Peter Schiff, vocal escéptico de Bitcoin y defensor del oro, está dando la alarma sobre la estrategia actual de MicroStrategy (MSTR) de emitir deuda y capital para financiar sus masivas adquisiciones de criptomonedas.
Schiff advierte que la arriesgada maniobra financiera de la empresa de software empresarial es en realidad insostenible.
Schiff ha enfatizado un cambio en cómo la empresa de Saylor está financiando sus compras de Bitcoin.
MicroStrategy anteriormente podía financiar cómodamente su racha de compras vendiendo acciones con una prima. Sin embargo, Schiff señaló que el entorno macroeconómico está obligando a la empresa a recurrir a capital más caro.
"Ahora se ve obligada a emitir acciones preferentes con un rendimiento del 11.5%," afirmó Schiff.
Las operaciones de software de la empresa no generan suficientes ganancias para cubrir estas obligaciones de alto rendimiento, y Schiff argumenta que la firma eventualmente tocará fondo. "Dado que MSTR no tiene ganancias, esta obligación solo puede satisfacerse vendiendo más acciones preferentes, acciones comunes con descuento o Bitcoin," explicó, delineando un escenario que podría llevar a una grave dilución de los accionistas o a una venta forzada de su tesorería digital.
El multimillonario canadiense y financiero minero Frank Giustra también se ha puesto del lado de Schiff. Ha descrito la acumulación de Bitcoin de la empresa, impulsada por la deuda, como un castillo de naipes esperando colapsar bajo una presión macroeconómica más amplia. "Un esquema ponzi gigante que se desvelará cuando llegue la próxima crisis financiera," afirmó Giustra, advirtiendo que hay una en el horizonte.
Mientras tanto, BitMEX Research contrarrestó la afirmación de que MicroStrategy se encuentra en una posición desesperada, señalando: "Nadie está obligando a MSTR a hacer esto. En realidad, es un gran negocio para MSTR." En lugar de vender Bitcoin o acciones comunes con descuento, la empresa tiene otras palancas financieras que activar, como la reducción de la tasa de cupón.
Schiff ha sido acusado de engañar deliberadamente al público al enmarcar una estrategia de estructura de capital como un "problema de financiación."
