Los depósitos de RWA en plataformas descentralizadas de préstamos y comercio alcanzaron los 7.400 millones de dólares durante el segundo trimestre de 2026, lo que representa más del triple de los 2.300 millones de dólares del año anterior, según un informe de CoinShares del 6 de agosto elaborado con Token Terminal.
El aumento se produjo mientras los depósitos totales de DeFi disminuyeron aproximadamente un 15% entre el segundo trimestre de 2025 y 2026. El comercio al contado de activos tokenizados del mundo real también aumentó alrededor de un 220%, mientras que el volumen agregado de exchanges descentralizados cayó aproximadamente un 70%.
CoinShares afirmó que la divergencia respalda su opinión de que la tokenización se está volviendo "estructural, no cíclica". Las cifras muestran un mayor uso de activos tokenizados durante un período más débil para los mercados de criptomonedas. Sin embargo, no establecen que la demanda se haya vuelto independiente de los ciclos del mercado.
El informe cubre fondos, acciones y commodities tokenizados distribuidos que pueden moverse a monederos externos. Excluye activos representados principalmente en redes como Canton y Provenance, lo que significa que los resultados no miden todos los proyectos institucionales de tokenización.
El valor en cadena de fondos, acciones y commodities tokenizados ya había superado los 40.000 millones de dólares antes del último informe. Los 7.400 millones de dólares depositados en plataformas de préstamos y exchanges descentralizados proporcionan una medida separada de los activos que se utilizan después de la emisión.
Los inversores pueden depositar fondos tokenizados como garantía y pedir prestado stablecoins sin vender la posición subyacente. La garantía que genera rendimiento puede seguir produciendo ingresos mientras respalda un préstamo, reduciendo el costo de oportunidad asociado con el bloqueo de capital.
Los fondos tokenizados del Tesoro y multiextrategia contribuyeron en gran medida al crecimiento. CoinShares nombró a JTRSY, BUIDL de BlackRock y sUSDS de Sky entre los mayores contribuyentes. Los productos de crédito privado incluyeron JAAA, PRIME, syrupUSDC y syrupUSDT.
También contribuyeron productos neutrales al delta como sUSDe de Ethena. Estos instrumentos conllevan riesgos diferentes a los fondos del Tesoro porque los rendimientos pueden depender de la financiación de derivados, la gestión de garantías y las contrapartes, en lugar de solo de los valores gubernamentales.
Como se informó anteriormente, los productos tokenizados del Tesoro están sirviendo cada vez más como garantía DeFi activa. Este cambio otorga a los activos tokenizados una utilidad más allá de simplemente mantener y transferir una representación en cadena.
La distinción importa porque la capitalización de mercado solo mide el valor pendiente. Los depósitos muestran cuánto capital se ha movido a aplicaciones financieras, aunque un activo puede aparecer en varios protocolos o interactuar con múltiples contratos.
Casi el 70% de los depósitos de RWA cubiertos por el informe se asignaron a plataformas de préstamos basadas en Ethereum. Plataformas establecidas como Aave y Morpho se beneficiaron de una liquidez de stablecoins más profunda, redes de prestatarios más grandes y un historial operativo más largo.
Plasma se clasificó como el segundo ecosistema más grande, ayudado por la expansión de Aave más allá de Ethereum. Solana le siguió, con gran parte de su actividad de garantía concentrada en Kamino.
Esta concentración ilustra un efecto de red. Los prestatarios prefieren mercados que ofrezcan abundante liquidez y tasas competitivas. Los prestamistas prefieren lugares donde la demanda de préstamos ya existe. Las nuevas redes deben atraer a ambos grupos mientras establecen una infraestructura confiable.
El liderazgo de Ethereum no significa que las redes competidoras no puedan ganar cuota. Los costos más bajos y una ejecución más rápida pueden atraer a usuarios minoristas y traders de alta frecuencia. Sin embargo, mover la garantía a una nueva red también introduce consideraciones de puenteo, liquidez y contratos inteligentes.
En cobertura relacionada, Aave expandió los préstamos de activos tokenizados más allá de Ethereum a través de su implementación en Avalanche. La expansión muestra que los protocolos establecidos pueden exportar liquidez e infraestructura de riesgo en lugar de requerir que los nuevos ecosistemas construyan mercados de préstamos desde cero.
El ángulo estadounidense sigue siendo central porque muchos productos líderes tienen valores del Tesoro de EE. UU., crédito privado o acciones. Sus tokens pueden liquidarse en blockchains públicas, pero los derechos de los inversores aún dependen de los emisores, custodios, restricciones de transferencia y las leyes de valores aplicables.
El comercio al contado de activos tokenizados aumentó aproximadamente un 220% interanual, a pesar de una contracción de aproximadamente el 70% en la actividad total de los exchanges descentralizados. El mercado de RWA partió de una base mucho más pequeña, lo que facilita el crecimiento porcentual que en los mercados de criptomonedas establecidos.
Los productos de oro tokenizados XAUT y PAXG generaron una gran parte de la actividad al contado. Los traders los utilizaron para ajustar la exposición durante los cambios en el precio del oro. El sUSDe de Ethena también contribuyó después de que la liquidez migró de Uniswap v3 a Uniswap v4.
