Hyperliquid ha emergido como el favorito de los derivados criptográficos desde su debut en 2023, pero la luna de miel podría no durar para siempre, según Arthur Hayes, cofundador de BitMEX.

Aunque la creciente popularidad de esta startup descentralizada ha impulsado su token nativo a nuevos máximos históricos recientes, el franco Hayes dijo a Decrypt en una entrevista que la inminente competencia de Wall Street y los actores criptográficos establecidos amenaza con erosionar uno de los principales motores del activo digital.

Hyperliquid depende de un flujo constante de tarifas de trading para comprar su token en el mercado abierto y eliminarlo permanentemente de la circulación —un mecanismo diseñado para aumentar la escasez, que, según Hayes advirtió, deja al protocolo singularmente expuesto a cualquier pérdida repentina de cuota de mercado.

“Al final del día, esto es una historia de dinero en efectivo”, dijo. “Habrá más competencia en los perpetuos de activos del mundo real, ya sea de exchanges centralizados como Binance [o] exchanges de finanzas tradicionales (TradFi).”

Un día después de su entrevista, Hayes informó a sus seguidores en X que había “liquidado” toda su reserva de tokens HYPE, junto con otro activo digital. Citó un aumento esperado en los precios de la energía, una serie de OPV que absorben oxígeno y un cambio de postura del presidente Trump sobre la IA.

“Es hora de tomar ganancias”, añadió, menos de dos meses después de escribir y compartir un ensayo sobre por qué el token nativo de Hyperliquid “llegará a $150 para agosto de 2026”.

HYPE cambió de manos alrededor de los $59 el domingo, una disminución del 14% en los últimos siete días, según CoinGecko. El activo alcanzó un nuevo máximo histórico por encima de los $75 la semana pasada. El cambio repentino de Hayes molestó a algunos observadores, pero durante la entrevista, elogió el ascenso de Hyperliquid como un lugar para operar mercados que de otro modo serían ilíquidos durante el fin de semana, especialmente el petróleo. 

“Los eternos detractores de las criptomonedas tuvieron que reconocer que la acción del precio y el descubrimiento del precio para estas variables clave ocurren durante el fin de semana en una plataforma de trading de criptomonedas”, dijo. “Creo que este es un momento decisivo, y lo que hizo que la gente despertara.”

Hyperliquid comenzó a admitir derivados para activos del mundo real, incluidos oro y plata, a través de una actualización en octubre. El martes, la cuenta oficial de la plataforma en X dijo que el valor total de las posiciones pendientes vinculadas a dichos mercados había alcanzado los $3 mil millones.

Hasta ahora, la plataforma ha recomprado 26.6 millones de HYPE, mientras eliminaba permanentemente 579,603 HYPE de la circulación, según un panel de control de Dune. La suma mayor representa alrededor de $1.56 mil millones del token nativo de Hyperliquid a precios actuales.

Hayes señaló que los gigantes estadounidenses están entrando agresivamente en el espacio de los futuros perpetuos. A diferencia de los futuros tradicionales, estos derivados —también conocidos como perpetuos— no tienen fecha de vencimiento, lo que permite a los traders especular indefinidamente en medio de pagos periódicos que mantienen los precios anclados.

Bajo la dirección de Hayes, BitMEX lanzó el primer contrato de futuros perpetuos del mundo en 2016, un concepto establecido hace mucho tiempo a principios de los años 90 por el economista ganador del Premio Nobel Robert Shiller. Hoy en día, Hayes predice que los operadores tradicionales de Wall Street eventualmente adoptarán estos productos para sobrevivir.

“Todas estas bolsas tradicionales se verán obligadas a lanzar un producto competitivo”, dijo. “Para el próximo año, veremos algunos productos con una liquidez decente en las finanzas tradicionales (TradFi) que utilicen esta arquitectura de swap perpetuo.”