Bitcoin (BTC) se consolidó hacia los $65,000 el jueves, manteniéndose por encima de los $64,500, ya que una serie de datos económicos estadounidenses más débiles disipó los temores de otra subida de tipos de la Reserva Federal y compensó el tono agresivo de la decisión del miércoles.
La estabilidad es en sí misma la noticia.
Bitcoin cotizó en un rango estrecho durante la decisión de la Fed de mantener los tipos y la conferencia de prensa del presidente Kevin Warsh, luego subió ligeramente a medida que se conocieron los datos del jueves, una compostura que destaca frente a un Nasdaq 100 en corrección y un índice de semiconductores en un mercado bajista, según el analista de Nexo, Iliya Kalchev.
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Durante la mayor parte de julio, bitcoin se movió como una expresión apalancada del comercio de semiconductores, dijo Kalchev. Sin embargo, ese control se ha relajado, con las criptomonedas manteniéndose firmes a pesar de la renovada escalada entre EE. UU. e Irán, el petróleo cerca de los $92 y un índice de semiconductores con una caída de más del 14% en cinco sesiones.
Kalchev ofreció el sobrio contrapunto de que parte de la calma refleja la disminución de la liquidez veraniega más que una fuerza genuina, ya que un mercado tranquilo puede enmascarar la fragilidad tan fácilmente como la resiliencia.
Los activos cuyas valoraciones más dependen del dinero barato y del optimismo en la IA están cayendo, y bitcoin no las está siguiendo a la baja, dijo.
Ether (ETH) volvió a subir por encima de los $1,900 para superar a las principales, con XRP (XRP) en $1.07, Solana (SOL) cerca de los $74 y BNB (BNB) manteniéndose en $572, según la página de precios de The Block. El panorama semanal sigue siendo más débil de lo que sugiere el tono del jueves, con XRP un 6% a la baja y Solana un 5% menos en siete sesiones.
Kalchev interpretó la reciente debilidad de las altcoins como una disminución de la liquidez en lugar de una venta por convicción, con un mercado a la deriva con poco volumen. El movimiento al alza de Ether mientras los tokens más pequeños se quedan atrás encaja con el patrón del mes, donde el capital favorece a los activos más grandes y mantenidos institucionalmente sobre los nombres de mayor beta, dijo.
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El Comité Federal de Mercado Abierto mantuvo su tasa de referencia entre el 3.5% y el 3.75% el miércoles en una votación de 9 a 3, con tres formuladores de políticas disintiendo a favor de una subida de un cuarto de punto. Warsh estableció un tono agresivo, declarando que no existe "ningún objetivo de inflación flexible" y enfatizando que mantener los tipos no significa que el comité no esté dispuesto a actuar.
Los datos del jueves complicaron ese mensaje. El PCE subyacente, el medidor de inflación preferido de la Fed, subió un 0.1% en junio frente al 0.2% esperado, mientras que el crecimiento del PIB del segundo trimestre se situó en el 1.5% frente a una previsión del 2.1% y las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo subieron a 197,000, dijo Kalchev.
Las lecturas sugieren una economía que se enfría en varios frentes a la vez, lo que va en contra del argumento a favor de un mayor endurecimiento, dijo Kalchev. Para las criptomonedas, añadió, los datos quitan algo de hierro a la pausa agresiva.
Los analistas que se pronunciaron después de la decisión del miércoles ya habían trazado la línea a corto plazo en la geopolítica.
Richard Green, jefe institucional de RootstockLabs, dijo que una pausa agresiva junto con las tensiones en Oriente Medio es un viento en contra a corto plazo para bitcoin como activo de riesgo, incluso si se comporta, a largo plazo, como un activo monetario que funciona bajo una inflación persistente.
Paul Howard, director senior de Wincent, vinculó la cautela de la Fed al calendario, argumentando que una subida acarrearía consecuencias políticas indeseadas para la administración actual antes de las elecciones de mitad de mandato en EE. UU.
Mientras tanto, Gabe Selby, jefe de investigación de CF Benchmarks, una subsidiaria de Kraken, dijo que la composición de la votación importó más que el recuento, ya que los tres disidentes eran presidentes regionales, mientras que todos los gobernadores de la Junta de la Reserva Federal votaron a favor de mantener los tipos.
"La unanimidad de la junta es consistente con la opinión de que el comité mantendrá los tipos hasta fin de año", dijo Selby. Argumentó que el abierto desdén de Warsh por la orientación futura carga cada publicación de datos entre ahora y septiembre con un peso interpretativo adicional.
La quietud bajo el precio es donde Glassnode retoma el hilo.
Los bonos del Tesoro han superado en rendimiento a la base de futuros a tres meses, la operación de "cash-and-carry" que ancla la participación institucional, por solo el segundo período extendido registrado, dijo la firma, el primero habiendo terminado en el mínimo del ciclo de 2022.
Cuando los bonos del Tesoro superan en rendimiento a la base, las mesas que suministran apalancamiento, profundidad y volumen tienen pocas razones para estar presentes, según Glassnode. El volumen al contado medido en monedas ha caído a su nivel más bajo desde 2019, los flujos de intercambio se han reducido y el lado de la oferta del libro de órdenes se ha vuelto escaso.
El Bitcoin Vector de Glassnode señala Aversión al Riesgo en lo que el modelo llama una pausa táctica, un nivel por encima de la capitulación. La caída es el mercado bajista más superficial registrado hasta ahora por profundidad y, según el reloj de ciclos pasados, aún no tan largo como sus predecesores, dijo la firma.
K33 dijo que julio se perfila como el mes de comercio al contado más débil de bitcoin desde noviembre de 2023, con un volumen diario promedio al contado de alrededor de $2.2 mil millones y el interés abierto de CME cerca de su nivel más bajo desde 2023.
Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin al contado de EE. UU. también ofrecieron una señal tenue de demanda, volviendo a entradas netas de $32 millones el miércoles después de cuatro días consecutivos de salidas, según SoSoValue. Los ETF de ether al contado perdieron $18.6 millones el mismo día.
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La atención se centra en los resultados de Strategy después del cierre. El mayor poseedor corporativo vendió bitcoin este año por primera vez en casi cuatro años y no realizó compras en las cuatro semanas previas a la publicación de resultados, y cualquier señal de ventas adicionales se interpretará como un indicador de estrés en el modelo de tesorería.
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