Nasdaq acordó el 11 de agosto adquirir todas las participaciones de capital en LeveL Markets LLC, añadiendo uno de los sistemas de comercio alternativos más grandes de EE. UU. a una estrategia más amplia basada en horas de negociación más largas, valores tokenizados e infraestructura de mercado digital.
Los términos financieros no fueron revelados en el comunicado de la compañía.
El acuerdo se produce después de dos importantes aprobaciones regulatorias de EE. UU. para Nasdaq este año. La SEC aprobó sus reglas de valores tokenizados en marzo y su plan para operar 23 horas al día de lunes a viernes en abril. Nasdaq ahora planea lanzar el horario de negociación extendido el 6 de diciembre, mientras que la unidad recién creada Digital Liquidity Networks incorporará a LeveL a la misma organización que sus capacidades de activos digitales y tokenización.
Nasdaq afirma que LeveL es el tercer ATS más grande de EE. UU. por volumen de negociación. La plataforma procesa cientos de millones de acciones cada día, negocia más de 7,000 símbolos y llega a más de 2,500 clientes del lado comprador y vendedor. Más de 300 firmas institucionales del lado comprador utilizan la plataforma, que se conecta a través de más de 15 sistemas de gestión de órdenes y ejecución.
Nasdaq adquirió por primera vez una participación minoritaria en LeveL en 2021. LeveL se fusionó más tarde con Luminex en 2022, mientras que su volumen diario promedio aumentó un 56% en 2025. El paso de Nasdaq de inversor minoritario a futuro propietario le otorga al operador de bolsa una posición más importante en el comercio estadounidense que tiene lugar fuera de los libros de órdenes de bolsa tradicionales.
La estructura no desaparecerá después de la compra. Nasdaq dijo que LeveL mantendrá su propio equipo de gestión, la confidencialidad de los participantes y la separación estructural, mientras sigue siendo un ATS registrado bajo la supervisión de FINRA. Hasta que se cierre la transacción, ambas empresas seguirán operando de forma independiente.
La perspectiva estadounidense se extiende más allá de la adquisición. La SEC concedió la aprobación acelerada a la propuesta de negociación de 23 horas, cinco días a la semana de Nasdaq el 10 de abril. Bajo la estructura aprobada, la sesión diurna se extiende desde las 4 a.m. hasta las 8 p.m. ET, seguida de una sesión nocturna desde las 9 p.m. hasta las 4 a.m. ET. La hora intermedia permite el mantenimiento y el procesamiento de acciones corporativas.
Nasdaq ha fijado el 6 de diciembre de 2026 como la fecha de lanzamiento prevista para las horas extendidas. El cambio tiene como objetivo brindar a los inversores en otras zonas horarias un mayor acceso a las acciones estadounidenses y coloca a una importante bolsa nacional en períodos de negociación donde los operadores de ATS ya compiten por órdenes.
Washington aún está examinando hasta dónde debe llegar la transición. La SEC celebrará una mesa redonda el 17 de septiembre que abordará el comercio nocturno, las operaciones de mercado, la resiliencia y las salvaguardias para los inversores. El presidente Paul Atkins dijo que EE. UU. se está moviendo hacia un mercado que opera durante más tiempo durante el día y la noche. Como informó crypto.news en su cobertura de comercio de 24 horas, los reguladores ahora están examinando la infraestructura necesaria para apoyar ese cambio.
La estrategia de mercado digital de Nasdaq también está pasando de la aprobación regulatoria a la implementación. El 18 de marzo, la SEC aprobó las reglas que permiten que los valores elegibles se negocien en forma tokenizada en Nasdaq. Las versiones tokenizadas y tradicionales pueden usar el mismo libro de órdenes y prioridad de ejecución cuando comparten el mismo CUSIP, símbolo de negociación y derechos de los accionistas.
El marco aprobado se basa en la infraestructura de DTC en lugar de crear un grupo separado de exposición sintética a acciones. Los activos elegibles bajo el programa piloto incluyen valores Russell 1000 y ETF que rastrean los principales índices. Las operaciones gestionadas a través de DTC seguirán liquidándose en base T+1, según la presentación regulatoria de Nasdaq.
Esa infraestructura se acerca a otro hito. El DTCC procesó transacciones de producción en vivo que involucran activos tokenizados de DTC el 15 de julio con más de 30 firmas y tiene como objetivo octubre para el lanzamiento del Servicio de Tokenización. En la cobertura relacionada con la tokenización de DTCC, crypto.news informó que los participantes podrán mover valores elegibles entre registros tradicionales y billeteras blockchain aprobadas.
Nasdaq está trabajando por separado con Payward, la empresa matriz de Kraken, en una pasarela impulsada por xStocks diseñada para conectar los mercados de valores regulados con las redes blockchain en jurisdicciones elegibles. Como se informó anteriormente en la cobertura de la asociación entre Nasdaq y xStocks, las empresas están desarrollando infraestructura que vincula los mercados autorizados con aplicaciones financieras basadas en blockchain.
La adquisición de LeveL sigue sujeta a las condiciones de cierre habituales y a las aprobaciones regulatorias requeridas. Nasdaq no ha revelado el precio de compra ni la fecha de cierre prevista. Una vez completada, se espera que LeveL se integre en Digital Liquidity Networks, dirigida por Roland Chai, quien ha supervisado la estrategia de activos digitales de Nasdaq desde principios de 2026.
Chai dijo que la unidad tiene la intención de construir una "infraestructura de mercado programable y siempre activa del futuro". Ese es el objetivo declarado de Nasdaq, más que una estructura de mercado existente. La compañía dijo que DLN combinará plataformas de liquidez, capacidades de tokenización y productos tecnológicos que sirven a los mercados de activos digitales.
Varias fechas concretas pondrán a prueba esa estrategia. La mesa redonda de la SEC está programada para el 17 de septiembre. DTCC planea lanzar su servicio de tokenización en octubre. Nasdaq planea comenzar a operar 23 horas al día de lunes a viernes el 6 de diciembre, mientras que su diseño separado de tokens de acciones y los servicios de libro mayor distribuido relacionados se espera que comiencen a operar en la primera mitad de 2027.
Esas iniciativas son independientes de la adquisición de LeveL y no son condiciones de cierre reveladas para el acuerdo. Sin embargo, en conjunto, muestran que Nasdaq está dirigiendo la inversión hacia la liquidez extrabursátil, las horas de negociación más largas en EE. UU. y la liquidación basada en blockchain a medida que cambia la estructura de los mercados de valores estadounidenses.
