Bernstein ha mantenido su calificación de 'Outperform' para Robinhood Markets con un precio objetivo de $160, afirmando que el negocio de criptomonedas de la compañía se ha expandido más allá del trading hacia la tokenización y la infraestructura de mercado.
Bernstein afirmó en una nota a sus clientes que los últimos productos criptográficos de Robinhood, incluyendo Robinhood Chain, las acciones tokenizadas, Bitstamp y Robinhood Earn, están creando nuevas oportunidades de crecimiento fuera de su negocio de trading tradicional, al tiempo que respaldan su tesis de inversión a largo plazo.
Las acciones de Robinhood cerraron a $89.84 el miércoles, el nivel que Bernstein utilizó para calcular un potencial alcista de aproximadamente el 78% hacia su objetivo inalterado de $160. Posteriormente, la acción cayó un 3.6% para cerrar a $86.60 el jueves, lo que implica un potencial alcista de aproximadamente el 85% basado en el precio objetivo de la firma.
Entre los productos destacados en el informe, Bernstein señaló a Robinhood Chain como una de las iniciativas criptográficas más grandes de la compañía desde que incursionó en la tokenización. Según la casa de bolsa, la blockchain ha procesado más de $12 mil millones en volumen de intercambio descentralizado y completado más de 150 millones de transacciones desde su lanzamiento.
El informe también indicó que Robinhood Earn ha acumulado más de $200 millones en depósitos de clientes. Mientras tanto, las acciones estadounidenses tokenizadas ya están disponibles a través de Robinhood Wallet en más de 120 países, extendiendo el alcance de la compañía más allá de su plataforma de corretaje principal.
Bernstein afirmó que los últimos desarrollos continúan una estrategia que Robinhood ha estado construyendo a lo largo del año. En junio, la firma argumentó que los mercados de predicción se habían convertido en uno de los negocios de más rápido crecimiento de Robinhood durante la Copa Mundial de la FIFA, proyectando que el segmento podría generar $586 millones en ingresos en 2026 en comparación con un estimado de $150 millones en 2025.
En ese momento, Bernstein estimó que los mercados de predicción podrían representar alrededor del 17% de los ingresos por transacciones de Robinhood y alrededor del 10% del total de ingresos de la compañía el próximo año, respaldados por una mayor actividad de los clientes durante los principales eventos deportivos.
La atención en el último informe también se centró en Rothera, el intercambio de Robinhood, que según Bernstein ha seguido expandiéndose desde su puesta en marcha en junio.
Según los analistas, Rothera ha procesado más de 3.5 mil millones de contratos hasta ahora, incluyendo 2.1 mil millones solo durante el segundo trimestre. El intercambio generó $17 millones en ingresos en el segundo trimestre y se ha convertido en el tercer intercambio de mercados de predicción más grande de Estados Unidos, según Bernstein.
La nota de investigación indicó que Robinhood espera que más actividad del mercado de predicción migre a Rothera con el tiempo, mientras continúa distribuyendo contratos de eventos de intercambios de terceros. Bernstein agregó que la gerencia también ve el intercambio como una posible plataforma de negocio a negocio para otros Comisionistas de Futuros en el futuro.
La casa de bolsa había argumentado previamente que controlar una mayor parte de la pila de trading permite a las plataformas de consumo retener una mayor proporción de la economía de las transacciones. En un informe de investigación de junio, Bernstein dijo que las compañías de criptomonedas, casas de bolsa y apuestas deportivas están combinando cada vez más las funciones de corretaje, intercambio y compensación en lugar de depender de proveedores externos.
La propiedad de Robinhood sobre Rothera se presentó como un ejemplo de esa tendencia, junto con movimientos similares de Coinbase y DraftKings para construir o adquirir más de su propia infraestructura de trading.
Más allá de los volúmenes de trading, Bernstein afirmó que la estrategia de Robinhood se asemeja cada vez más a un negocio de infraestructura financiera en lugar de una casa de bolsa centrada únicamente en transacciones de criptomonedas.
Los analistas agruparon Robinhood Chain, Bitstamp, Robinhood Earn y las acciones tokenizadas como productos complementarios que podrían diversificar los ingresos con el tiempo. El informe sigue la investigación anterior de Bernstein sobre Coinbase, donde la firma argumentó que el intercambio también se estaba expandiendo más allá del trading de criptomonedas a través de acciones tokenizadas, mercados de predicción, infraestructura blockchain y herramientas de inteligencia artificial.
Aunque las compañías persiguen estrategias diferentes, Bernstein ha argumentado consistentemente que las plataformas de activos digitales están compitiendo para convertirse en mercados financieros más amplios al agregar infraestructura, custodia, tokenización y productos de mercado regulados junto con los servicios criptográficos tradicionales.
Según los analistas, la propiedad de la infraestructura de intercambio puede volverse cada vez más valiosa a medida que las empresas buscan mantener más ingresos por ejecución y compensación dentro de sus propias plataformas en lugar de depender de proveedores externos.
A pesar de mantener su perspectiva positiva, Bernstein describió varios riesgos que podrían afectar el negocio de Robinhood.
La casa de bolsa afirmó que los cambios que afectan el pago por flujo de órdenes siguen siendo una consideración importante porque el modelo continúa contribuyendo significativamente a las operaciones de corretaje de Robinhood.
Bernstein también señaló que la regulación estadounidense en torno a los activos digitales sigue evolucionando. Los analistas dijeron que la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) ha adoptado históricamente un enfoque estricto hacia las plataformas de trading de criptomonedas, mientras que la incertidumbre sobre si ciertos activos digitales deben clasificarse como valores aún no se ha resuelto por completo.
El informe añadió que la industria de activos digitales se encuentra en una etapa temprana de desarrollo, lo que significa que futuras decisiones regulatorias podrían influir en el ritmo al que las empresas introducen nuevos productos criptográficos y expanden los servicios de tokenización.
Incluso con esos riesgos, Bernstein mantuvo que el negocio de infraestructura en expansión de Robinhood y su creciente cartera de productos financieros tokenizados continúan respaldando su calificación de 'Outperform' y su precio objetivo inalterado de $160.
