Los reguladores financieros de Estados Unidos y el Reino Unido han ampliado las conversaciones sobre stablecoins, tokenización y supervisión de activos digitales, mientras Washington comienza a implementar la Ley GENIUS.
Altos funcionarios del Tesoro de Su Majestad y del Tesoro de EE. UU. se reunieron en Londres para la 13ª reunión del Grupo de Trabajo Regulatorio Financiero entre el Reino Unido y EE. UU., según un comunicado conjunto del 4 de agosto.
También asistieron representantes del Banco de Inglaterra, la Autoridad de Conducta Financiera, la Reserva Federal, la Comisión de Valores y Bolsas, la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos, la Corporación Federal de Seguro de Depósitos y la Oficina del Contralor de la Moneda.
Las finanzas digitales fueron un aspecto central de la reunión del 8 de julio. Los funcionarios estadounidenses actualizaron a sus homólogos del Reino Unido sobre la implementación de la Ley GENIUS, que establece un marco federal para las stablecoins de pago, y sobre el trabajo continuo para definir la estructura más amplia del mercado de activos digitales del país.
Los funcionarios también discutieron la tokenización, la modernización de los pagos y la Hoja de Ruta de Pagos Transfronterizos del G20. Representantes del Reino Unido proporcionaron una actualización sobre la Estrategia Digital de Mercados Financieros Mayoristas del país y el nombramiento de Christopher Woolard como Campeón de Mercados Digitales Mayoristas.
La reunión no produjo nuevas regulaciones ni acuerdos vinculantes. Sin embargo, ambas partes reafirmaron su apoyo al “uso y crecimiento responsable de los activos digitales” junto con la protección al consumidor y la estabilidad financiera, según el comunicado oficial del grupo de trabajo.
Las conversaciones tienen lugar mientras Estados Unidos avanza de la legislación a la implementación de las stablecoins, ofreciendo a los emisores e instituciones financieras una vía más clara para operar bajo las normas federales.
El Reino Unido todavía está completando su propio marco. Se espera que la FCA supervise la emisión, custodia y negociación de stablecoins calificadas del Reino Unido, mientras que el Banco de Inglaterra regulará conjuntamente las stablecoins consideradas sistémicamente importantes.
La coordinación podría volverse importante para los emisores de stablecoins estadounidenses que buscan acceso a los mercados de pagos y capitales del Reino Unido. Las diferencias en los requisitos de reserva, las normas de custodia y las protecciones contra la insolvencia podrían, de lo contrario, obligar a los emisores a mantener estructuras separadas en cada país.
Los dos gobiernos abordaron ese riesgo en un comunicado separado del 14 de julio de la Fuerza de Tarea Transatlántica para los Mercados del Futuro. Dijeron que su objetivo era promover la convergencia cuando fuera apropiado sin reemplazar el proceso regulatorio interno de ninguno de los países.
“Las stablecoins consideradas dinero deberían estar totalmente respaldadas”, dijeron los gobiernos.
La declaración conjunta sobre stablecoins exigió un respaldo de al menos uno a uno con activos líquidos de alta calidad, reservas segregadas y reembolso oportuno. También propuso explorar una vía para que las stablecoins emitidas en una jurisdicción ingresen al otro mercado.
El Banco de Inglaterra ya ha revisado algunas de sus propuestas de stablecoins más restrictivas tras la retroalimentación de la industria.
En junio, el banco central abandonó los límites de tenencia propuestos por moneda de 20,000 libras esterlinas para individuos y 10 millones de libras esterlinas para empresas. Los reemplazó con una barrera de emisión temporal de 40 mil millones de libras esterlinas para cada stablecoin sistémica, lo que permite a los usuarios realizar transacciones sin límites individuales.
El Banco también redujo la proporción de reservas que los emisores sistémicos deben mantener como depósitos del banco central sin intereses del 40% al 30%. El 70% restante puede mantenerse en deuda pública a corto plazo del Reino Unido bajo el marco de estado estable.
Estos cambios acercan al Reino Unido a la postura compartida entre EE. UU. y el Reino Unido de que las normas de reserva deben proteger a los titulares sin crear barreras que hagan que los negocios de stablecoins sean comercialmente inviables. El Banco de Inglaterra planea finalizar su código de stablecoins sistémicas para fines de 2026.
La próxima fase dependerá de cómo las agencias estadounidenses implementen la Ley GENIUS y si los dos países convierten sus principios compartidos en acuerdos formales de acceso al mercado.
Los problemas clave no resueltos incluyen el tratamiento de las stablecoins emitidas en el extranjero, el reconocimiento regulatorio entre jurisdicciones, la custodia de reservas y los procedimientos para las fallas de emisores transfronterizos.
El Grupo de Trabajo Regulatorio Financiero planea reunirse nuevamente a principios de 2027. Hasta entonces, las recomendaciones de julio proporcionan una dirección política en lugar de un régimen transatlántico unificado, dejando a los emisores sujetos a requisitos separados de EE. UU. y el Reino Unido.
