سپردههای Aave V4 پس از ۳۰ درصد افزایش طی هفت روز به رکورد ۸۰۶ میلیون دلار رسیدهاند، در حالی که وامهای فعال به ۲۰۶ میلیون دلار افزایش یافتهاند.
داشبورد آنچین Aave نشان میدهد که سپردههای V4 در ۲۷ آگوست به ۸۰۶ میلیون دلار رسیدند که ادامه افزایش سریعی است که اوایل ماه آغاز شده بود. سپردهها در ۱۹ آگوست از ۵۰۰ میلیون دلار و دو روز بعد از ۶۰۰ میلیون دلار فراتر رفتند و سپس طی شش روز بعدی بیش از ۲۰۰ میلیون دلار دیگر به آن افزوده شد.
در مجموع، سپردههای V4 در اتریوم در ۲۵ آگوست از ۵۰۰ میلیون دلار گذشت. این داشبورد سرمایه را بین چندین بازار با قوانین وثیقه، محدودیتهای وامگیری و تنظیمات ریسک جداگانه تقسیم میکند، به جای اینکه همه داراییها را در یک استخر وامدهی مشترک قرار دهد.
اتریوم کور (Ethereum Core) بزرگترین بازار است که ۳۷۸ میلیون دلار، یا حدود ۴۷ درصد از کل سپردههای V4 را در اختیار دارد. EtherFi Cash در Optimism با ۲۵۷ میلیون دلار در رتبه بعدی قرار دارد که بر اساس ارقام داشبورد، این دو بازار در مجموع ۶۳۵ میلیون دلار و تقریباً ۷۹ درصد از سپردههای این نسخه را تشکیل میدهند.
در میان بازارهای باقیمانده، Ethereum Global Dollar ۷۵ میلیون دلار و Ethereum Prime ۶۳ میلیون دلار را در اختیار دارد. Avalanche Core ۱۸ میلیون دلار جذب کرده است، در حالی که Ethereum Plus ۱۵ میلیون دلار دیگر را در خود جای داده است. در مجموع، شش بازار فهرست شده، کل ۸۰۶ میلیون دلار گزارش شده در داشبورد را تشکیل میدهند.
آخرین ارقام، V4 را به خوبی بالاتر از سطح ۴۰۰ میلیون دلار گزارش شده در اواسط آگوست قرار داده است. سپردهها در ابتدای ماه نزدیک به ۳۵۰ میلیون دلار بود، به این معنی که ارزش تأمین شده به سیستم در کمتر از چهار هفته بیش از دو برابر شده است.
وامگیری همراستا با سپردهها افزایش یافته است، به طوری که وامهای فعال V4 به ۲۰۶ میلیون دلار رسیده است. EtherFi ۶۲ میلیون دلار از کل را به خود اختصاص داده است، زیرا کاربران اتر استیک شده EtherFi پیچیده شده (wrapped EtherFi staked Ether)، که به عنوان weETH شناخته میشود، را به عنوان وثیقه برای وام گرفتن اتر پیچیده شده (wrapped Ether) واریز میکنند.
طبق داشبورد، بازار EtherFi به نرخ بهرهوری (utilization rate) ۹۲٪ رسیده است. بهرهوری، نسبت داراییهای سپردهگذاری شدهای را که در حال حاضر وام گرفته شدهاند، اندازهگیری میکند، و این رقم برای وامدهندگان و وامگیرندگان مهم است. بهرهوری بالا میتواند بازدهی را برای تأمینکنندگان افزایش دهد، اما همچنین میتواند هزینههای وامگیری را بالا ببرد و نقدینگی کمتری را برای برداشتهای فوری باقی بگذارد.
گزارش اخیر crypto.news درباره تمرکز بدهی Aave نشان داد که توکنهای استیکینگ و ریاستیکینگ اتر، شامل weETH، rsETH و wstETH، حدود ۶۶.۲٪ از وثیقههای موجود در بزرگترین موقعیتهای اهرمدار پروتکل را تشکیل میدهند. weETH به تنهایی تقریباً ۴۲٪ را به خود اختصاص داده بود، در حالی که WETH حدود ۷۳٪ از بدهی نگهداری شده توسط آن گروه را نشان میداد.
این گزارش همچنین نشان داد که ۹٪ از موقعیتها تقریباً نیمی از کل بدهی Aave را به همراه داشتند. میانگین فاکتورهای سلامت (health factors) برای این گروه نزدیک به ۱.۰۶ بود، در حالی که نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام (debt-to-equity ratios) طبق تحلیل، نزدیک به ۱۰.۷ برابر بود. فاکتور سلامت زیر ۱ میتواند منجر به لیکوئید شدن خودکار تحت قوانین Aave شود.
این ارقام سیستم وامدهی Aave را فراتر از بازارهای جدید V4 پوشش میدهند و بنابراین نباید به عنوان یک معیار مستقیم برای ریسک V4 در نظر گرفته شوند. با این حال، آنها زمینه را برای بهرهوری ۹۲ درصدی ثبت شده در بازار EtherFi فراهم میکنند، جایی که وثیقه weETH از وامگیری در دارایی WETH که ارتباط نزدیکی دارد، پشتیبانی میکند.
weETH همچنین بزرگترین دارایی منفرد تأمین شده به V4 است که سپردههای آن ۹۷ میلیون دلار میباشد. استیبلکوین Global Dollar یا USDG با ۹۰ میلیون دلار در رتبه دوم قرار دارد، و پس از آن WETH و USDC هر کدام با ۸۱ میلیون دلار قرار دارند.
