Strategy Inc. abandonó el martes su antiguo compromiso de "nunca vender" Bitcoin, diciendo a los inversores que vendería BTC cuando fuera "ventajoso para la empresa", un cambio de rumbo que se gestó durante cinco años y que, según los analistas, importa mucho más como una señal de confianza que como un shock de oferta.
La compañía, que posee 818.334 BTC valorados en aproximadamente $66.8 mil millones, alrededor del 3.9% del suministro total, reportó una pérdida neta de $12.54 mil millones para el primer trimestre de 2026.
La mayor parte de esa cifra, $14.46 mil millones, refleja una pérdida no realizada en activos digitales a medida que Bitcoin cayó durante el período.
"Nuestra capacidad para vender Bitcoin, ya sea para comprar dólares estadounidenses o para comprar deuda si es acrecentador para el Bitcoin por acción, es algo que consideraríamos hacer en el futuro", dijo el presidente y CEO Phong Le en la llamada de resultados del martes. "Venderemos Bitcoin cuando sea ventajoso para la empresa. No nos quedaremos de brazos cruzados diciendo: 'Nunca venderemos Bitcoin'".
La acumulación incondicional de Strategy comenzó en agosto de 2020 y convirtió a la compañía en el modelo para la estrategia de tesorería corporativa de Bitcoin en todo el mundo.
"Si Strategy vendiera incluso una fracción de sus tenencias de Bitcoin, el impacto inmediato sería el cambio en la percepción y el debilitamiento del sentimiento en torno a la convicción del activo", dijo Mathew Pinnock, COO de Altura, a Decrypt.
Cualquier venta parcial podría desencadenar un "pánico a corto plazo", pero el mercado probablemente absorbería la oferta sin grandes interrupciones, apoyado por la demanda continua de ETF e institucional, señaló.
"Que Strategy venda Bitcoin importa mucho menos como un evento de oferta que como una señal de convicción", dijo Pinnock, advirtiendo que la adopción corporativa —todavía un "consenso frágil"— podría tambalearse si la certeza de Saylor parece "inestable".
"Las empresas de desarrollo inmobiliario existen literalmente para comprar terrenos baratos y venderlos caros", dijo el presidente Michael Saylor en la sesión de preguntas y respuestas. "Somos como una empresa de desarrollo de Bitcoin, lo compramos barato, lo vendemos caro".
Saylor dijo que "los dividendos de crédito financian ganancias de capital", explicando que Strategy compra Bitcoin con crédito, lo deja apreciarse y "vende Bitcoin para pagar el dividendo", con el modelo funcionando "siempre que se emita crédito en exceso del punto de equilibrio".
"Probablemente venderemos algo de Bitcoin para financiar un dividendo solo para inocular el mercado, solo para enviar el mensaje de que lo hicimos", dijo durante la sesión de preguntas y respuestas.
En el mercado de predicciones Myriad, propiedad de la empresa matriz de Decrypt, Dastan, las probabilidades de que Strategy venda Bitcoin en 2026 se dispararon del 12% antes del anuncio a más del 40% después del informe de resultados, el nivel más alto desde que se lanzó el mercado.
Update: Yesterday MSTR released Q1 earnings after close.
The reaction was a 27% jump on our 'Strategy to sell any BTC by end of 2026?'' market on the YES side. pic.twitter.com/QfmQA6X8BU
— MYRIAD (@MyriadMarkets) May 6, 2026
"La señal de Strategy sobre la posible venta de Bitcoin no es trivial", dijo Nic Puckrin, analista macro y cofundador de Coin Bureau, a Decrypt, señalando que Saylor ha sido un comprador "consistente" y el mercado espera una acumulación continua, por lo que incluso un ligero cambio podría "impactar el sentimiento", siendo el momento de cualquier venta crítico.
Puckrin también señaló que las ventas ligadas a dividendos o a la gestión de capital difieren de una liquidación impulsada por dificultades, ya que "no están impulsadas puramente por el momento del mercado", lo que "reduce la probabilidad de que desencadene una venta masiva más amplia y basada en el sentimiento".
Andrew Webley, fundador y CEO de Smarter Web Company, la empresa de tesorería de Bitcoin más grande del Reino Unido, dijo a Decrypt que los comentarios de Strategy "no eran un cambio de rumbo", añadiendo que el encuadre del anuncio importa tanto como la sustancia.
"El punto clave es que la gente necesita separar 'vender Bitcoin' de 'gestionar mal una tesorería de Bitcoin'", señaló Webley, enfatizando que las tesorerías de Bitcoin se construyen en torno a capital a largo plazo y deben gestionarse activamente como cualquier otra base de activos.
"En realidad, la métrica más importante... debería ser el rendimiento a largo plazo de Bitcoin por acción totalmente diluida", dijo, añadiendo cómo el aumento de la propiedad de Bitcoin por acción mantiene a las empresas estructuralmente alineadas con la acumulación.
"La venta de Bitcoin por parte de Strategy probablemente no sería un punto de inflexión", dijo, añadiendo que "una gestión de tesorería responsable podría fortalecer la confianza institucional" al mostrar que el modelo está evolucionando hacia una estructura financiera más duradera.
"Otros tenedores corporativos podrían eventualmente adoptar enfoques similares", señaló Webley, con el éxito a largo plazo dependiendo de aumentar la exposición a Bitcoin por acción mientras se mantiene la resiliencia del balance.
Decrypt se ha puesto en contacto con Strategy para obtener comentarios.
