El presidente de la SEC, Paul Atkins, presenta una “exención de innovación”, reglas de tokens de cinco categorías y un pacto con la CFTC, abriendo un camino regulado para los valores tokenizados en cadena.
Con motivo del primer aniversario de su presidencia en el Washington Economic Club, el presidente de la SEC, Paul Atkins, utilizó un discurso de apertura para anunciar lo que él describió como un reinicio regulatorio para los activos digitales, basado en una estrategia “A–C–T”: avanzar, aclarar, transformar. En el centro de esa agenda se encuentra un marco de tokens de cinco categorías que, según Atkins, colocará solo una pequeña porción de criptoactivos dentro de la ley de valores, mientras que clasificará explícitamente la mayoría de los demás como no-valores.
“Nuestro objetivo es ayudar a los participantes del mercado a encajar los criptoactivos en categorías claras, en lugar de dejarlos adivinando si la SEC llamará a algo un valor después del hecho”, dijo Atkins en declaraciones anteriores que delineaban el mismo marco. Reiteró su principio a menudo declarado de que “la forma no cambia la sustancia”, argumentando que una acción “sigue siendo una acción, ya sea representada en papel, a través de una entrada de DTCC o como un token de blockchain”, al tiempo que enfatizó que no todo token utilizado en una captación de capital debe ser tratado como un valor para siempre.
La reforma principal es una “exención de innovación” diseñada para permitir que las empresas calificadas emitan y negocien valores tokenizados en cadena por un período limitado bajo condiciones de supervisión más flexibles, mientras operan bajo la supervisión de la SEC. Como se describe en la guía anterior sobre el Proyecto Cripto, los emisores y las plataformas de negociación elegibles recibirían un período de gracia de 12 a 36 meses de los requisitos de registro completo, después del cual deben demostrar una “descentralización suficiente” o pasar al régimen de valores estándar.
Atkins enmarcó la exención como una forma de mantener la tokenización de acciones, bonos y otros activos del mundo real dentro de los mercados estadounidenses en lugar de impulsar la experimentación en el extranjero. “La postura de avestruz de la SEC —y su enfoque de ‘primero dispara, luego pregunta’— son cosa del pasado”, dijo en un discurso separado sobre la agenda de finanzas digitales, añadiendo que la nueva hoja de ruta tiene como objetivo “restaurar la claridad regulatoria, fortalecer la competitividad y acelerar la innovación”.
Para reforzar ese cambio, la SEC ha firmado un memorando de entendimiento con la CFTC que compromete a ambas agencias a interpretaciones conjuntas, regulaciones armonizadas y un marco adecuado para los criptoactivos. Ese acuerdo, junto con el impulso del Proyecto Cripto para modernizar las reglas de compensación, margen y garantías para los instrumentos en cadena, indica que Washington finalmente está tratando los mercados tokenizados como una extensión de los mercados de capital de EE. UU. en lugar de un sistema paralelo que debe ser supervisado puramente por la aplicación de la ley.
