A pesar del fin de semana de Pascua, el mercado cripto se mantiene activamente negociado, y la discusión en torno a él no cesa ni un solo día. Hoy se intensificó en torno a la viabilidad del modelo de negocio de Strategy. Un conocido escéptico, Peter Schiff, emitió lo que podría describirse suavemente como una recomendación para reducir posiciones en las acciones de MSTR.
Entre sus argumentos se encuentra la afirmación de que el ciclo de crecimiento de Bitcoin del 12% en cinco años tuvo un rendimiento significativamente inferior no solo al sector tecnológico representado por el NASDAQ, sino también a metales defensivos como el oro y la plata, que obtuvieron ganancias porcentuales de tres dígitos.
Sí, las acciones de MSTR han subido un 68.5%, pero, según Schiff, esto es simplemente una anomalía de confianza, y los inversores están pagando de más por las acciones de la empresa anticipando un crecimiento interminable de Bitcoin, que aún no se ha materializado, dado que se negocia a $67,000 mientras que su pico de noviembre de 2021 fue de $69,420.
Aquí es donde reside la principal preocupación del conocido escéptico cripto: en caso de una prolongada recesión del mercado, la prima a la que cotizan las acciones en relación con el valor liquidativo podría convertirse en un descuento, y el servicio de la deuda podría volverse extremadamente difícil.
Cabe destacar que Michael Saylor respondió a los comentarios de Schiff publicando un gráfico del rendimiento de los activos en la era del estándar Bitcoin, a partir de agosto de 2020. Con este gráfico, enfatiza que desde la adopción de Bitcoin como activo de reserva, su rendimiento anualizado del 36% sigue estando fuera del alcance del oro con un 16% y del S&P 500 con un 14%.
Los plazos importan. Desde agosto de 2020, Bitcoin es el principal activo de mejor rendimiento y ni siquiera está cerca. Acérquese más y la brecha solo se amplía. $BTC pic.twitter.com/2yQ3KGtz8w
— Michael Saylor (@saylor) April 5, 2026
La situación para Strategy sigue siendo tensa. El precio de entrada promedio de la empresa es de alrededor de $75,700 por Bitcoin, y el precio actual implica una pérdida no realizada de aproximadamente $3 mil millones.
Aun así, el conflicto entre Schiff y Saylor hoy no es un debate sobre gráficos, sino una prueba de una hipótesis: si una empresa pública puede sobrevivir y prosperar utilizando un activo digital extremadamente volátil como su única base, especialmente si ese activo no ofrece un crecimiento explosivo no solo durante uno o dos años, sino durante un período de cinco años.