داراییهای استیکینگ نقد (liquid staking) و سودآور (yield-bearing assets) چندین موقعیت بزرگ دیگر را تشکیل میدهند. LiquidETH دارای ۷۷ میلیون دلار است، در حالی که liquidUSD ۵۸ میلیون دلار را به خود اختصاص داده است. سپردههای بیتکوین پیچیده شده (Wrapped Bitcoin) به ۵۴ میلیون دلار رسیده است، که به کاربران یک دارایی کریپتو دیگر میدهد که میتواند تحت تنظیمات وثیقه خاص بازار V4 مستقر شود.
هفت دارایی ذکر شده در مجموع ۵۳۸ میلیون دلار، یا حدود دو سوم کل سپردههای V4 را تشکیل میدهند. توکنهای پشتیبانی شده دیگر، باقیمانده ۸۰۶ میلیون دلار کل را تشکیل میدهند.
ساختار V4 بازارهای خود را به هابهای نقدینگی (liquidity hubs) و اسپوکهای تخصصی (specialized spokes) تقسیم میکند. هابها سرمایه و حسابداری تأمین شده را مدیریت میکنند، در حالی که اسپوکها شرایط را برای بازارهای وامگیری فردی تعیین میکنند، از جمله اینکه کدام وثیقه میتواند استفاده شود و کاربران چقدر میتوانند وام بگیرند.
این طراحی با Aave V3 متفاوت است، جایی که هر بازار به طور کلی به عنوان استخر خاص خود عمل میکند. V3 هنوز تقریباً ۳۱ میلیارد دلار سپرده را در خود جای داده است که تقریباً ۳۸ برابر مقدار ثبت شده در V4 است. این مقایسه نشان میدهد که بیشتر سرمایه Aave در سیستم قدیمیتر باقی مانده است، حتی با وجود اینکه سپردهها به نسخه جدید منتقل میشوند.
در طول راهاندازی Aave V4 در آوریل، پروتکل مدل هاب و اسپوک (hub-and-spoke) را به عنوان راهی برای ایجاد بازارهای وامدهی با کنترلهای ریسک سفارشی بدون تقسیم نقدینگی در استخرهای کاملاً جداگانه ارائه داد. کاربردهای پشتیبانی شده شامل وامهای با نرخ ثابت، وثیقههای داراییهای دنیای واقعی توکنسازی شده (tokenized real-world asset collateral) و اعتبارات ساختاریافته (structured credit) بود.
DAO آوه پیش از این ۲۵ میلیون دلار تأمین مالی استیبلکوین و ۷۵,۰۰۰ توکن AAVE را برای توسعه پروتکل تأیید کرده بود. چارچوب تأمین مالی، V4 را به عنوان پایه فنی بلندمدت سیستم تثبیت کرد، در حالی که درآمد حاصل از محصولات مشخص Aave Labs را به خزانهداری DAO هدایت میکند.
خارج از اتریوم و آپتیمیزم، Avalanche Core ۱۸ میلیون دلار از سپردههای فعلی V4 را تشکیل میدهد. آوه در جولای V4 را در آوالانچ راهاندازی کرد و این شبکه را به اولین استقرار V4 خود فراتر از اتریوم تبدیل کرد.
همانطور که در ماه جولای گزارش شد، آوه اعلام کرد که راهاندازی آوالانچ از بازارهای وامدهی پشتیبانی شده توسط داراییهای دنیای واقعی توکنسازی شده حمایت خواهد کرد. وثیقههای برنامهریزی شده شامل اوراق خزانهداری ایالات متحده توکنسازی شده، صندوقهای بازار پول، اعتبارات خصوصی و اوراق قرضه شرکتی بود.
بازارهای برنامهریزی شده پشتیبانی شده توسط خزانهداری، ارتباط مستقیمی با داراییهای مالی ایالات متحده فراهم میکنند، اگرچه دسترسی آنچین به خودی خود تعیین نمیکند که آیا یک محصول میتواند به طور قانونی به سرمایهگذاران آمریکایی ارائه شود. هرگونه قوانین دسترسی به صادرکننده، ساختار ابزار توکنسازی شده و مقررات مربوط به توزیع آن بستگی دارد.
استقرار آوالانچ همچنین در کنار تلاشی برای کاهش پشتیبانی از بازارهای با فعالیت کم قرار دارد. در ماه جولای، یک پیشنهاد حکمرانی آوه شش استقرار و دهها ذخیره با استفاده کم را هدف قرار داد که حدود ۹۸.۱ میلیون دلار دارایی تأمین شده و ۱۵.۶ میلیون دلار بدهی را پوشش میداد.
این پیشنهاد خواستار بازنشسته کردن استقرارها در Sonic، Scroll، zkSync، Metis، Soneium و Aptos و همچنین حذف ۵۰ ذخیره با پذیرش کم و ۲۱ توکن اصلی Pendle منقضی شده از بازارهای دیگر بود. طبق فرآیند پیشنهادی، Aave ابتدا ذخایر تحت تأثیر را مسدود کرده و سقف عرضه و وامگیری آنها را کاهش میدهد، پیش از آنکه به تدریج موقعیتهای باقیمانده را کم کند.
