El operador de bolsa CME Group está solicitando a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) que revoque una decisión del personal que aprobó condicionalmente la propuesta de Nasdaq PHLX para opciones sobre índices de bitcoin liquidadas en efectivo, argumentando que los contratos deberían caer exclusivamente bajo la jurisdicción de la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC).
En una orden del 29 de julio, la SEC concedió la petición de revisión de CME y mantuvo la aprobación suspendida mientras la Comisión en pleno considera la impugnación. Las declaraciones escritas a favor o en contra de la aprobación deben presentarse antes del 24 de agosto. La orden no indica si los comisionados están de acuerdo con los argumentos de CME.
Nasdaq anunció por primera vez planes para opciones sobre índices de bitcoin con CF Benchmarks en 2024. Los contratos propuestos difieren de las opciones que ya se negocian en los ETF de bitcoin al contado, ya que los instrumentos subyacentes de esas opciones son valores. Los contratos de Nasdaq, en cambio, harían referencia a un índice que sigue al propio bitcoin, creando la cuestión jurisdiccional en el centro del desafío de CME.
CME y Nasdaq no respondieron de inmediato a una solicitud de comentarios de The Block.
La División de Trading y Mercados de la SEC aprobó la propuesta de Nasdaq mediante autoridad delegada el 22 de mayo; sin embargo, Nasdaq no podía comenzar a negociar las opciones sin antes obtener exenciones de la CFTC.
Las exenciones de la CFTC que Nasdaq necesita permitirían a Nasdaq PHLX (anteriormente la Bolsa de Filadelfia) ofrecer los contratos bajo la supervisión concurrente de la SEC y la CFTC y permitirían a Options Clearing Corporation compensarlos sin registrarse como una organización de compensación de derivados regulada por la CFTC.
Sin embargo, CME argumentó en su petición que el bitcoin es una materia prima no de seguridad y que las opciones basadas directamente en su valor son swaps de opciones sobre materias primas bajo la jurisdicción exclusiva de la CFTC. El operador de bolsa dijo que la CFTC no puede usar una exención para dar esa jurisdicción a la SEC, ni la SEC puede asumir la supervisión de un producto sin características relacionadas con valores.
CME también argumentó en su impugnación que la División de Trading y Mercados excedió su autoridad delegada al adoptar una interpretación novedosa de la Sección 717 de la Ley Dodd-Frank. Pidió a la Comisión en pleno que anulara la aprobación, advirtiendo que la decisión podría abrir la puerta para que las bolsas de valores listaran opciones o futuros vinculados a otras materias primas no de seguridad bajo las reglas de la SEC.
CME dijo en su petición que la aprobación de las opciones por parte de la SEC permitiría que el producto de Nasdaq compitiera directamente con las ofertas de CME y podría imponer nuevos costos regulatorios a los mercados y negocios de compensación de CME.
Los contratos propuestos, que se negociarían bajo el ticker QBTC, seguirían el Índice en Tiempo Real de Bitcoin CF de CME dividido por 100. El índice subyacente se calcula cada 200 milisegundos utilizando datos del libro de órdenes de los mercados calificados de bitcoin-dólar. Las opciones serían de estilo europeo, lo que significa que solo podrían ejercerse al vencimiento, y se liquidarían completamente en dólares estadounidenses en lugar de bitcoin.
El valor de liquidación final utilizaría la Variación de Nueva York del Tipo de Referencia de Bitcoin CF de CME, también dividido por 100. Ese punto de referencia diario se basa en transacciones de bitcoin-dólar durante la ventana de una hora que termina a las 4 p.m. hora de Nueva York.
Nasdaq ha argumentado que las opciones permitirían a los poseedores de ETF de bitcoin al contado cubrir o modificar su exposición en una bolsa de valores nacional y dentro del mismo régimen de margen que sus posiciones en ETF.
Descargo de responsabilidad: The Block es un medio de comunicación independiente que ofrece noticias, investigaciones y datos. A partir de noviembre de 2023, Foresight Ventures es el inversor mayoritario de The Block. Foresight Ventures invierte en otras empresas del espacio cripto. El exchange de criptomonedas Bitget es un LP ancla para Foresight Ventures. The Block sigue operando de forma independiente para ofrecer información objetiva, impactante y oportuna sobre la industria cripto. Aquí están nuestras divulgaciones financieras actuales.
© 2026 The Block. Todos los derechos reservados. Este artículo se proporciona solo con fines informativos. No se ofrece ni se pretende que se utilice como asesoramiento legal, fiscal, de inversión, financiero o de otro tipo.
