Los crecientes costos asociados con las acciones preferentes insignia de Strategy han dejado a la firma compradora de Bitcoin en un aprieto, y solo hay una solución real, como argumentó CryptoQuant el martes.

Si el mayor tenedor corporativo de Bitcoin del mundo quiere aliviar la presión sobre Stretch (STRC), necesita dejar de comprar el activo digital inmediatamente y centrarse puramente en acumular efectivo, compartió Julio Moreno, Jefe de Investigación de la firma de análisis, en una nota.

El miércoles, el producto que actualmente ofrece un dividendo anual del 11.5% cayó a un mínimo histórico de $79.85, según Yahoo Finance. Mientras tanto, Bitcoin se había desplomado un 4% en el último día, alcanzando su nivel más bajo en más de un mes a $59,175 antes de subir a un precio reciente de $59,632, según datos de CoinGecko.

Durante el último mes, STRC ha luchado por cotizar igual o por encima de su valor nominal de $100, desafiando la confianza en la visión de la compañía de "crédito digital". A medida que la fe de los ahorradores ha sido puesta a prueba, el escrutinio se ha intensificado sobre la sostenibilidad general de las acciones preferentes, escribió Moreno.

Los analistas dicen que es probable que Strategy aumente el dividendo de STRC por octava vez para intentar que su precio vuelva al nivel en el que está diseñado para cotizar, sin embargo, la probabilidad de esa recuperación se ha visto nublada por la falta de efectivo disponible de la firma, argumentó Moreno.

Este sentimiento hace eco de una nota compartida a principios de este mes por analistas de JPMorgan, quienes enfatizaron que el destino de Strategy ahora parece estar ligado al dólar. Por esa época, Strategy cambió de estrategia para acumular efectivo durante tres semanas consecutivas, aunque Moreno argumenta que aún no es suficiente.

A principios de este año, la compañía había destinado 2.200 millones de dólares para gestionar la deuda y los pagos de dividendos; sin embargo, ese colchón se ha adelgazado relativamente desde que la compañía procedió a recomprar una parte de su deuda convertible hace varias semanas.

"A medida que las reservas de efectivo disminuyeron mientras las obligaciones de dividendos aumentaron, la cobertura de dividendos de STRC se desplomó de más de 7 años a principios de 2026 a solo 14 meses hoy", destacó Moreno. "Una mayor reserva de efectivo es la señal más directa que el mercado necesita para recuperar la confianza en STRC".

Desde la perspectiva de Moreno, Strategy necesita acumular reservas de efectivo que le duren a la compañía 24 meses. La compañía también debería establecer un "marco sistemático" para programar sus compras y un marco para vender Bitcoin de una manera más disciplinada.

Los inversores se alarmaron este mes cuando la compañía anunció que había vendido 32 Bitcoin por 2,5 millones de dólares. Aunque la liquidación fue minúscula en comparación con las tenencias de la firma, y anunciada con antelación, la medida planteó preguntas sobre la capacidad de Strategy para sostener el mercado de Bitcoin.

Desde principios de 2026, las obligaciones de dividendos de Strategy casi se han cuadruplicado a 1.200 millones de dólares anuales. Moreno describió los costos crecientes como un "pasivo estructural" que tiene el potencial de agravar la presión que ya han sufrido las acciones preferentes.

El ambiente de cautela ha coincidido con una caída en las acciones ordinarias de Strategy. El precio de las acciones de la firma se desplomó más del 10% a un mínimo de 27 meses de $92.28. Esto representó una caída de casi el 80% desde un pico de varios años de $457.22 el año pasado.

STRC ha permitido a Strategy acumular grandes cantidades de Bitcoin este año. Cuando la acción cotiza igual o por encima de la marca de los $100, la compañía emite más acciones para comprar más Bitcoin. Desde su introducción hace menos de un año, Strategy ha emitido más de 10.000 millones de dólares de este producto.

Moreno argumentó que Strategy está entre la espada y la pared. Si la firma compradora de Bitcoin decidiera reducir aún más sus tenencias y acumular efectivo para el pago de dividendos, entonces la venta solidificaría las pérdidas no realizadas en el balance de la firma y "destruiría el valor para el accionista".

A principios de esta semana, la firma con sede en Tysons Corner, Virginia, señaló que actualmente posee 847.363 Bitcoin. Con la caída del activo digital el miércoles, la reserva de la firma valía 50.000 millones de dólares, lo que llevó el valor total de sus tenencias a unos 13.000 millones de dólares bajo el agua (en pérdidas).