بستر بلاکچین را از «نقطه بدون بازگشت» گذراندهاند. این چارچوب دلارهای برنامهپذیر را به عنوان لایه پایه برای یک پشته چند زنجیرهای، بانکداری به عنوان سرویس و موج آتی اعتبارات درون زنجیرهای بازتعریف میکند.
بر اساس یک گزارش چارچوب جدید از a16z crypto، استیبلکوینها به آرامی به زیرساخت مالی اصلی تبدیل شده و امور مالی بر بستر بلاکچین را از «نقطه بدون بازگشت» گذراندهاند. این تحلیل با عنوان «پشته جدید امور مالی جهانی: ویرایش استیبلکوین»، استدلال میکند که آنچه به عنوان یک ابزار معاملاتی خاص آغاز شد، به یک لایه تسویه جهانی و نوع جدیدی از پشته «بانکداری به عنوان سرویس» تبدیل شده که در حال حاضر نحوه جابجایی پول را تغییر میدهد.
در این گزارش، a16z crypto مینویسد که استیبلکوینها به «مجراهای مالی بنیادی» تکامل یافتهاند، به طوری که دلارهای برنامهپذیر اکنون در برنامههای کاربردی مصرفکننده، پلتفرمهای فینتک و گردش کار سازمانی ادغام شدهاند. این شرکت مدل جدید BaaS را توصیف میکند که در آن صادرکنندگان درون زنجیرهای و ارائهدهندگان زیرساخت، «خدمات ترازنامه آنی و بومی API» را ارائه میدهند که در زیر کیف پولها، صرافیها، نئوبانکها و حتی موسسات سنتی قرار میگیرد.
نویسندگان نتیجهگیری میکنند: «گذار به امور مالی بر بستر بلاکچین از نقطه بدون بازگشت عبور کرده است.» آنها استدلال میکنند که حتی اگر قیمتها اصلاح شوند، ریلهای زیربنایی از نظر حجم و پیچیدگی به مقیاسپذیری خود ادامه خواهند داد.
این گزارش چشمانداز بلاکچین امروزی را به سه دسته اصلی تقسیم میکند: زنجیرههای عمومی مانند اتریوم، سولانا و شبکههای لایه ۲؛ زنجیرههای خاص پرداخت مانند Tempo از Stripe؛ و شبکههای سازمانی مانند Canton، که شرکتکنندگان تحت نظارت و گردش کارهای مجاز را هدف قرار میدهند.
a16z میگوید هر دسته به طور فزایندهای توسط استیبلکوینها به هم پیوند خورده است که به عنوان دارایی تسویه مشترک عمل میکنند، چه کاربر نهایی یک کاربر بازی خردهفروش باشد و چه یک بانک جهانی.
در حوزه بانکداری، a16z این ایده را که تنگناهای نظارتی هنوز غیرقابل حل هستند، رد میکند. این گزارش خاطرنشان میکند: «تنگناهای صنعت بانکداری در حال کاهش است» و به فهرست رو به رشدی از بانکهای دوستدار رمزارز اشاره میکند که به طور فعال زیرساختهای درون زنجیرهای را به سیستمهای پرداخت فیات متصل میکنند.
در عین حال، مرز رقابتی برای صادرکنندگان از سهم بازار خام به جایگاه نظارتی تغییر یافته است، به طوری که شرکتهای پیشرو استیبلکوین «برای به دست آوردن مجوزهای اعتماد ملی OCC» و سایر مجوزهایی که آنها را با استحکام بیشتری در حوزه بانکی ایالات متحده تثبیت میکند، در حال رقابت هستند.
نکته مهم این است که این مقاله پرداختها را تنها «فصل اول» میداند. از دیدگاه a16z، «فصل دوم» مهمتر، اعتبار خواهد بود.
این گزارش میگوید: «انتشار گسترده استیبلکوینها منجر به ظهور یک بازار اعتباری جدید درون زنجیرهای خواهد شد که امکان تشکیل سرمایه را در خارج از سیستم بانکی سنتی فراهم میکند.» این گزارش پیشبینی میکند که وثیقه درون زنجیرهای، سیستمهای شهرت و تعهدات برنامهپذیر، یک پشته اعتباری موازی را که بر روی ریلهای استیبلکوینها قرار گرفته است، تقویت خواهند کرد.
در نهایت، نویسندگان تأکید میکنند که این فقط یک داستان رمزارزی نیست، بلکه یک داستان ژئوپلیتیک است.
آنها استدلال میکنند که استیبلکوینها با صادرات دسترسی به دلار به هر برنامه یا کیف پول متصل به اینترنت، «تسلط دلار را افزایش میدهند»، در حالی که همزمان به کاربران بازارهای نوظهور یک کانال مستقیمتر و مقاوم در برابر سانسور برای دسترسی به ارز ایالات متحده نسبت به آنچه که سیستمهای بانکی داخلی آنها معمولاً ارائه میدهند، میدهند.
