Estados Unidos y el Reino Unido han emitido 10 recomendaciones para las monedas estables, valores tokenizados y finanzas transfronterizas, aunque las propuestas no han creado normas exigibles.
La Fuerza de Tareas Transatlántica para los Mercados del Futuro publicó las recomendaciones el 14 de julio, estableciendo prioridades para la cooperación entre dos de los centros financieros más grandes del mundo sin reemplazar el proceso regulatorio de ninguno de los países.
Establecida en septiembre de 2025 por el Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, y la Canciller del Reino Unido, Rachel Reeves, la fuerza de tareas reunió a funcionarios de los departamentos del Tesoro, la Reserva Federal, la Comisión de Bolsa y Valores, la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos, el Banco de Inglaterra y la Autoridad de Conducta Financiera.
Cinco recomendaciones tratan sobre activos digitales. Las cinco restantes abordan la captación de capital, los requisitos para emisores extranjeros, los datos de mercado consolidados, la supervisión del comercio de swaps y las normas contables internacionales.
Frank Hepworth, CEO de New Market Trading, dijo a crypto.news que la cooperación responde a un conflicto básico entre los mercados digitales globales y la supervisión financiera nacional. Los criptoactivos pueden moverse a través de teléfonos y computadoras a través de las fronteras, mientras que los gobiernos aún aplican la mayoría de las reglas financieras a través de instituciones nacionales.
“Estados Unidos y el Reino Unido están haciendo esto porque son dos de los mercados financieros líderes del mundo, y ambos enfrentan el mismo problema: los activos digitales son accesibles globalmente a través de cualquier computadora o teléfono, mientras que la regulación financiera aún se impone a nivel nacional, en gran medida a través de instituciones financieras nacionales”, dijo Hepworth.
Según la primera recomendación, los gobiernos planean establecer un grupo liderado por el sector privado para las finanzas tokenizadas. El grupo operaría durante un año y probaría transacciones transfronterizas mientras comparte prácticas técnicas y regulatorias con las autoridades públicas.
Los reguladores también examinarían cómo sus reglas tratan los activos tokenizados. Según el informe, la SEC, la CFTC, la FCA y el Banco de Inglaterra considerarán enfoques comunes para la firmeza de la liquidación, el tratamiento regulatorio y la infraestructura del mercado.
Un área bajo revisión es si las monedas estables y los fondos del mercado monetario tokenizados podrían calificar como garantía de margen en las contrapartes centrales. Cualquier decisión dependería de un trabajo separado por parte de las agencias relevantes, ya que la fuerza de tareas no puede autorizar nuevas garantías ni cambiar las reglas de mercado existentes.
Los valores tokenizados ya han entrado en discusiones regulatorias activas en ambos países. En julio, el Reino Unido seleccionó la plataforma Orion de HSBC para su primer bono soberano basado en blockchain, con el bono digital programado para su emisión a principios de 2027 dentro del entorno de pruebas de valores digitales del Banco de Inglaterra y la FCA.
Los reguladores de EE. UU. están examinando cuestiones similares relacionadas con los registros de propiedad y los derechos de los inversores. La SEC retrasó el trabajo sobre una exención de acciones tokenizadas en mayo después de que los exchanges plantearan preocupaciones sobre empresas no afiliadas que emitieran representaciones en blockchain de acciones públicas, según una cobertura anterior de crypto.news.
Hepworth dijo que suprimir la tecnología de activos digitales podría dejar a cualquiera de los países rezagados frente a jurisdicciones que permiten el desarrollo regulado. En su evaluación, la fuerza de tareas representa un esfuerzo para adaptar la supervisión financiera mientras se preservan las posiciones competitivas de Londres y Nueva York.
“Ambos países también reconocen que simplemente intentar prohibir o suprimir esta tecnología corre el riesgo de ponerlos en una desventaja competitiva frente a las jurisdicciones que la adoptan”, dijo. “Esta fuerza de tareas es un intento de averiguar cómo la regulación puede adaptarse a esa realidad”.
Publicada junto con las recomendaciones, la Declaración Conjunta Reino Unido-Estados Unidos sobre Monedas Estables apoya una ruta a través de la cual una moneda estable regulada en un país podría eventualmente ofrecerse o usarse en el otro.
Los funcionarios dijeron que cualquier acuerdo debe preservar la estabilidad financiera, la protección del consumidor, la integridad del mercado y las salvaguardias contra las finanzas ilícitas. La declaración también apoya el respaldo de reserva uno a uno y la protección para los tenedores si un emisor se declara insolvente.
