La incursión de Morgan Stanley en productos y servicios de cripto está pasando de los márgenes a las operaciones centrales, según Amy Oldenburg, jefa de estrategia de activos digitales del banco.
"Hay un punto de inflexión aquí", dijo Oldenburg esta semana en una entrevista con GSR. "Esto está empezando a convertirse en... parte de las operaciones comerciales diarias."
Oldenburg, quien asumió el nuevo cargo en febrero, supervisa la estrategia y ejecución de activos digitales en las divisiones de gestión de patrimonio institucional y gestión de activos de Morgan Stanley. Su enfoque busca integrar cripto y tokenización en la infraestructura existente de la firma en lugar de tratarlos como ofertas independientes.
"Realmente hemos cambiado de opinión", dijo Oldenburg, a medida que las criptomonedas, las stablecoins y los activos tokenizados convergen en lo que ella describió como "el mismo ecosistema".
Para llegar a ese punto de armonización, Morgan Stanley reconoce la necesidad de revisar y modernizar su infraestructura financiera subyacente. Abordando esto, Oldenburg señaló el trabajo en curso en infraestructura de billeteras, custodia, flujos de datos y sistemas de cumplimiento.
"Estamos desgranando los flujos de trabajo para entender cómo se mueve el dinero, cómo ocurren las transacciones, dónde están los obstáculos y dónde están los puntos débiles", dijo.
Pero eso es más fácil decirlo que hacerlo. Uno de los principales desafíos es tender puentes entre los sistemas financieros tradicionales y la liquidación en blockchain, especialmente porque las regulaciones en torno a ciertos componentes como la tokenización y las stablecoins aún se están consolidando.
"Se quiere que esa pata de liquidación en efectivo digital cumpla realmente la promesa y la eficiencia de la tokenización", dijo Oldenburg. "En este momento, simplemente no tenemos todas esas piezas y regulaciones alineadas".
Aunque la tokenización ha sido un gran punto focal para los bancos y las firmas financieras tradicionales que exploran la blockchain, Oldenburg lo ve más como un punto de partida que como un destino.
"La tokenización no es el objetivo", dijo. "Es el mecanismo al que necesitamos acceder para empezar a construir más valor añadido de lo que hay ahí fuera".
Ella ve la escalabilidad como una limitación en la ecuación, particularmente porque la infraestructura y la preparación del cliente varían en todo el ecosistema.
"Si solo podemos conseguir 50 o 100 millones de dólares en un producto, va a ser difícil", dijo Oldenburg. "Tiene que haber un camino hacia la escalabilidad".
Con ese fin, Morgan Stanley ha estado expandiendo gradualmente cómo los clientes pueden acceder a cripto, comenzando con productos de bitcoin negociados en bolsa y ahora avanzando hacia ofertas más amplias y billeteras digitales.
"Estamos escuchando las necesidades de los clientes", dijo. "Si los clientes quieren comprar cripto al contado, ofreceremos cripto al contado siempre que podamos desde una perspectiva regulatoria".
Aunque dijo que muchos inversores continúan favoreciendo los ETFs, que se asemejan más a las tenencias de cartera tradicionales y son más fáciles de integrar en los marcos de asesoramiento.
Oldenburg señaló que aproximadamente el 80% de la actividad de ETP de cripto en la plataforma E-Trade de Morgan Stanley todavía es autodirigida, lo que destaca tanto la demanda como la necesidad de una educación continua para los asesores.
El propio ETF de bitcoin de Morgan Stanley, MSBT, que debutó la semana pasada, ya ha superado los 100 millones de dólares en sus primeros seis días.
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