در حالی که مشارکتکنندگان بازار ارزهای دیجیتال به تحلیلگران اقتصاد کلان و ژئوپلیتیک تبدیل شدهاند و تمرکز خود را بر نمودار نفت حفظ کردهاند، سناریوی متفاوتی در Bitfinex در حال وقوع است — سناریویی که اسطوره صنعت، آدام بک، آن را بیسابقه میداند.
بر اساس آخرین دادههای نظارت بر موقعیتهای مارجین، حجم موقعیتهای لانگ در Bitfinex اکنون به بالاترین حد تاریخی خود از نوامبر 2023 رسیده و به 79,193 بیتکوین بالغ شده است.
مدیر عامل Blockstream به ساختار بازار منحصر به فردی اشاره کرد. به طور خاص، به نظر میرسد گروهی از بازیگران نهادی از استراتژی TWAP — قیمت میانگین وزنی زمان — استفاده میکنند و به طور تهاجمی هر عرضه موجود زیر سطح 69,000 دلار را خریداری میکنند.
همانطور که بک تأکید میکند، نگهداری مارجین در Bitfinex از اواخر سال 2020 شتاب گرفته است. حدود 79,000 بیتکوین با استفاده از اهرم مالی انباشته شده است، با نرخ تخمینی انباشت 300 بیتکوین یا بیشتر در روز از طریق معاملات ارگانیک.
بر اساس این محاسبات، شدت انباشت به معنای ورود تقریباً 20 میلیون دلار به بیتکوین به صورت روزانه، حدود 14,000 دلار هزینه شده در هر دقیقه، و به صورت شبانهروزی است — به طور متوسط بین 450 تا 600 بیتکوین خریداری میشود.
@bitfinex margin longs at ATH since nov 2023. 79k BTC bought on margin, and rising 300+ BTC/day all-day TWAP + organic trades. pic.twitter.com/tZwWqUNLD8
— Adam Back (@adam3us) March 29, 2026
آنچه وضعیت کنونی را قابل توجه میکند این است که این انباشت در مرحله اصلاح بازار اتفاق میافتد. در حالی که مشارکتکنندگان خرد محتاط باقی میمانند، بازیگران بزرگ در Bitfinex اطمینان خود را نشان میدهند. بک تأکید میکند که این یک سفتهبازی مصنوعی نیست، بلکه یک موقعیتیابی استراتژیک بلندمدت توسط نهادهایی است که شناسایی آنها دشوار است.
در حال حاضر، بازار گستردهتر در بازه زمانی هفتگی نشانههایی از فرسودگی نزولی را نشان میدهد. به گفته برخی تحلیلگران، از جمله بک، حجم عظیم موقعیتهای انباشته شده میتواند منجر به کمبود نقدینگی در سمت عرضه شود.
اگر سرعت فعلی فشار خرید 14,000 دلار در دقیقه ادامه یابد، هر کاتالیزور مثبتی میتواند حرکت قیمت را به شدت تسریع کند، زیرا عرضه موجود در عمق بازار قبلاً کاهش یافته است. اگر این چارچوب برقرار باشد، بازار ممکن است شاهد توزیع مجدد داراییها از دستهای ضعیفتر به انباشتکنندگان استراتژیک باشد.
بازار بیتکوین در Bitfinex اکنون، در این زمینه، به عنوان یک شاخص پیشرو برای بازار گستردهتر ارزهای دیجیتال ظاهر میشود.
