La SEC ha declarado que la campaña de aplicación de la normativa cripto llevada a cabo bajo su anterior liderazgo estableció "expectativas equivocadas" en un informe anual que parece rechazar formalmente sus acciones pasadas contra las empresas de criptomonedas.
Los recursos "se han aplicado mal en años anteriores para buscar titulares mediáticos e inflar cifras", dijo la Comisión, añadiendo que esto "ha llevado a expectativas equivocadas sobre lo que constituye una aplicación efectiva de la ley".
Esto ocurre mientras la Comisión, ahora dirigida por el presidente de la SEC, Paul Atkins, busca reemplazar la supervisión basada en la aplicación de la ley con una reglamentación formal, incluyendo un marco propuesto de exención para la innovación y un Grupo de Trabajo Cripto dedicado, dirigido por la Comisionada Hester Peirce.
La agencia ahora está redirigiendo sus recursos “hacia los tipos de mala conducta que infligen el mayor daño”, dijo Atkins en un comunicado, señalando los esfuerzos de la agencia para abordar conductas que implican “fraude, manipulación del mercado y abusos de confianza”.
A pesar del retroceso, la Comisión siguió persiguiendo casos de cripto relacionados con fraude durante el año fiscal, sosteniendo que el fraude flagrante se mantiene dentro de su mandato de aplicación de la ley.
Las acciones de cumplimiento cayeron un 22% a 456 en el año fiscal 2025, mientras que la compensación monetaria bajó a $2.700 millones desde los $8.200 millones del año anterior, excluyendo una sentencia heredada de un esquema Ponzi que infló la cifra principal a $17.900 millones.
Al menos siete casos importantes de criptomonedas presentados bajo el ex presidente Gary Gensler fueron desestimados durante el período, incluidas acciones contra Consensys, Kraken y Cumberland DRW, según dijo la agencia.
Las acciones cripto basadas en el registro, los barridos de comunicaciones fuera de los canales y los casos de definición de intermediario presentados desde el año fiscal 2022 no produjeron "ningún beneficio o protección para el inversor" y reflejaron "un sesgo por el volumen de casos presentados frente a asuntos de protección al inversor", dijo la Comisión.
El informe de cumplimiento culmina un retroceso más amplio que ha visto a la Comisión retirar varios casos y desestimar su propia apelación de la norma de definición de intermediario a principios del año pasado. Los legisladores demócratas, por su parte, han criticado el retroceso, argumentando que ha erosionado la confianza de los inversores.
Aun así, los resultados indican un “giro de la regulación por aplicación de la ley hacia una supervisión colaborativa”, y busca crear nuevos “puertos seguros” para la descentralización, dijo Markus Levin, cofundador de la red de datos descentralizada XYO, a Decrypt.
Esto funciona junto con una reclasificación más amplia de los activos digitales como commodities (materias primas), un régimen que podría ayudar a reducir el “riesgo legal para los innovadores”, añadió.
Con esto establecido, la agencia federal ahora podría centrarse en “abordar los daños reales a los inversores, como los 'rug pulls' y la manipulación del mercado”, en lugar de pasar por “batallas técnicas sobre la clasificación de tokens”, como antes, señaló Levin. En efecto, esto proporciona a las empresas de criptomonedas “más margen para interactuar con los reguladores sin el mismo riesgo de aplicación retroactiva de la ley”, dijo.
Tal cambio abre la agencia a “un enfoque más constructivo y basado en reglas” que podría ayudar a “aliviar la sobrecarga regulatoria y desbloquear una nueva ola de capital institucional” en la industria cripto, dijo Dominick John, investigador de Zeus Research, a Decrypt.
Aunque la medida podría representar “un reinicio completo”, las acciones de la agencia “eliminan la amplia carga regulatoria mientras elevan drásticamente el nivel de exigencia en la gobernanza”, lo que beneficia a los operadores institucionales, añadió.
