A medida que HSBC, Lloyds y JPMorgan se comprometen con los depósitos tokenizados en la Red Canton, el director de producto de Digital Asset, Bernhard Elsner, explica por qué el instrumento es estructuralmente distinto de las stablecoins y cómo la arquitectura de Canton elimina el riesgo de puente en lugar de simplemente gestionarlo.
El mercado de depósitos tokenizados se está acelerando. HSBC ha completado un piloto que simula la emisión y liquidación atómica de su Servicio de Depósito Tokenizado en la Red Canton. Lloyds Bank emitió depósitos tokenizados en libras esterlinas en Canton y los utilizó para comprar un bono del tesoro tokenizado a Archax. La unidad Kinexys de JPMorgan está llevando JPM Coin de forma nativa a Canton en una integración por fases a lo largo de 2026. Detrás de los tres acuerdos se encuentra Digital Asset, el creador de la Red Canton, que, según informó crypto.news, posiciona la red como la única blockchain pública de capa uno diseñada específicamente para las finanzas institucionales, combinando privacidad configurable, componibilidad atómica y cumplimiento normativo en una única capa de infraestructura.
Bernhard Elsner, director de producto de Digital Asset, dijo a crypto.news que la distinción es fundamental y determina todo lo demás sobre cómo se comporta el instrumento. “Los depósitos tokenizados son una representación digital de un depósito bancario comercial en una blockchain u otra plataforma DLT. A diferencia de muchos otros activos digitales, estos tokens son la propia obligación del banco con el titular, con el mismo estatus legal que una libra o un dólar en una cuenta de depósito tradicional”, dijo Elsner. Un titular de stablecoin, por el contrario, es un acreedor de un emisor privado con recurso a un conjunto de activos de reserva. Un titular de activos envueltos (wrapped) depende de la integridad de un contrato de envoltura más cualquier acuerdo de custodia que lo respalde. Un titular de un depósito tokenizado es un depositante, con requisitos de capital, supervisión, KYC y AML heredados del banco, y en la mayoría de las jurisdicciones, seguro de depósitos. “Para la gestión de efectivo institucional, esa es la diferencia entre un instrumento en el que se puede aparcar el capital de trabajo y uno que solo se puede enrutar”, dijo Elsner. La DTCC ya ha seleccionado Canton para tokenizar los bonos del Tesoro de EE. UU., lo que Elsner describe como convertir los depósitos tokenizados en el componente de efectivo natural que permite una verdadera Entrega contra Pago atómica entre activos regulados y dinero bancario regulado.
La distinción entre los dos instrumentos no significa que sean adversarios. Elsner es directo en este punto: las stablecoins optimizan el alcance y la liquidez, mientras que los depósitos tokenizados optimizan la integridad del balance y la certeza regulatoria. “Aunque estos activos tienen diferentes ventajas y desventajas, es importante recordar que son complementarios entre sí”, dijo. “Esperamos ver depósitos tokenizados aprovechados junto con stablecoins y otros activos digitales a medida que las instituciones determinen qué instrumento se adapta mejor a cada flujo de trabajo”. La privacidad y la componibilidad nativa de Canton son lo que hacen posible esta coexistencia a nivel de infraestructura. En Canton, un depósito tokenizado opera como una obligación bancaria directa y regulada, lo que significa que no es un reclamo envuelto (wrapped claim), un pagaré (IOU) o un instrumento al portador separado. Nunca abandona el marco legal y operativo bajo el cual fue emitido. Eso es lo que da a las instituciones la confianza para usarlo como capital de trabajo en lugar de solo para enrutar. Como ha seguido crypto.news, Naveen Mallela de JPMorgan describió los tokens de depósito como una “alternativa práctica y con rendimiento” para las instituciones que desean velocidad y seguridad sin salir del sistema bancario, una caracterización que se alinea precisamente con lo que Elsner describe como la propuesta de valor institucional del instrumento.
La cuestión de la interoperabilidad es donde la arquitectura de Canton presenta su afirmación comercialmente más significativa. Elsner enmarca la ausencia de interoperabilidad no como un inconveniente técnico, sino como una barrera estructural para una escala significativa. “La interoperabilidad es absolutamente crítica para la adopción institucional, de lo contrario, estos activos permanecerán atrapados en silos fragmentados y no podrán alcanzar una escala significativa”, dijo. “Un activo que no puede moverse más allá de su plataforma nativa no puede ser financiado, reutilizado o integrado en flujos de trabajo financieros más amplios”. La mayoría de las implementaciones actuales de DvP no logran una verdadera atomicidad, según Elsner, porque la liquidación típicamente depende de intermediarios, prefinanciación o procesos secuenciales entre sistemas, lo que introduce latencia y riesgo residual. En Canton, el componente de valores y el componente de efectivo pueden liquidarse en una única transacción atómica a través de dos aplicaciones diferentes sin un puente en el medio. “El riesgo de liquidación no se gestiona. Se elimina a nivel de infraestructura”, dijo Elsner. El piloto de HSBC demostró exactamente esto, simulando la liquidación atómica de depósitos tokenizados contra otros activos digitales sin que el token abandonara su marco institucional emisor. Como documentó crypto.news, Canton procesa más de $350 mil millones en valor tokenizado diariamente en 2026, con DTCC, Digital Settlement House de LSEG y ahora JPMorgan, todos eligiéndola como su infraestructura de liquidación principal.
Elsner dijo que espera que los depósitos tokenizados y las stablecoins sigan expandiéndose de forma paralela, a medida que los diferentes flujos de trabajo institucionales determinen cuáles de las ventajas y desventajas de cada instrumento son las más adecuadas.