Ethereum y Solana representaron la mayor parte del volumen al contado de RWA. Arbitrum, Base y BNB Chain no habían desarrollado una actividad comparable durante el período medido, según CoinShares.
Las acciones tokenizadas fueron la categoría de mayor crecimiento por número de holders. Como se informó anteriormente, Solana capturó la mayor parte de la actividad comercial inicial de xStocks después del lanzamiento de la plataforma en 2025.
CoinShares estimó que se habían tokenizado aproximadamente 2.200 millones de dólares en acciones. Esa cantidad sigue siendo pequeña en comparación con un mercado bursátil global valorado en más de 100 billones de dólares.
El informe comparó la etapa de las acciones tokenizadas con las stablecoins en 2019. Esto es una analogía más que un pronóstico. La adopción de stablecoins no garantiza que las acciones tokenizadas seguirán el mismo camino de crecimiento, particularmente porque las acciones implican derechos de accionistas, acciones corporativas y restricciones de acceso al mercado.
La actividad de RWA también se expandió en plataformas descentralizadas de futuros perpetuos. TradeXYZ, una plataforma centrada en RWA construida sobre Hyperliquid, registró un crecimiento de volumen de aproximadamente veinte veces después de su lanzamiento.
El comercio se centró en petróleo, metales preciosos, el S&P 500, el Nasdaq 100 y acciones importantes de tecnología y semiconductores. Estos mercados ofrecen exposición continua a los precios fuera del horario operativo de los exchanges tradicionales.
Los futuros perpetuos generalmente no proporcionan la propiedad de la acción o commodity referenciado. Los traders depositan garantías, a menudo stablecoins, y reciben exposición apalancada a los movimientos de precios a través de contratos de derivados.
El interés abierto aumentó junto con el volumen de negociación. Esto proporciona evidencia de que el capital permaneció en posiciones abiertas en lugar de solo generar breves ráfagas de rotación. Sin embargo, el interés abierto también introduce riesgos de liquidación y apalancamiento.
Hyperliquid lideró las aplicaciones estudiadas por CoinShares en ingresos absolutos. Captura valor tanto en la aplicación de comercio como en las capas de liquidación porque su exchange opera en su propia infraestructura.
A pesar del crecimiento de RWA, los ingresos de las aplicaciones en las plataformas de préstamos y comercio disminuyeron año tras año. La actividad nativa de criptomonedas aún genera la mayor parte de los ingresos, por lo que el segmento de RWA en expansión aún no era lo suficientemente grande como para compensar la desaceleración general.
CoinShares espera que la utilidad, la consolidación, la monetización, la especialización y el desarrollo de productos den forma a los próximos 18 meses. Estos resultados siguen siendo la perspectiva de la compañía en lugar de desarrollos confirmados.
El crecimiento a corto plazo dependerá de si los activos tokenizados pueden sostener la demanda de préstamos, la liquidez del mercado secundario y la actividad de derivados sin depender en gran medida de incentivos. El crecimiento de los ingresos también será importante porque el aumento de los depósitos no crea automáticamente aplicaciones rentables.
El mercado se está dividiendo entre productos institucionales y minoristas. BUIDL de BlackRock tenía saldos promedio de monederos medidos en millones de dólares, mientras que las acciones tokenizadas atrajeron tenencias promedio más pequeñas y un crecimiento de usuarios más rápido.
Los rendimientos de los productos estudiados oscilaron entre aproximadamente el 3,2% y el 5,5%. Los productos del Tesoro ocuparon el extremo inferior, mientras que el crédito privado, los vaults de préstamos y las estrategias de financiación ofrecieron mayores rendimientos junto con riesgos adicionales.
Como informó crypto.news, Standard Chartered proyectó 4 billones de dólares en activos tokenizados para 2028. Esa cifra es un pronóstico externo, no una estimación de CoinShares o un resultado de mercado garantizado.
La evidencia más sólida es histórica: los depósitos de RWA, la actividad al contado y el uso de derivados se expandieron durante el año medido. Si la tendencia continúa dependerá de la liquidez, la regulación, la aplicabilidad legal y el rendimiento de las plataformas que custodian los fondos de los inversores.
Los depósitos de RWA son fondos, acciones o commodities tokenizados que se colocan en aplicaciones descentralizadas de préstamos o comercio. Pueden servir como garantía, proporcionar liquidez o respaldar otras transacciones financieras.
CoinShares y Token Terminal midieron 7.400 millones de dólares en depósitos, un aumento desde los 2.300 millones de dólares durante el segundo trimestre de 2025.
Ethereum tiene protocolos de préstamo establecidos, una profunda liquidez de stablecoins y una gran base de prestatarios. Estos factores facilitan el uso productivo de activos tokenizados.
No. Los futuros perpetuos normalmente proporcionan exposición apalancada al precio de una acción sin propiedad, derechos de voto o un reclamo directo sobre las acciones subyacentes.
No lo suficiente como para revertir el declive general. CoinShares descubrió que los ingresos generales de las aplicaciones de préstamos y comercio cayeron porque la actividad nativa de criptomonedas todavía representa la mayor parte del volumen de negocio.
