La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido ha propuesto permitir que los fondos de inversión autorizados asignen hasta el 10% de sus activos a notas negociables en bolsa (ETNs) de criptomonedas, manteniendo la propiedad directa de criptomonedas fuera de los límites.
Según el 52º documento de consulta trimestral de la FCA, la propuesta permitiría a los esquemas UCITS y a la mayoría de los fondos minoristas no UCITS mantener ETNs de criptomonedas, siempre que la exposición se mantenga dentro de un límite del 10% del total de los activos del esquema.
El regulador ha abierto un período de consulta de cinco semanas, con fecha límite para los comentarios el 13 de julio.
Al establecer un límite específico, la FCA dijo que tiene la intención de evitar que los fondos autorizados asuman una exposición a criptomonedas lo suficientemente grande como para alterar su clasificación regulatoria. El organismo de control declaró que asignaciones más altas podrían empujar los productos a la categoría de inversiones de mercado masivo restringidas, creando requisitos adicionales para los fondos comercializados a inversores minoristas.
Los gestores de cartera también tendrían que demostrar que cualquier tenencia de ETNs de criptomonedas coincide con los objetivos de inversión y el perfil de riesgo de un fondo. La FCA añadió que la exposición a criptomonedas que supere un nivel genuinamente mínimo debe ser divulgada como una parte material de la estrategia del fondo.
Según la propuesta, los fondos autorizados podrían invertir en ETNs de criptomonedas listadas en bolsas reconocidas del Reino Unido, así como en mercados cualificados de la Unión Europea y otras jurisdicciones que cumplan los estándares de elegibilidad existentes.
Si bien la FCA está preparada para permitir la exposición a través de productos negociables en bolsa, su postura sobre la tenencia directa de criptomonedas se mantiene sin cambios.
El regulador dijo que actualmente no está considerando permitir que los fondos autorizados posean criptoactivos directamente y revisará el asunto solo después de evaluar el impacto del próximo marco regulatorio de criptoactivos del Reino Unido y las normas de protección de activos de clientes.
No todos los vehículos de inversión calificarían bajo las reglas propuestas. Los esquemas para inversores cualificados que atienden a clientes profesionales e inversores sofisticados no tendrían un límite de asignación, mientras que los fondos de activos a largo plazo y los esquemas minoristas no UCITS estructurados como fondos de inversión alternativos permanecerían excluidos de la tenencia de ETNs de criptomonedas.
Al comentar sobre la propuesta, Jon Allen, jefe de innovación y operaciones de la Investment Association, dio la bienvenida a la decisión de la FCA de permitir la exposición a criptomonedas a través de ETNs reguladas.
“Celebramos este paso sensato y pragmático de la FCA para permitir que los fondos accedan a la exposición a criptomonedas a través de ETNs reguladas, ya que apoya la innovación dentro de un marco bien comprendido.”
Productos similares ya están disponibles para fondos de inversión en varios mercados europeos, incluyendo Alemania, Suiza y los Países Bajos.
Los participantes de la industria han estado presionando para obtener claridad sobre el tema desde el año pasado. Durante las consultas sobre el acceso minorista a las ETNs de criptomonedas, los gestores de fondos, los depositarios y los operadores de ETNs expresaron su preocupación de que los inversores individuales pudieran obtener exposición mientras muchos fondos regulados seguían siendo, en la práctica, incapaces de hacerlo.
La consulta sigue a varios cambios regulatorios que han reabierto gradualmente el mercado de ETNs de criptomonedas del Reino Unido. La FCA levantó su restricción minorista de larga data sobre las ETNs de criptomonedas en 2025, permitiendo a los inversores individuales acceder a los productos después de una prohibición de cuatro años.
Pocos días después de esa decisión, emisores como 21Shares, Bitwise, WisdomTree y BlackRock listaron ETNs de Bitcoin y Ether respaldados físicamente en la Bolsa de Valores de Londres.
El acceso adicional llegó en abril cuando la firma de tecnología financiera Stratiphy lanzó ETNs de criptomonedas a través de las Innovative Finance ISAs (ISAs de Finanzas Innovadoras), creando una vía fiscalmente eficiente para los inversores después de que los cambios en las normas restringieran nuevas compras a través de las ISAs estándar de acciones y participaciones. Como informó crypto.news anteriormente, la plataforma introdujo ETNs emitidas por 21Shares que cubren Bitcoin, Ether y un producto combinado de Bitcoin-oro.
Las ETNs de criptomonedas también están disponibles a través de plataformas como Interactive Investor, Freetrade y Revolut, aunque esos servicios actualmente no ofrecen acceso a las Innovative Finance ISA. Las inversiones realizadas a través de IF ISAs también quedan fuera de la protección del Esquema de Compensación de Servicios Financieros del Reino Unido.