Actualmente no existe un sistema de acceso mutuo bajo el anuncio. Los reguladores deben decidir cómo calificaría un emisor de moneda estable extranjero, qué requisitos nacionales seguirían aplicándose y cómo las autoridades dividirían las funciones de supervisión.
Hepworth señaló que los países están coordinando en monedas estables, valores tokenizados y acceso transfronterizo para que sus sistemas regulatorios puedan seguir siendo efectivos a medida que la tecnología se desarrolla. Sin embargo, advirtió que los documentos de cooperación por sí mismos no cambian la posición legal de los emisores, los exchanges o los inversores.
“Es importante destacar que ninguna de las diez recomendaciones publicadas en julio crea reglas vinculantes por sí misma. Establecen prioridades regulatorias y áreas de cooperación, mientras que las reglas reales seguirán haciéndose a nivel nacional.”
La ausencia de disposiciones vinculantes significa que las recomendaciones no otorgan licencias, establecen derechos de pasaporte ni eliminan las obligaciones de cumplimiento en ninguna jurisdicción. Las empresas que busquen acceso a clientes de EE. UU. o del Reino Unido deben seguir cumpliendo con las leyes y los requisitos de autorización que se aplican en cada mercado.
Para los emisores e inversores estadounidenses, la implementación depende en parte de la Ley GENIUS, que el presidente Donald Trump firmó en julio de 2025. El estatuto creó un marco federal para las monedas estables de pago, incluyendo requisitos de reserva uno a uno, restricciones de emisión, divulgaciones mensuales y supervisión federal o estatal calificada.
El Tesoro ha propuesto reglas para los sistemas regulatorios a nivel estatal y requisitos separados que cubren el antilavado de dinero y el cumplimiento de las sanciones. Los emisores con no más de $10 mil millones en tokens en circulación pueden usar la supervisión estatal si el Tesoro determina que el marco estatal es sustancialmente similar a los estándares federales.
Las agencias federales no completaron todas las regulaciones requeridas para la fecha límite del 18 de julio de 2026. Como se informó en julio, varios paquetes de reglas quedaron sin terminar, incluyendo la identificación de clientes y las medidas antilavado de dinero.
El incumplimiento de la fecha límite no pospuso automáticamente la implementación del estatuto. La Ley GENIUS está programada para entrar en vigor el 18 de enero de 2027, a menos que las regulaciones finales produzcan una fecha de entrada en vigor anterior según su calendario.
La fuerza de tareas también pidió a los dos países que apoyaran una revisión específica de los estándares prudenciales del Comité de Basilea sobre Supervisión Bancaria para los criptoactivos. Según el informe, los funcionarios de EE. UU. y el Reino Unido buscarán estándares que sean tecnológicamente neutrales, basados en evidencia y consistentes entre los centros financieros.
Los reguladores británicos están procediendo a través de un marco diferente. La FCA supervisará a la mayoría de los emisores de monedas estables del Reino Unido y las actividades criptográficas reguladas, mientras que el Banco de Inglaterra supervisará las monedas estables en libras esterlinas que el Tesoro de Su Majestad reconozca como sistémicamente importantes.
En junio, el Banco eliminó los límites de tenencia individuales propuestos y propuso un límite de emisión de 40 mil millones de libras esterlinas para cada moneda estable sistémica. Su marco permitiría a los emisores mantener hasta el 70% de las reservas en deuda gubernamental a corto plazo, con el resto mantenido en depósitos sin intereses en el banco central.
El Banco está aceptando comentarios sobre su proyecto de código hasta el 22 de septiembre y tiene la intención de finalizar los requisitos para fines de 2026. Se espera que las monedas estables sistémicas reguladas comiencen a operar bajo el marco en 2027.
Hepworth dijo que los mercados on-chain seguirán desarrollándose mientras los funcionarios construyen las reglas aplicables. Los reguladores, agregó, deben equilibrar la competencia internacional con la supervisión financiera que los gobiernos han ejercido tradicionalmente a través de los bancos.
La ventana de autorización de la FCA para las empresas que ingresen al nuevo régimen criptográfico del Reino Unido se extenderá del 30 de septiembre de 2026 al 28 de febrero de 2027. Las reglas aprobadas se aplicarán cuando el marco obligatorio comience el 25 de octubre de 2027.
